11/08: Đọc gì trước giờ giao dịch chứng khoán?
James River Group Holdings Ltd (JRVR) đã báo cáo một khoản lỗ thu nhập đáng kể trong quý 4 năm 2024, với khoản lỗ hoạt động ròng đã điều chỉnh là 0,99 đô la trên mỗi cổ phiếu, so với mức lỗ dự kiến là 0,49 đô la trên mỗi cổ phiếu. Doanh thu của công ty cũng thấp hơn dự báo, ở mức 126,71 triệu đô la so với 140,58 triệu đô la dự kiến. Sau những kết quả này, cổ phiếu đã giảm 1,01% trong giờ giao dịch thông thường và thêm 2,45% trong giao dịch hậu kỳ, đóng cửa ở mức 4,78 đô la.
Bài học chính
- James River Group đã báo cáo khoản lỗ lớn hơn dự kiến trong quý 4 năm 2024.
- Doanh thu thấp hơn kỳ vọng khoảng 13,87 triệu đô la.
- Giá cổ phiếu giảm 1,01% trong giờ bình thường và 2,45% trong giao dịch hậu mãi.
- Công ty đã hoàn thành việc thoái vốn hoạt động tái bảo hiểm Bermuda.
- Thay đổi tỷ lệ gia hạn tích cực là 9% đã được ghi nhận cho năm 2024.
Hiệu suất công ty
James River Group phải đối mặt với một quý 4 năm 2024 đầy thách thức, được đánh dấu bằng những khoản lỗ đáng kể và thiếu hụt doanh thu. Bất chấp những trở ngại này, công ty ghi nhận những phát triển tích cực, chẳng hạn như thay đổi tỷ lệ gia hạn 9% và tập trung vào đổi mới và hiệu quả. Công ty cũng đã thực hiện những thay đổi chiến lược, như thoát khỏi mảng kinh doanh bồi thường cho người lao động và giảm danh mục chương trình ô tô thương mại của mình.
Điểm nổi bật về tài chính
- Doanh thu: 126,71 triệu USD, thấp hơn dự báo 140,58 triệu USD.
- Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: -0,99 đô la, thiếu dự báo là -0,49 đô la.
- Lỗ ròng từ hoạt động liên tục: 92,7 triệu USD (-2,25 USD/cổ phiếu).
- Thu nhập đầu tư ròng: 22 triệu USD.
- Tỷ lệ chi phí cải thiện từ 19,6% năm 2023 lên 14,4% năm 2024.
Thu nhập so với dự báo
EPS quý 4 năm 2024 của James River Group là -0,99 đô la đã vượt qua đáng kể dự báo là -0,49 đô la, đánh dấu mức lỗ lớn hơn dự kiến. Sự thiếu hụt doanh thu cũng đáng chú ý, với số liệu thực tế là 126,71 triệu đô la thấp hơn dự báo 140,58 triệu đô la — thấp 9,86%.
Phản ứng thị trường
Sau khi công bố thu nhập, cổ phiếu của James River Group đã giảm 1,01% trong giao dịch thông thường và thêm 2,45% trong giao dịch hậu mãi. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 4,78 đô la, tiếp cận mức thấp nhất trong 52 tuần là 4,35 đô la, phản ánh lo ngại của nhà đầu tư về việc thiếu thu nhập và thiếu hụt doanh thu.
Triển vọng & Hướng dẫn
Trong tương lai, James River Group dự đoán lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình sẽ ở mức trung bình vào năm 2025, với tốc độ tăng trưởng nhanh và lợi suất đầu tư hấp dẫn được dự kiến trên 5%. Công ty dự kiến xu hướng thua lỗ một con số thấp, mặc dù các lựa chọn thua lỗ cho năm 2025 tăng nhẹ.
Bình luận điều hành
Giám đốc điều hành Frank D’Orazio mô tả năm 2024 là "một năm tốn kém, nhưng cũng là một bước tiến mang tính chuyển đổi", nhấn mạnh những thay đổi chiến lược của công ty và tập trung vào tăng trưởng trong tương lai. Giám đốc điều hành tài chính Sarah nhấn mạnh sức mạnh của vị thế dự trữ của James River, trong khi D’Orazio nhắc lại sự tập trung hướng tới tương lai của công ty vào năm 2025.
Rủi ro và thách thức
- Sự biến động tiếp tục của thị trường có thể ảnh hưởng đến thu nhập đầu tư.
- Rút lui và thoái vốn chiến lược có thể dẫn đến những thách thức trong quá trình chuyển tiếp.
- Việc thắt chặt thị trường tái bảo hiểm thương vong gây ra rủi ro.
- Tiềm năng tăng số lần lựa chọn tổn thất đối với các dòng thương vong dư thừa và chung.
- Điều kiện kinh tế và biến động lãi suất có thể ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính.
Kết quả quý 4 năm 2024 của James River Group phản ánh một giai đoạn đầy thách thức với những khoản lỗ đáng kể, nhưng công ty vẫn lạc quan về các sáng kiến chiến lược và triển vọng tăng trưởng trong tương lai.
Bản ghi đầy đủ - James River Group Holdings Ltd (JRVR) Quý 4 năm 2024:
Người điều hành hội nghị: cảm ơn bạn đã chờ đợi. Tại thời điểm này, tôi muốn chào mừng bạn đến với Cuộc gọi thu nhập Q4 của James River Group. Tất cả các dòng đã được đặt ở chế độ tắt tiếng để ngăn bất kỳ tiếng ồn xung quanh nào. Sau bài phát biểu của các diễn giả, sẽ có phần hỏi đáp. Bây giờ tôi muốn chuyển hội nghị cho Zachary Scheidel, Quan hệ Nhà đầu tư.
Xin hãy tiếp tục.
Zachary Scheidel, Quan hệ Nhà đầu tư, Tập đoàn James River: Chào buổi sáng, mọi người và chào mừng bạn đến với cuộc gọi hội nghị thu nhập quý IV của Tập đoàn James River. Trong cuộc gọi, chúng tôi có thể đưa ra các tuyên bố hướng tới tương lai. Những tuyên bố này dựa trên niềm tin, ý định, kỳ vọng và giả định hiện tại chịu nhiều rủi ro và sự không chắc chắn khác nhau, có thể khiến kết quả thực tế khác nhau đáng kể. Để thảo luận về những rủi ro và sự không chắc chắn như vậy, vui lòng xem ngôn ngữ cảnh báo liên quan đến các tuyên bố hướng tới tương lai trong bản phát hành thu nhập ngày hôm qua và các yếu tố rủi ro của Mẫu 10 K gần đây nhất của chúng tôi cũng như các báo cáo và hồ sơ khác mà chúng tôi đã thực hiện với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Chúng tôi không thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào để cập nhật bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào.
Ngoài ra, trong bài thuyết trình này, chúng tôi có thể tham khảo các biện pháp tài chính không phải GAAP. Vui lòng tham khảo thông cáo báo chí về thu nhập của chúng tôi để đối chiếu các con số này với GAAP, bản sao của chúng tôi có thể được tìm thấy trên trang web của chúng tôi tại www.jrvrgroup.com. Cuối cùng, trừ khi có quy định khác vì những lý do được mô tả trong thông cáo báo chí về thu nhập của chúng tôi, tất cả các tỷ lệ hiệu suất bảo hiểm được đề cập là dành cho các hoạt động và kinh doanh liên tục của chúng tôi không phải chịu kế toán tái bảo hiểm hồi tố đối với việc chuyển nhượng danh mục đầu tư tổn thất. Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành của Tập đoàn James River.
Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành, Tập đoàn James River: Cảm ơn bạn đã giới thiệu đó, Zack. Chào buổi sáng, mọi người, và chào mừng bạn đến với cuộc gọi thu nhập quý IV của chúng tôi. Tôi rất vui được tham gia cùng bạn hôm nay để cung cấp thêm màu sắc về kết quả quý IV và cả năm ’20 ’20 ’4 của chúng tôi, nhưng cũng quan trọng không kém là truyền đạt suy nghĩ của chúng tôi về hướng đi và cơ hội phía trước cho tổ chức. Đối với James River, hai mươi bốn là một năm tốn kém, nhưng cũng là một bước tiến chuyển đổi trong nỗ lực của chúng tôi để đặt các vấn đề di sản của chúng tôi đằng sau tổ chức và định vị nó để thịnh vượng và phát triển như một nhượng quyền thương mại E và S hàng đầu. Chúng tôi đã thực hiện thành công một số giao dịch và sáng kiến cho phép chúng tôi tập trung vào hoạt động kinh doanh bảo hiểm của mình, sau khi hoàn thành việc thoái vốn hoạt động tái bảo hiểm Bermuda của chúng tôi.
Chúng tôi đã hoàn thành hai giao dịch tái bảo hiểm kế thừa và bổ sung một đối tác chiến lược quan trọng, đạt được mục tiêu xác nhận bảng cân đối kế toán của chúng tôi và hạn chế dự trữ thương vong một cách có ý nghĩa từ năm 2010 đến năm 2023. Danh mục đầu tư của chúng tôi cũng tiếp tục hoạt động rất tốt với danh mục đầu tư tạo ra 93.100.000 đô la thu nhập đầu tư ròng từ các hoạt động liên tục, tăng 10,8% so với năm 2023. Ngoài ra, chúng tôi tiếp tục đầu tư vào khuôn khổ trưởng thành và kỷ luật giám sát hiệu suất, nền tảng chính của tổ chức ngày nay đã được củng cố đáng kể trong bốn năm qua với mục đích duy nhất là cung cấp cho tổ chức và các cổ đông hiệu suất tốt hơn, kết quả được cải thiện và một công ty được tập trung lại rất nhiều. Được thực hiện cùng một lúc, những hành động này định vị rất tốt cho James River cho sự ổn định lâu dài và tăng trưởng có lợi nhuận. Chúng tôi tin rằng chúng tôi có thể tiếp tục cải thiện hiệu quả tổ chức của mình thông qua các hành động như cải tiến theo kế hoạch, cải tiến liên tục trong công nghệ và quy trình của chúng tôi cũng như sự tập trung trở lại của chúng tôi với tư cách là một công ty bảo lãnh phát hành xuất sắc.
May mắn thay, các điều kiện thị trường thuận lợi đã tiếp tục mang lại những cơn gió thuận lợi mạnh mẽ cho hoạt động kinh doanh của chúng tôi khi các đệ trình mới và gia hạn đã đạt mức cao kỷ lục trong bốn năm qua, bao gồm cả năm 2024, đánh dấu nhiều đệ trình nhất mà công ty từng nhận được. Trong quý IV, xu hướng tăng trưởng hồ sơ được dẫn dắt bởi sự gia tăng có ý nghĩa của các nhà sản xuất và nhà thầu và thương vong chung. Đội ngũ của chúng tôi đã thể hiện khả năng phục hồi đặc biệt và chúng tôi đã nhận được sự hỗ trợ vững chắc từ các đối tác phân phối bán buôn, củng cố vị trí của chúng tôi với tư cách là 25 hãng hàng đầu E và S. Nhìn rộng hơn, chúng tôi tin rằng những lo ngại về dự trữ ngành tiếp tục và sự thắt chặt kéo dài của thị trường tái bảo hiểm thương vong sẽ tiếp tục cho phép các nhà bảo hiểm E và S như James River tiếp tục đẩy lãi suất vượt quá xu hướng thua lỗ. Mặc dù kết quả của chúng tôi trong quý này rất phức tạp bởi các giao dịch mà chúng tôi đã công bố vào tháng 11, nhưng tôi muốn kết hợp một số điểm dữ liệu quan trọng để định hình hoạt động kinh doanh E và S tiềm năng của chúng tôi nói riêng.
Tỷ lệ kết hợp năm tai nạn của chúng tôi cho phân khúc E và S cho năm 2024 là 91,8%. Không bao gồm các giao dịch mua cấu trúc kế thừa, tỷ lệ kết hợp năm tai nạn của chúng tôi sẽ là 89,3%. Tỷ lệ tổn thất trong năm tai nạn E và S năm 2024 của chúng tôi là 64,3%, cao hơn 2,4 điểm so với năm trước, phản ánh cách tiếp cận thận trọng và thận trọng. Đối với năm 2025, các lựa chọn thua lỗ của chúng tôi giả định xu hướng thua lỗ tăng rất nhẹ, đáng chú ý nhất là dòng thương vong vượt mức và thương vong chung của chúng tôi. Điều đó nói rằng, với sức mạnh của môi trường tỷ giá E và S, chúng tôi hy vọng tỷ lệ dương mà chúng tôi đang đạt được trên danh mục đầu tư tổng thể sẽ bù đắp nhiều hơn xu hướng đó.
Xin nhắc lại, chúng tôi đã thấy tỷ lệ gia hạn tích cực thay đổi là 9% vào năm 2024, gần như ở mức tương đương với năm 2023, phản ánh đà tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường và triển vọng tích cực tiếp tục đối với lĩnh vực E và S. Đối với James River, môi trường tỷ lệ tích cực thậm chí còn có tác động lớn hơn khi xem xét những thay đổi đáng kể về bảo lãnh phát hành mà chúng tôi đã thực hiện trong một số bộ phận bảo hiểm của mình như thương vong chung và thương vong vượt quá trong hai đến ba năm qua, dường như đang thúc đẩy tỷ lệ tổn thất được báo cáo thấp hơn đáng kể trong những năm trước. Chúng tôi có kế hoạch kiên nhẫn trong việc nhận ra những cải tiến này trong hiệu suất của danh mục đầu tư. Chuyển sang sản xuất, hoạt động kinh doanh E và S trị giá 1.000.000.000 đô la của chúng tôi đã tăng 2% trong quý IV, nhưng bị ảnh hưởng tiêu cực bởi sự cảnh giác liên tục trong đơn vị thương vong vượt mức của chúng tôi khi chúng tôi tiếp tục thực hiện một cách tiếp cận thận trọng về các khoản tiếp xúc ô tô đáng kể. Nếu không có thương vong dư thừa, tăng trưởng của chúng tôi trong quý IV sẽ là 11,2 trong quý trên 14 bộ phận bảo lãnh phát hành còn lại.
Đối với toàn bộ phân khúc, sản lượng hàng tháng của tháng 12 chứng kiến một trong những mức tăng đáng kể nhất so với cùng kỳ năm ngoái và chúng tôi hy vọng tốc độ tăng trưởng của chúng tôi sẽ tăng tốc vào năm 2025 khi chúng tôi vượt ra ngoài đánh giá chiến lược kết thúc vào tháng 11 năm 2024, đặc biệt là khi các sáng kiến đổi mới công nghệ và hiệu quả được nắm giữ. Cuối cùng, về dự trữ cho phân khúc E và S, mức tăng dự trữ cuối năm cho quý là 38.400.000 đô la trước các phiên cho LPT ADC và 8.900.000 đô la trên cơ sở ròng được thúc đẩy bởi mức độ nghiêm trọng tiếp tục cao hơn được quan sát thấy, đặc biệt là ở GC chính và tần suất cao hơn ở các nhà sản xuất và nhà thầu, khiến chúng tôi tăng ước tính của mình trong các phân khúc này, chủ yếu tập trung vào giai đoạn từ năm 2019 đến năm 2022. Chúng tôi đang theo dõi một số xu hướng yêu cầu bồi thường cụ thể cho danh mục đầu tư xây dựng của chúng tôi, nơi có một làn sóng yêu cầu bồi thường, đặc biệt là từ Florida, mà chúng tôi tin rằng có thể là do việc ban hành Dự luật Thượng viện ba sáu mươi, rút ngắn thời hiệu nghỉ ngơi của Florida từ mười xuống còn bảy năm, nhưng trong quá trình này có thể đã tạo ra một sự gia tăng đột biến giả tạo trong báo cáo yêu cầu bồi thường trong quý. Bất chấp điều đó, chúng tôi đã chọn phản ứng với hoạt động một cách thận trọng và thận trọng trong quý và chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ sự phát triển.
Ngoại trừ các nhà sản xuất và nhà thầu, tần suất giảm trên toàn phân khúc đối với 14 bộ phận bảo lãnh phát hành còn lại trong suốt cả năm. Có lẽ đáng chú ý nhất, tần suất yêu cầu bồi thường được báo cáo đã giảm 25% so với năm 2022 trong danh mục đầu tư GC chính của chúng tôi, một phân khúc của danh mục đầu tư đã trải qua hành động bảo lãnh và tỷ lệ đáng kể kể từ năm 2023. Tính đến cuối năm 2024, phân khúc E và S hiện còn lại 116.200.000 đô la dự trữ sau khi tăng đáng kể số dư dự trữ trong suốt năm qua. Về bản chất, các khoản phí cho các giao dịch mua kế thừa này đã được tính vào năm 2024 và số dư bảo hiểm còn lại đại diện cho 13,3% bảo vệ bổ sung so với cơ sở dự trữ E và S đối tượng. Sau khi thực hiện những hành động này, chúng tôi tin rằng bảng cân đối kế toán của chúng tôi mạnh mẽ và được bảo vệ tốt hơn khỏi sự phát triển bất lợi trong những năm tai nạn trước đó so với lịch sử gần đây của công ty.
Chúng tôi cũng có lợi ích khi nhận được thêm các điểm dữ liệu bên ngoài trong quý IV để xác nhận quan điểm của chúng tôi. Mặc dù chúng tôi lạc quan một cách thận trọng về lợi nhuận của năm 2024, nhưng chúng tôi sẽ thận trọng theo dõi sự xuất hiện của tổn thất khi năm tai nạn đó xảy ra trước khi nhận ra bất kỳ diễn biến thuận lợi nào. Now chuyển sang Specialty Admitted. Trong quý 4, phân khúc này đã tạo ra tỷ lệ kết hợp là 95,3% ở mức 92,2% cho cả năm với mức tăng trưởng lợi nhuận bảo lãnh là 68,6% so với năm trước. Ngoài ra, trong năm, phân khúc này đã trải qua 607.000 sự phát triển thuận lợi so với những năm tai nạn trước đó.
Tỷ lệ chi phí cho phân khúc này đã cải thiện từ 19,6% vào năm 2023 lên 14,4% vào năm 2024 khi chúng tôi quản lý cẩn thận chi phí khi đối mặt với phí bảo hiểm giảm trong phân khúc do quyết định rút khỏi hoạt động kinh doanh bảo hiểm cho người lao động, đồng thời thực hiện các hành động để giảm các yếu tố trong danh mục chương trình ô tô thương mại của chúng tôi vào năm 2024. Bất chấp những động lực này, phân khúc này đã tăng tổng phí bảo hiểm hàng đầu lên 8,3% trong suốt năm 2024. Now với năm 2024 đã trôi qua, chúng tôi cảm thấy may mắn khi đã thực hiện một số giao dịch và sáng kiến thực sự quan trọng mà chúng tôi tin rằng sẽ định vị công ty tốt cho thành công trong tương lai. Chúng tôi rất biết ơn các mối quan hệ đối tác chiến lược được hình thành trong suốt cả năm, sự hỗ trợ liên tục của các đối tác phân phối và lòng trung thành của nhân viên. Có lẽ là một cách nói quá đáng, nhưng chúng tôi rất vui mừng về năm 2025 khi chúng tôi xa hơn nữa việc xem xét chiến lược và tập trung vào việc thực hiện các mục tiêu và mục tiêu tài chính của chúng tôi trong năm, đánh giá cao cả tầm quan trọng và ý nghĩa trong tương lai của các biện pháp bảo vệ dự trữ mà chúng tôi có và các cơ hội phía trước trong lĩnh vực A và S để công ty được cải thiện và tái thiết kế để thành công có lợi nhuận trong điều kiện thị trường thuận lợi.
Và cùng với đó, tôi sẽ giao nó cho Sarah để bình luận thêm về hiệu quả tài chính và hướng dẫn của chúng tôi cho năm tới.
Sarah, Giám đốc điều hành tài chính, Tập đoàn James River: Cảm ơn rất nhiều, Frank. Chào buổi sáng, mọi người, và cảm ơn bạn đã tham gia cùng chúng tôi ngày hôm nay. Tôi muốn tập trung nhận xét của mình vào các động lực chính đang thúc đẩy kết quả của chúng tôi trong quý cũng như đưa ra hướng dẫn cấp cao cho năm 2025. Trong quý IV, chúng tôi đang báo cáo khoản lỗ hoạt động ròng đã điều chỉnh là 40.800.000 đô la hoặc 0,99 đô la mỗi cổ phiếu và khoản lỗ ròng từ hoạt động tiếp tục dành cho các cổ đông phổ thông là 92.700.000 đô la hoặc 2,25 đô la mỗi cổ phiếu. Tổn thất phần lớn là do hai mặt hàng mà chúng tôi đã công bố vào tháng 11.
Đây là 52.800.000 đô la tiền xem xét được trả cho bảo hiểm phát triển bất lợi, mà chúng tôi đã đóng vào cuối tháng 12 và được tính là sự gia tăng phí bảo hiểm đã nhượng, cũng như 27.000.000 đô la được coi là cổ tức do sửa đổi cổ phiếu ưu đãi Series A. Xin nhắc lại, chúng tôi cũng đã bán 12.500.000 đô la cổ phiếu phổ thông sơ cấp cho NSTAR với giá 6,4 đô la mỗi cổ phiếu vào cuối tháng 12. Đầu tiên, tôi muốn tách ra hiệu suất và quan điểm của chúng tôi trong năm tới và sau đó tôi sẽ quay lại để dành một phút cho cổ tức được coi là. Rõ ràng, năm 2024, như Frank đã nói, là một năm tốn kém đối với James River và các cấu trúc tái bảo hiểm hồi tố thực sự mà chúng tôi đã mua đã làm sai lệch đáng kể hiệu suất tốc độ chạy của các hoạt động E và S cơ bản nói riêng. Các hoạt động E và S hàng đầu của chúng tôi rất đơn giản, dễ hiểu và hoạt động tốt ở quy mô có ý nghĩa.
Họ đã sẵn sàng cho sự tăng trưởng có lợi nhuận, đặc biệt là với điều kiện thị trường, tăng trưởng đệ trình và nhiều thay đổi về bảo lãnh phát hành mà chúng tôi đã thực hiện trong vài năm qua. Khoản thanh toán 52.800.000 cho khoản phát triển bất lợi bổ sung trong quý này đã làm giảm phí bảo hiểm ròng và thu được, gây áp lực lên tỷ lệ tổn thất và chi phí. Nếu không có tác động của các cấu trúc hồi tố, E và S sẽ tạo ra tỷ lệ kết hợp năm tai nạn 89,3%, một kết quả hấp dẫn đối với một doanh nghiệp trải qua tình trạng rất mạnh mẽ với lượng người theo dõi mạnh mẽ đối với sản phẩm SME tập trung vào thương vong thay vì 115,1% mà chúng tôi đã báo cáo cho năm dương lịch. Tỷ lệ kết hợp năm tai nạn nhóm sẽ là 94,9% thay vì tỷ lệ kết hợp năm dương lịch 117,6% mà chúng tôi đã báo cáo. Như Frank đã chỉ ra, tỷ lệ tổn thất trong năm tai nạn E và S năm 2024 của chúng tôi là 64,3% đến 2,4%, cao hơn 2,4 điểm so với năm trước.
Và sự gia tăng bền vững này phản ánh cách tiếp cận thận trọng của chúng tôi về động lực cắt giảm lỗ vào năm 2025. Phạm vi bảo hiểm hồi tố của chúng tôi, không chỉ bao gồm phần lớn dự trữ từ năm 2010 đến năm 2023 mà còn tình cờ cung cấp một cuộc kiểm tra có ý nghĩa về các lựa chọn thua lỗ năm hiện tại của chúng tôi bởi những người bên ngoài tốt nhất trong phân khúc mang lại cho chúng tôi sự thoải mái đáng kể với bảng cân đối kế toán của mình. Chúng tôi cũng đã hoàn thành cuối năm với lợi ích của nhiều đánh giá bên ngoài về dự trữ của mình, xác nhận vị trí dự trữ hiện tại của chúng tôi, sau các hành động quan trọng được thực hiện vào năm 2024 để củng cố dự trữ E và S. 10 K của chúng tôi sẽ có mặt vào cuối ngày hôm nay cho thấy sự tăng cường có ý nghĩa trên E và S cho tất cả các năm tai nạn từ 2016 đến 2022. Chúng tôi bước vào năm 2025 với 116.200.000 đô la giới hạn tổng hợp có sẵn cho chúng tôi trong tương lai, điều đó có nghĩa là chúng tôi đã trả trước 116.200.000 đô la tổn thất trong tương lai, các tổn thất tiềm ẩn trong tương lai được quy cho các năm tai nạn E và S từ 2010 đến 2023.
Chúng tôi tin rằng vị trí dự trữ của chúng tôi chắc chắn mạnh mẽ như trong nhiều năm qua. Và trong khi tôi sẽ do dự khi xem xét bất kỳ một trong số các chỉ số này một cách riêng biệt, giới hạn khả dụng bổ sung 116.200.000 đô la có nghĩa là chúng tôi có thể tăng IV và R cho hoạt động kinh doanh chủ đề lên 20% và không làm cạn kiệt phạm vi bảo hiểm của chúng tôi. Hoặc nói cách khác, chúng tôi có thể tăng tổng dự trữ đối tượng lên 13% và không làm cạn kiệt phạm vi bảo hiểm của chúng tôi. Đối với năm 2025, chúng tôi kỳ vọng sẽ tạo ra lợi nhuận hoạt động trên vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình ở mức trung niên. Điều này nên được củng cố bởi tỷ lệ lỗ trong năm tai nạn tương tự như những gì chúng ta đã thấy vào năm 2024 khi chúng ta tiếp tục có cái nhìn thận trọng đối với các lựa chọn thua lỗ ban đầu của mình bất chấp những thay đổi đáng kể trong nhu cầu bảo hiểm.
Chúng tôi tiếp tục tập trung vào những thay đổi mà chúng tôi đã thực hiện trong năm để quản lý chi phí của mình và đặc biệt là gia hạn tái bảo hiểm thương vong bên ngoài của chúng tôi, sẽ diễn ra vào giữa năm. Để kết thúc ngắn gọn hiệu suất hoạt động cho năm 2024, quý này chúng tôi đã kiếm được thu nhập đầu tư ròng là 22.000.000 đô la Bao gồm thu nhập đầu tư ròng của năm trước là khoản thanh toán dự phòng là 2.500.000 đô la liên quan đến một trong những khoản đầu tư năng lượng tái tạo của chúng tôi, đã được bán trước đó. Không có lợi ích duy nhất này, thu nhập đầu tư ròng của chúng tôi giảm một chút do cơ sở tài sản thấp hơn khi chúng tôi tài trợ cho giao dịch tái bảo hiểm hồi tố. Chúng tôi một lần nữa có thể đưa một lượng tiền mặt đáng kể vào danh mục đầu tư thu nhập cố định cốt lõi của mình với lợi suất hấp dẫn trung bình vượt quá 5% và cao hơn nhiều so với lợi suất sổ sách danh mục đầu tư nhúng của chúng tôi. Nhìn vào năm 2025, chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục thấy lợi suất hấp dẫn trên mức đó khi cả hai chúng tôi tiếp tục đưa tiền mặt ra làm việc và tăng dòng tiền hoạt động của mình.
Và trước khi giao nó cho các câu hỏi, tôi muốn quay lại và dành một phút cho cổ tức được coi là vì nó ảnh hưởng đến khoản lỗ ròng và vốn chủ sở hữu hữu hình của chúng tôi. Như chúng tôi đã thông báo vào tháng 11, chúng tôi đã đàm phán những thay đổi đáng kể đối với ưu đãi Series A, bao gồm chuyển đổi 37.500.000 đô la trong số 150.000.000 đô la sau đó chưa thanh toán thành vốn chủ sở hữu phổ thông và do đó giảm và giới hạn phí cố định cho cổ tức ưu đãi. Điều này rất có lợi cho vốn của chúng tôi. Đúng như dự đoán, chúng tôi coi đây là một sự dập tắt của ưu tiên và do đó định giá lại chứng khoán ở thời hạn mới của nó. Kết quả là sự gia tăng giá trị của chứng khoán ưa thích.
Vì chúng tôi không mang thêm số tiền thu được vào bảng cân đối kế toán, nên nói một cách đơn giản, chúng tôi đã tính một phần của sự gia tăng định giá dưới dạng cổ tức được coi là Nếu các điều khoản không thay đổi, kết quả đơn giản sẽ là ưu đãi trên bảng cân đối kế toán của chúng tôi ở mức 112.500.000 đô la và vốn chủ sở hữu phổ thông bổ sung từ việc chuyển đổi 37.500.000 đô la ưu đãi ở mức 6,4 đô la mỗi cổ phiếu. Nhưng phần lớn là do việc đánh giá lại, mức tăng giá trị ưu tiên thêm 27.000.000 đô la và ròng ròng là ghi nhận cổ tức được coi là, làm giảm vốn chủ sở hữu của cổ đông bằng cách bù đắp 27.000.000 đô la Vốn trên bảng cân đối kế toán của chúng tôi trên cơ sở tổng vốn, bao gồm tổng vốn chủ sở hữu của cổ đông và gác lửng ưu đãi không thay đổi cũng như số vốn chủ sở hữu hữu hình. Nhưng tác động của cổ tức được coi là làm giảm số tiền vốn chủ sở hữu phổ thông hữu hình khoảng 0,6 đô la một cổ phiếu và giảm thu nhập ròng cho các cổ đông phổ thông với số tiền tương tự. Đây là một động lực kế toán và không ảnh hưởng đến vốn bảo lãnh của chúng tôi.
Chúng tôi tiếp tục có nhiều vốn dồi dào để tăng trưởng lợi nhuận cho hoạt động kinh doanh E và S nói riêng cũng như tỷ lệ đòn bẩy hoạt động và tài chính rất lành mạnh lần lượt là 1,3 lần và 26,6%. Và cuối cùng, James River không trải qua bất kỳ tổn thất ròng nào do cháy rừng ở California và chúng tôi không mong đợi sẽ đưa ra lập trường bảo thủ về tài sản của mình. Nhưng với điều đó, tôi sẽ chuyển nó trở lại cho người điều hành để đặt câu hỏi.
Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành, Tập đoàn James River: Cảm ơn bạn.
Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Bây giờ chúng ta sẽ bắt đầu phiên hỏi đáp. Câu hỏi đầu tiên đến từ dòng của Meyer Shields từ KBW. Xin chào, chào buổi sáng. Đó là Jean Câu hỏi đầu tiên của tôi là về sự tăng trưởng của bài gửi.
Các bạn đã báo cáo mức tăng trưởng 9% của bài gửi. Tôi chỉ tự hỏi xu hướng vào năm 2025 sẽ như thế nào? Bạn có thấy bất kỳ thay đổi nào trong động lực cạnh tranh trên thị trường không?
Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành, James River Group: Cảm ơn câu hỏi của bạn. Vì vậy, vâng, chúng tôi đã thấy sự gia tăng chỉ so với các bài gửi. Tôi nghĩ nhìn chung, một số bộ phận của chúng tôi, tôi nghĩ, đã cho thấy sự tăng trưởng khá lành mạnh vào năm 2024 bất chấp sự cạnh tranh trong thị trường bất động sản cũ. Chúng tôi đã thấy sự tăng trưởng rất lành mạnh trong thể thao và giải trí, môi trường, thương vong chung và doanh nghiệp nhỏ, chỉ là một vài cái tên. Tôi nghĩ rằng chúng tôi đã khá minh bạch về các hoạt động của chúng tôi đối với thương vong quá mức liên quan đến các tài khoản ô tô thương mại hạng nặng.
Nhưng khi bạn loại trừ phân chia thương vong vượt mức của chúng tôi, tăng trưởng của chúng tôi trong quý sẽ là 11,2%. Theo quan điểm của bạn, chúng tôi đã báo cáo mức tăng trưởng đệ trình là 9% trong quý, chắc chắn không tách biệt vào bất kỳ dòng đơn lẻ nào. Allied Health đã lên, các đệ trình về môi trường đã tăng lên. Đệ trình thương vong chung lên. Vì vậy, nhìn chung, khá lành mạnh về cơ hội toàn diện cho nền tảng bảo lãnh phát hành.
Nếu bạn nhìn vào tổng phí bảo hiểm cho tháng 12, tháng đầu tiên sau khi kết thúc đánh giá chiến lược của chúng tôi, chúng tôi đã thấy mức tăng trưởng 7,5% so với quý năm trước. Vì vậy, tôi nghĩ với kết luận của đánh giá chiến lược và tái khẳng định xếp hạng của chúng tôi, chúng tôi cảm thấy chúng tôi có thể cung cấp cho các đối tác phân phối và công ty bảo hiểm của mình chắc chắn hơn, điều này sẽ cung cấp thêm gió thuận lợi cho năm 2025. Chỉ liên quan đến sự cạnh tranh tổng thể, một lần nữa, chúng tôi đang thấy nó đặc biệt trên thị trường bất động sản, có thể mạnh hơn một chút so với một số tài khoản lớn hơn mà chúng tôi gặp phải. Nhưng nhìn chung, tôi không biết đó nhất thiết phải là một sự thay đổi so với những gì chúng tôi đã trải qua trong suốt năm 2024.
Nhà điều hành hội nghị: Hiểu rồi. Có ý nghĩa. Cảm ơn bạn vì điều đó. Tôi có một sự theo dõi, tôi đoán, các lựa chọn thua lỗ. Các bạn đã nâng lựa chọn thua trở nên thận trọng hơn.
Bạn đã đề cập rằng bạn đã thấy một số xu hướng về thương vong dư thừa và thương vong chung. Về bảo mật, đó có phải là xu hướng tần suất mà bạn đã thấy từ nhà sản xuất không? Vâng, bất kỳ nhận xét nào về điều đó sẽ rất tuyệt. Cảm ơn bạn.
Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành, Tập đoàn James River: Chắc chắn. Vì vậy, tôi nghĩ nếu bạn hỏi về xu hướng thua lỗ theo quan điểm của chúng tôi so với năm 2025, mà chúng tôi đã làm mới gần đây, tôi sẽ nói rằng nhìn chung, quan điểm của chúng tôi cao hơn một chút trên danh mục đầu tư, gọi nó chỉ cao hơn một điểm, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng thương vong dư thừa và thương vong chung. Nhưng nhìn chung, chúng tôi dự đoán xu hướng thua lỗ sẽ duy trì trong phạm vi một chữ số cao đó. Một số bộ phận bảo lãnh của chúng tôi nằm trong phạm vi trung bình một chữ số. Và ở đầu kia của quang phổ, chúng ta có một hoặc hai trong phạm vi hai chữ số thấp.
Bây giờ điều đó được bù đắp như bạn biết bởi xu hướng tiếp xúc và nó chắc chắn khác nhau giữa các bộ phận của chúng tôi. Nhưng đối với năm 2025, một lần nữa, nó hầu như không thay đổi trong phạm vi một con số thấp.
Sarah, Giám đốc điều hành tài chính, James River Group: Được rồi, hiểu rồi. Cảm ơn rất nhiều. Chắc.
Người điều hành hội nghị: Không có câu hỏi nào khác tại thời điểm này. Frank Yauracio, tôi sẽ chuyển cuộc gọi lại cho bạn.
Frank D’Orazio, Giám đốc điều hành, Tập đoàn James River: Được rồi. Cảm ơn nhà điều hành. Tôi muốn cảm ơn mọi người vì thời gian của họ ngày hôm nay. Tôi cũng muốn chỉ ra rằng đối với James River, tầm quan trọng của quý 4 và thực sự là cả năm 2024 là về các bước chúng tôi đã thực hiện để đơn giản hóa công ty và giảm rủi ro cho bảng cân đối kế toán với sự bảo vệ bảo hiểm kế thừa đáng kể vẫn được áp dụng. Vì vậy, rõ ràng tất cả các mặt hàng mà chúng tôi đã báo cáo trước đây, nhưng rất quan trọng vì tác động của sự bảo vệ đó đối với hiệu suất trong tương lai, trong khi công ty hoạt động trong môi trường giao dịch vẫn rất hấp dẫn đối với E và S, tận dụng tất cả các cải tiến giám sát hiệu suất và bảo lãnh phát hành tốt mà chúng tôi đã thực hiện trong vài năm qua.
Đối với chúng tôi, đó là rất nhiều về năm 2025 và tương lai của James River hơn bất cứ điều gì khác. Trước khi chúng tôi rời đi, tôi cũng muốn ghi nhận và cảm ơn Ali Sherman vì chín năm phục vụ James River với tư cách là Giám đốc không điều hành và gần đây nhất là Chủ tịch. Ali đã chọn nghỉ hưu khỏi Hội đồng quản trị vào tháng Tư và chắc chắn chúng ta sẽ nhớ sự lãnh đạo và hướng dẫn của anh ấy. Chúng tôi cũng rất may mắn khi bầu Christine LaSalla làm Chủ tịch Không điều hành mới của chúng tôi. Và cá nhân tôi, tôi mong muốn được hợp tác chặt chẽ với cô ấy để vạch ra tương lai của James River.
Được. Chúng tôi mong muốn được nói chuyện với tất cả các bạn một lần nữa chỉ trong vài tuần nữa để thảo luận về kết quả và tiến độ quý đầu tiên của chúng tôi. Hãy tận hưởng phần còn lại của ngày của bạn.
Người điều hành hội nghị: Điều này kết thúc cuộc gọi hôm nay. Cảm ơn bạn đã tham gia. Bây giờ bạn có thể ngắt kết nối.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.