Vietstock - 7 tín hiệu để lạc quan về các thị trường mới nổi
Từ Goldman Sachs Group cho tới Morgan Stanley và Citigroup, các chuyên gia phân tích đều đưa ra những tín hiệu lạc quan về thị trường mới nổi, cụ thể là mức lãi suất thực cao, lạm phát thì lại gần mức thấp nhất mọi thời đại và sự vắng bóng của thâm hụt tài khoản vãng lai (vốn xuất hiện rất nhiều trong hiện tượng taper tantrum năm 2013).
Chỉ mới một tháng trước, thị trường còn xôn xao với lời cảnh báo rằng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ sẽ không chỉ sớm phá vỡ ngưỡng 3% mà còn chuẩn bị lên mốc 4%. Nỗi lo sợ đó nay đã không còn. Hiện quỹ Franklin Templeton Investments còn cho rằng lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ có khả năng rơi xuống 2.5%.
Và trong suốt 5 chuỗi tăng giá dài nhất, thời điểm lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động trong phạm vi 2.5%-3%, cổ phiếu của các thị trường mới nổi lại tăng bình quân 3.7%, còn các đồng tiền của thị trường mới nổi cũng tiến 0.4%.
Đó là chưa tính tới tính mùa vụ (seasonality). Trong quá khứ, tháng 5 là tháng tồi tệ nhất đối với các đồng tiền của các thị trường mới nổi, với mức giảm trung bình là 0.5% kể từ năm 1999. Trong khi đó, tháng 6 là tháng tăng giá bình quân 0.7% trong cùng thời kỳ.
Bên cạnh đó là khả năng biến động thấp hơn. Trong số 4 mùa World Cup trước đây, thì có tới 3 mùa thị trường mới nổi biến động thấp hơn trong tháng 6.
Mặc dù cổ phiếu của các thị trường mới nổi không còn hấp dẫn như hồi tháng 12/2017, nhưng mức định giá vẫn thấp hơn 28% so với cổ phiếu Mỹ. Điều này dựa trên cơ sở là Research Affiliates – công ty tư vấn – kỳ vọng những cổ phiếu này sẽ dẫn đầu đà tăng trưởng trong thập kỷ kế tiếp, với mức tỷ suất sinh lợi bình quân hàng năm là 6.1%.
Một yếu tố tích cực khác dành cho cổ phiếu của thị trường mới nổi là chênh lệch tăng trưởng ngày càng nới rộng giữa các thị trường mới nổi và các quốc gia phát triển. Trong quá khứ, chênh lệch tăng trưởng thường đi kèm với thành quả vượt trội của cổ phiếu cũng như sự suy yếu của đồng USD.
Các quốc gia đang phát triển cũng đang cải thiện khả năng cạnh tranh thương mại của họ tốt hơn so với năm 2015, thời điểm rổ tiền tệ của thị trường mới nổi giảm 7.4%.
Và cuối cùng, mặc dù đà tăng của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ cũng tạo ra rủi ro cho các thị trường mới nổi, nhưng cũng là một cơ hội để các chuyên gia quản lý tài sản, những người có thể chọn đúng nơi để đầu tư.
Chỉ số MSCI Emerging Markets tiến 0.5% vào lúc 11h11 giờ New York, nới rộng đà tăng trong tuần.
Vũ Hạo (Theo Bloomberg)
