Bản ghi cuộc gọi thu nhập: Ambac Q4 2024 bỏ lỡ dự báo EPS

Ambac Financial Group đã báo cáo thu nhập quý IV năm 2024, tiết lộ khoản lỗ ròng không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích. Công ty đã công bố thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là -0,12 đô la, thấp hơn mức dự báo 0,00 đô la. Doanh thu cũng tụt hậu so với dự đoán, ở mức 18,93 triệu đô la so với dự báo là 24,83 triệu đô la. Sau những kết quả này, cổ phiếu của Ambac đã giảm 2,02% trong giao dịch ngoài giờ.

Bài học chính

• Ambac đã báo cáo khoản lỗ ròng lớn hơn dự kiến trong quý 4 năm 2024.
• Doanh thu thấp hơn kỳ vọng của thị trường hơn 5 triệu đô la.
• Giá cổ phiếu của công ty giảm 2,02% trong giao dịch ngoài giờ.
• Các thương vụ mua lại và các động thái chiến lược, chẳng hạn như bán mảng kinh doanh bảo lãnh tài chính kế thừa, đã được làm nổi bật.
• Ambac tiếp tục tập trung vào tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh Tài sản và Thương vong Đặc biệt (P&C).

Hiệu suất công ty

Hiệu suất quý 4 năm 2024 của Ambac Financial Group được đánh dấu bằng khoản lỗ ròng đáng kể là 548 triệu đô la, tương đương với khoản lỗ 10,23 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng. Bất chấp thua lỗ tổng thể, hoạt động kinh doanh P&C hợp nhất của công ty đã cho thấy sức mạnh, tạo ra gần 900 triệu USD phí bảo hiểm, tăng 74% so với năm trước. Công ty cũng báo cáo tổng doanh thu tăng 93% lên 99 triệu đô la so với năm 2023.

Điểm nổi bật về tài chính

• Doanh thu: 18,93 triệu USD, thấp hơn dự báo 24,83 triệu USD.
• Thu nhập trên mỗi cổ phiếu: -0,12 đô la, thiếu dự báo 0,00 đô la.
• Lỗ ròng: 548 triệu đô la, tương đương 10,23 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng.
• Phí bảo hiểm kinh doanh P&C: 900 triệu USD, tăng 74% so với năm 2023.
• Tổng doanh thu: 99 triệu USD, tăng 93% so với năm trước.

Thu nhập so với dự báo

EPS quý 4 năm 2024 của Ambac là -0,12 đô la thấp hơn dự báo là 0,00 đô la, đánh dấu một sự thất bại đáng kể. Doanh thu 18,93 triệu đô la cũng thấp hơn mức dự kiến 24,83 triệu đô la, dẫn đến doanh thu đáng chú ý khoảng 23,8%. Hiệu suất này trái ngược với xu hướng lịch sử của công ty là đáp ứng hoặc vượt kỳ vọng trong các quý trước.

Phản ứng thị trường

Sau khi công bố thu nhập, giá cổ phiếu của Ambac đã giảm 2,02%, đóng cửa ở mức 11,66 đô la. Trong giao dịch trước thị trường, cổ phiếu đã giảm nhẹ 0,09%, với giá 11,65 đô la. Biến động của cổ phiếu phản ánh mối quan tâm của nhà đầu tư về sự thiếu hụt thu nhập và thiếu hụt doanh thu của công ty. Cổ phiếu của Ambac vẫn nằm trong phạm vi 52 tuần, đã chứng kiến mức cao nhất là 18,45 đô la và mức thấp nhất là 10,12 đô la.

Triển vọng & Hướng dẫn

Ambac đã đặt mục tiêu đạt được 80-90 triệu đô la EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông vào năm 2028. Công ty có kế hoạch xem xét lại hướng dẫn năm 2025 sau khi đóng cửa giao dịch kinh doanh kế thừa của mình. Trọng tâm vẫn là tăng trưởng hữu cơ và mở rộng nền tảng Tổng đại lý quản lý (MGA).

Bình luận điều hành

Claude LeBlanc, Giám đốc điều hành của Ambac, nhấn mạnh vị trí thị trường độc đáo của công ty, nói rằng, "Ambac cung cấp một đề xuất giá trị độc đáo trên thị trường." Ông cũng nhấn mạnh sự tập trung của công ty vào tăng trưởng trong tương lai, nói rằng, "Trọng tâm của chúng tôi là sự tăng trưởng trong tương lai của hoạt động kinh doanh P và C đặc biệt của chúng tôi." David Trick, Giám đốc tài chính, nói thêm, "Chúng tôi đang thúc đẩy tăng trưởng tổng doanh thu cũng như tăng trưởng doanh thu hữu cơ."

Rủi ro và thách thức

• Sự mềm mại của thị trường: Các dòng bất động sản và chuyên nghiệp đã có dấu hiệu suy yếu, có thể ảnh hưởng đến doanh thu.
• Gió ngược về chi phí: Việc bắt đầu sáu công ty khởi nghiệp mới đã dẫn đến chi phí tăng lên.
• Điều kiện kinh tế: Áp lực kinh tế rộng lớn hơn có thể ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính của công ty.
• Cạnh tranh: Duy trì lợi thế cạnh tranh trên thị trường E&S là rất quan trọng khi những người mới tham gia.
• Thay đổi quy định: Những thay đổi tiềm năng trong các quy định bảo hiểm có thể ảnh hưởng đến hoạt động.

Hỏi & Đáp

Trong cuộc gọi thu nhập, các nhà phân tích đặt câu hỏi về sự mềm mại trong phân khúc cắt lỗ và y tế ngắn hạn của người sử dụng lao động. Công ty đã phản ứng bằng cách nhấn mạnh sự tập trung của Everspan vào lợi nhuận và nhắm mục tiêu tỷ lệ lỗ hiệu quả vào giữa những năm 60. Các nhà phân tích cũng hỏi về các nỗ lực ổn định thị trường, mà Ambac bày tỏ sự lạc quan trong một số phân khúc nhất định.

Bản ghi đầy đủ - Ambac Financial Group Inc (AMBC) Quý 4 năm 2024:

Nhà điều hành hội nghị: Thưa quý vị, chào buổi sáng và chào mừng bạn đến với Cuộc gọi hội nghị thu nhập quý IV của Tập đoàn Tài chính Ambac. Tại thời điểm này, tất cả những người tham gia đang ở chế độ chỉ nghe. Một phiên hỏi đáp ngắn gọn sẽ theo sau bài thuyết trình chính thức. Xin nhắc lại, hội nghị này đang được ghi lại. Bây giờ tôi rất vui được giới thiệu với người dẫn chương trình của bạn, Charles Sebasky, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư.

Xin hãy tiếp tục.

Charles Sebasky, Trưởng bộ phận Quan hệ Nhà đầu tư, Tập đoàn Tài chính Ambac: Cảm ơn bạn. Chào buổi sáng, và chào mừng bạn đến với cuộc gọi hai mươi bốn quý IV của Ambac để thảo luận về kết quả tài chính. Phát biểu hôm nay sẽ có Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành và David Trick, Giám đốc Tài chính. Họ sẽ thảo luận về kết quả tài chính của hoạt động kinh doanh của chúng tôi và môi trường thị trường hiện tại, và sau khi chuẩn bị nhận xét, chúng tôi sẽ trả lời câu hỏi của bạn. Đối với những bạn theo dõi webcast trong các bài phát biểu đã chuẩn bị, chúng tôi sẽ nêu bật một số slide từ bài thuyết trình của nhà đầu tư, có thể được tìm thấy trên trang web của chúng tôi.

Cuộc gọi của chúng tôi hôm nay bao gồm các tuyên bố hướng tới tương lai. Công ty cảnh báo các nhà đầu tư rằng bất kỳ tuyên bố hướng tới tương lai nào đều liên quan đến rủi ro và sự không chắc chắn và không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai. Kết quả thực tế có thể khác biệt đáng kể so với kết quả được thể hiện hoặc ngụ ý trong các tuyên bố hướng tới tương lai do nhiều yếu tố. Những yếu tố đó được mô tả trong các tuyên bố hướng tới tương lai trong thông cáo báo chí thu nhập của chúng tôi và 10 quý và 10 nghìn gần đây nhất của chúng tôi được nộp cho SEC. Chúng tôi không thực hiện bất kỳ nghĩa vụ nào để cập nhật các tuyên bố hướng tới tương lai.

Ngoài ra, trong các nhận xét hoặc câu trả lời cho các câu hỏi đã chuẩn bị, chúng tôi có thể đề cập đến một số biện pháp tài chính không phải GAAP. Việc đối chiếu các thước đo không phải GAAP đó được bao gồm trong thông cáo báo chí thu nhập gần đây của chúng tôi, bổ sung hoạt động hoặc các tài liệu khác trong phần Nhà đầu tư trên trang web của chúng tôi ambac.com. Bây giờ tôi muốn chuyển cuộc gọi cho ông Claude LeBlanc.

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Tập đoàn Tài chính Ambac: Cảm ơn Chuck và chào mừng tất cả mọi người tham gia cuộc gọi ngày hôm nay. Năm ngoái, Ambac đã đạt được những bước tiến lớn trong việc neo định vị thị trường của chúng tôi như một MGA tập trung vào tăng trưởng hàng đầu và nền tảng ủy quyền. Trên cơ sở hợp nhất, hoạt động kinh doanh P và C của chúng tôi đã tạo ra gần 900.000.000 đô la phí bảo hiểm, tăng 74% so với năm 2023 và tạo ra doanh thu 236.000.000 đô la, tăng 89% so với năm trước. Những kết quả này có thể thực hiện được nhờ những tiến bộ to lớn trên một số mặt trận. Một số thành tựu đó bao gồm: một, mua lại BEAT.

Đây là một thỏa thuận mang tính biến đổi mang lại quy mô và chiều rộng ngay lập tức cho nền tảng phân phối của chúng tôi. BEAT đã được chứng minh khả năng và thành tích vững chắc với tư cách là Vườn ươm MJ. Kinh nghiệm của đội ngũ lãnh đạo BEAT kết hợp với chuyên môn kinh doanh Đặc sản Hoa Kỳ của Serata được kỳ vọng sẽ mang lại sự tăng trưởng hữu cơ rất mạnh mẽ trong tương lai.

Two, bán thành công doanh nghiệp bảo lãnh tài chính kế thừa của chúng tôi cho Oaktree với giá 420.000.000 đô la Đây là một nỗ lực to lớn đối với tổ chức của chúng tôi và mang đến cho chúng tôi cơ hội đẩy nhanh quy mô kinh doanh P và C đặc biệt của chúng tôi. Thương vụ này là đỉnh cao của nhiều năm làm việc chăm chỉ và thực hiện thành công các ưu tiên chính trong toàn tổ chức của chúng tôi. Tôi vô cùng tự hào về kết quả mà chúng tôi đã đạt được và tôi mong muốn kết thúc việc bán ngay sau khi chúng tôi đáp ứng điều kiện đóng cuối cùng còn lại, nhận được sự chấp thuận theo quy định từ Wisconsin OCI, mà chúng tôi dự đoán trong quý này hoặc đầu quý tới. Ba, đầu tư và chuẩn bị cho doanh nghiệp cho tương lai. Chúng tôi đã củng cố hoạt động kinh doanh của mình bằng cách đầu tư vào công nghệ và tài năng để đảm bảo nền tảng của chúng tôi tiếp tục thành công.

Ngoài ra, chúng tôi đã hoàn thành đáng kể việc tách biệt các nền tảng tài chính và công nghệ và kinh doanh kế thừa và P và C cũng như nhân sự để chuẩn bị cho việc kết thúc việc bán kế thừa của chúng tôi. Trọng tâm của chúng tôi là sự phát triển trong tương lai của hoạt động kinh doanh P và C đặc biệt và mang lại giá trị cho các cổ đông của chúng tôi. Những nỗ lực của chúng tôi được hỗ trợ trong môi trường thị trường, nơi nói chung, chúng tôi tiếp tục thấy thị trường E và S nói chung hoạt động tốt. Động thái hướng tới chuyên môn hóa rủi ro và kinh doanh E và S tiếp tục trong ngành của chúng tôi và chuyên môn hóa đó hỗ trợ sự phát triển của thị trường MGA. Chúng tôi tiếp tục trải qua sự gia tăng giá cước ở Hoa Kỳ.

S. Các dòng thương vong mà chúng tôi tập trung vào, nơi chúng tôi thường thấy tỷ lệ tăng cao từ một đến hai con số. Trên thị trường bất động sản, chúng tôi đã thấy một số sự suy yếu trong quý IV và cho đến ngày 1 tháng 1, nhưng các điều khoản và điều kiện đã giúp ích. Vẫn còn quá sớm để biết tác động tổng thể của các vụ cháy rừng ở California đối với điều kiện thị trường. Các ngành nghề nghiệp và tài chính tiếp tục chứng kiến sự suy yếu, đặc biệt là ở tài khoản lớn và thị trường đại chúng D và L.

Tài khoản nhỏ hơn và trách nhiệm quản lý đang giữ được tốt hơn nhiều. Nhìn chung, điều kiện thị trường bảo hiểm thương mại Specialty và E and S vẫn hỗ trợ rộng rãi các mục tiêu kinh doanh của chúng tôi. Chuyển sang kinh doanh phân phối của chúng tôi. ZERADA đã tạo ra gần 100.000.000 đô la doanh thu trong hai mươi bốn năm 24, tăng 93% và kiếm được khoảng 20.000.000 đô la EBITDA điều chỉnh và 13.000.000 đô la EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông của Ambac. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh cho năm 2024 trên cơ sở hợp nhất là 20%.

Tuy nhiên, tôi muốn chỉ ra rằng có khoảng 500 điểm cơ bản của những cơn gió ngược lợi nhuận từ các chi phí liên quan đến sáu công ty khởi nghiệp de novo đã đề cập trước đó. Những chi phí đó khi chúng tôi mở rộng quy mô sẽ ngày càng ít tài liệu hơn đối với hiệu suất tổng thể. Ngoài ra, về lâu dài, chúng tôi hy vọng sẽ đạt được những tiến bộ có ý nghĩa đối với tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh từ tăng trưởng hữu cơ, quy mô kinh tế, hiệu quả hơn nữa do công nghệ dẫn đầu và sức mạnh tổng hợp kinh doanh. Trong năm, tăng trưởng hữu cơ là 5,4% với hoạt động kinh doanh Ô tô thương mại đặc biệt của chúng tôi hoạt động đặc biệt tốt và nhiều hơn là bù đắp một số cơn gió ngược trong hoạt động kinh doanh ESL và y tế ngắn hạn của chúng tôi. Điều đáng chú ý là chúng tôi coi tăng trưởng hữu cơ là KPI cốt lõi của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, thời điểm đưa BEAT vào cơ sở doanh thu hữu cơ vào cuối năm nay có thể dẫn đến một số biến động trong kết quả tăng trưởng hữu cơ hàng quý của chúng tôi. Một yếu tố quan trọng để hỗ trợ sự phát triển của các doanh nghiệp MGA là sự sẵn có của năng lực được quản lý. Đó là lý do tại sao chúng tôi tin rằng việc tiếp cận nhiều loại năng lực được quản lý là một điểm khác biệt chiến lược đối với chúng tôi. Năng lực được quản lý cho phép chúng tôi tận dụng chiều sâu và chiều rộng tổng thể của thị trường bảo hiểm, tái bảo hiểm và ILS cũng như thời hạn năng lực của bên thứ ba đối với nền tảng.

David Trick, Giám đốc Tài chính, Tập đoàn Tài chính Ambac: Mặc dù đây không phải là điều gì đó

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Tập đoàn Tài chính Ambac: chúng tôi sẽ báo cáo về mỗi quý, chúng tôi nghĩ rằng sẽ hữu ích nếu cung cấp màu sắc về các nguồn năng lực của chúng tôi. Đối với năm 2025, nền tảng Serata có hơn 1.500.000.000 đô la năng lực của bên thứ ba cam kết từ một nhóm đa dạng gồm các công ty bảo hiểm, công ty tái bảo hiểm, vốn tư nhân và quỹ hưu trí. Hơn 60% sự hỗ trợ đó đã ở phía sau chúng tôi trong bốn năm trở lên, điều này tôi nghĩ xác nhận chất lượng bảo lãnh của MGA của chúng tôi. Bây giờ chuyển sang kết quả của Everspan trong quý. Everspan đã có một năm mạnh mẽ với nhóm tập trung vào việc bảo lãnh lợi nhuận và tăng trưởng.

Tổng phí bảo hiểm của Everspan đã tăng lên hơn 380.000.000 đô la, tăng 40% so với năm trước. Tỷ lệ kết hợp cả năm là 101,6% là cải thiện gần 500 điểm cơ bản so với năm 2023 khi nền tảng tiến tới quy mô quan trọng. Everspent kết thúc năm 2024 với lợi nhuận bảo lãnh phát hành hàng quý thứ hai với tỷ lệ kết hợp 96,5, giảm ba tám mươi điểm cơ bản so với quý IV của hai mươi hai mươi ba. Hiệu suất bảo lãnh phát hành là kết quả của những nỗ lực phối hợp của Everspan để điều chỉnh theo điều kiện thị trường và cân bằng lại phân bổ vốn để hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh trong tương lai của chúng tôi. Everspin duy trì một nguồn cơ hội chương trình nội bộ và bên ngoài mạnh mẽ, mà chúng tôi tin rằng sẽ thúc đẩy các mục tiêu của chúng tôi là đa dạng hóa danh mục đầu tư, hỗ trợ tăng trưởng, giảm tỷ lệ kết hợp của chúng tôi và mang lại ROE mạnh mẽ trong tương lai.

Bây giờ tôi sẽ chuyển cuộc gọi cho David để thảo luận về kết quả tài chính của chúng tôi trong quý. David?

David Trick, Giám đốc Tài chính, Tập đoàn Tài chính Ambac: Cảm ơn Claude và chào buổi sáng, mọi người. Như Claude đã đề cập, chúng tôi đã có những thay đổi đáng chú ý đối với báo cáo của mình trong quý này, điều này ảnh hưởng đến kết quả của chúng tôi trong một số lĩnh vực. Đầu tiên, sau cuộc bỏ phiếu thành công của cổ đông về việc bán doanh nghiệp bảo lãnh tài chính kế thừa, chúng tôi hiện đang báo cáo phân khúc đó là hoạt động ngừng hoạt động. Cùng với đó, chúng tôi đã ghi nhận khoản lỗ 570.000.000 đô la khi bán. Thứ hai, ảnh hưởng của việc chuyển sang các hoạt động ngừng hoạt động đối với hoạt động kinh doanh kế thừa có nghĩa là các phân khúc P và C tiếp tục và công ty mẹ sẽ được báo cáo là hoạt động tiếp tục.

Và cuối cùng, như tôi đã chỉ ra trong quý trước, chúng tôi đã thay đổi các chỉ số phi GAAP của mình trong quý này khi chúng tôi liên kết chặt chẽ hơn với các công ty phân phối bảo hiểm và bảo lãnh phát hành của chúng tôi và không còn là một doanh nghiệp bảo lãnh tài chính. Quý này, chúng tôi đã giới thiệu thu nhập ròng điều chỉnh sửa đổi, EBITDA điều chỉnh mới, chỉ số tăng trưởng hữu cơ mới và cuối cùng là loại bỏ giá trị sổ sách điều chỉnh. Chúng tôi nhận ra có rất nhiều thay đổi và số liệu mới trong giai đoạn này khi chúng tôi thực hiện quá trình chuyển đổi này. Vì vậy, chúng tôi muốn nhấn mạnh ngắn gọn cách chúng tôi nghĩ về hiệu suất của doanh nghiệp trong tương lai. Đầu tiên, chúng tôi đang thúc đẩy tăng trưởng tổng doanh thu cũng như tăng trưởng doanh thu hữu cơ.

Tăng trưởng hữu cơ đo lường khả năng kinh doanh của chúng tôi tăng doanh thu nếu không mua lại và sẽ được thúc đẩy bởi de novo và các sáng kiến tăng trưởng khác như mở rộng phân phối và sản phẩm theo thời gian. Thứ hai, vì nó liên quan đến sức mạnh thu nhập và hiệu quả hoạt động, chúng tôi chỉ định các nhà đầu tư vào EBITDA và tỷ suất lợi nhuận được điều chỉnh ở cấp độ hợp nhất và phân khúc, bao gồm MCI. Điều này thể hiện hiệu quả hoạt động của mỗi doanh nghiệp bất kể tỷ lệ sở hữu của chúng tôi là bao nhiêu. Và cuối cùng, vì nó liên quan đến khả năng thu nhập cho các nhà đầu tư, với tư cách là cổ đông, chúng tôi sẽ chỉ ra EBITDA tổng hợp và mức phân khúc đã điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông của Ambac. Điều này xác định những gì thuộc về cổ đông.

Theo thời gian, dựa trên cách chúng tôi cấu trúc các thương vụ mua lại của mình cho đến nay, EBITDA điều chỉnh hợp nhất và EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông của Ambac có khả năng hội tụ. Hy vọng rằng điều này giúp làm rõ cách chúng tôi nhìn nhận doanh nghiệp trong tương lai. Như đã nói, trong quý IV của hai mươi bốn, Ambac đã tạo ra khoản lỗ ròng là 548.000.000 đô la hoặc 10,23 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng so với khoản lỗ ròng là 16.000.000 đô la hoặc 0,24 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý IV của hai mươi ba năm. Lỗ ròng từ các hoạt động liên tục thuộc về các cổ đông phổ thông của Ambac là 22.000.000 đô la hoặc dương 0,7 đô la trên mỗi cổ phiếu so với 9.000.000 đô la hoặc 0,1 đô la trên mỗi cổ phiếu trong quý IV của năm 223. EPS dương trong quý IV của năm 224 mặc dù chúng tôi ghi nhận khoản lỗ ròng do tác động của việc giảm giá trị ghi sổ của NCI có thể mua lại khi đo lường lại bằng phương pháp giá trị mua lại.

Sự thay đổi như vậy không được báo cáo thông qua P và L, nhưng đại diện cho lợi ích cho các cổ đông phổ thông của Ambac được yêu cầu phải được phản ánh trong EPS. Lỗ ròng điều chỉnh hợp nhất là 6.000.000 đô la hoặc 0,12 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý IV so với thu nhập ròng đã điều chỉnh là 4.000.000 đô la hoặc 0,1 đô la trên mỗi cổ phiếu pha loãng trong quý IV của hai mươi ba năm 223. Kết quả của chúng tôi trong quý IV của hai mươi bốn năm bị ảnh hưởng bởi một số khoản mục đáng chú ý, bao gồm Absarada khoảng 9.000.000 đô la khấu hao vô hình, tăng từ 1.000.000 đô la chủ yếu là do việc mua lại Beat. Tại AFG, tám triệu đô la các khoản lỗ ngoài hoạt động khác và các chi phí liên quan đến mua lại phát sinh tại AFG, bao gồm việc giảm khoản đầu tư thiểu số và một số chi phí phần mềm vốn hóa. Và tại Serata, sáu triệu đô la chi phí lãi vay cho khoản nợ ngắn hạn liên quan đến việc mua lại BEAT sẽ được hoàn trả từ số tiền thu được từ việc bán doanh nghiệp bảo lãnh tài chính kế thừa.

Phần lớn các hạng mục này phát sinh liên quan đến việc tiếp tục mở rộng và tăng trưởng trong hoạt động kinh doanh P và Z đặc sản của chúng tôi. Verada Premiums Place tăng 309% lên 2.00 đô la, 5.000.000 đô la và tổng doanh thu tăng 257% lên 44.000.000 đô la so với quý IV của năm hai mươi ba. Trong năm, tổng doanh thu đã tăng lên 99.000.000 đô la tương đương 93% so với năm 2023. Sự tăng trưởng trong quý được thúc đẩy chủ yếu bởi việc mua lại BEAT Capital và sức mạnh của Specialty Commercial Auto, được bù đắp một phần bởi một số sự suy yếu ở A và H. Tỷ suất lợi nhuận EBITDA đã điều chỉnh hợp nhất trước tác động của lợi ích không kiểm soát lần lượt là hai mươi hai điểm ba phần trăm và mười chín điểm tám phần trăm trong quý và năm so với 14,222,3% cho quý IV và cả năm 2023 tương ứng.

Như đã nêu trước đây, EBITDA đã điều chỉnh, một chỉ số không phải GAAP mới, EBITDA đã điều chỉnh cho chi phí mua lại, bồi thường vốn chủ sở hữu, chi phí thôi việc và tái cấu trúc cùng với các khoản mục không hoạt động khác. Sau tác động của lợi ích không kiểm soát, EBITDA đã điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông của Ambac thể hiện sức mạnh thu nhập hiện tại cho các nhà đầu tư, lần lượt là 5.300.000 đô la và 13.200.000 đô la trong quý và năm, so với 1.400.000 đô la và 9.400.000 đô la cho quý IV và cả năm 2023 tương ứng. Nếu xem xét trên cơ sở ký quỹ, EBITDA đã điều chỉnh đối với các cổ đông phổ thông của Ambac sẽ thấp hơn do tác động của lợi ích không kiểm soát. Vì vậy, ví dụ, tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh cả năm 2024 là 19,8%, trong khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA điều chỉnh đối với cổ đông phổ thông là 13,5%. Chúng tôi hiểu rằng điều này có thể dẫn đến một số nhầm lẫn.

Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng có đủ giá trị trong việc công nhận những sự khác biệt này. Kết quả phân khúc Phân phối Bảo hiểm trong quý này bị ảnh hưởng bởi một số mục đáng làm nổi bật. Trong quý, chi phí khởi nghiệp de novo đã ảnh hưởng đến EBITDA điều chỉnh khoảng 3.800.000 đô la và EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông thêm 2.400.000 đô la Mặc dù những khoản lỗ này kìm hãm thu nhập trong ngắn hạn, nhưng chúng là một khoản đầu tư sẽ giúp thúc đẩy tăng trưởng hữu cơ trong tương lai. Sẽ có sự thay đổi trong các chi phí khởi nghiệp này, nhưng chúng sẽ giảm so với kết quả tổng thể khi chúng ta tiếp tục phát triển. Chúng tôi đã phát sinh 1.500.000 đô la lợi nhuận ngoại hối ròng vì đồng tiền chức năng của BEAT là bảng Anh.

Vì BEAT kinh doanh một lượng đáng kể bằng Đô la Mỹ và các loại tiền tệ khác, chúng ta sẽ trải qua lãi và lỗ ngoại hối liên quan đến giá trị của đồng bảng Anh. BEAT trong lịch sử bảo vệ khoảng 50% mức độ rủi ro ước tính của mình. Phí bảo hiểm ròng của Everspan là âm 3.000.000 đô la trong quý, giảm từ 37.000.000 đô la trong cùng kỳ năm trước do không gia hạn chương trình Tái bảo hiểm NSA đường dây cá nhân, kích hoạt phí bảo hiểm hoàn trả là 19.000.000 đô la và sự thay đổi của chương trình ô tô thương mại từ một chương trình ròng được giữ lại sang một chương trình hoàn toàn.

Trong năm, tổng phí bảo hiểm và phí bảo hiểm ròng được ghi lần lượt là 383.000.000 đô la và 89.000.000 đô la, tăng 4011%. Phí bảo hiểm và phí chương trình kiếm được là 19.000.000 đến 4.000.000 đô la, giảm lần lượt 24% và tăng 62% so với quý IV của năm 223, do sự thay đổi trong động lực chương trình mà tôi đã lưu ý trước đó. Tỷ lệ tổn thất là 51,9% trong quý IV của hai mươi bốn được cải thiện từ 67,4% trong quý IV của hai mươi ba. Quý này được hưởng lợi từ sự phát triển thuận lợi trên một số chương trình và cải thiện sự đa dạng trong sổ sách giữ lại. Bất chấp sự cải thiện này, kết quả bao gồm sự phát triển của năm tai nạn trước đó trong quý là 8,6% với khoảng 3,3 điểm phần trăm trong số đó bắt nguồn từ quyết định của ban quản lý dự trữ ở mức cao nhất của phạm vi tính toán đối với các chương trình dòng chảy.

Các chương trình bỏ phiếu có thể biến động nhiều hơn các chương trình đang hoạt động và do đó ban quản lý tin rằng quyết định này là thận trọng. Tổng tác động đến quý của sự thay đổi dự trữ này là 1.000.000 đô la hoặc tỷ lệ lỗ 5,4 điểm. Tỷ lệ chi phí là 44,6% trong quý IV của hai mươi bốn năm tăng từ 32,9% trong quý năm trước, với sự gia tăng chủ yếu được thúc đẩy bởi những thay đổi đối với hoa hồng thang trượt, được ghi nhận dựa trên chi phí mua lại và liên quan đến hiệu suất thua lỗ. Trong quý IV của hai mươi bốn năm 24, hoa hồng thang trượt tạo ra phí tỷ lệ chi phí là 14,9% so với lợi ích 1,2% vào năm ngoái. Tỷ lệ kết hợp kết quả trong quý IV là 96,5%, cải thiện ba tám mươi điểm cơ bản so với giai đoạn tương ứng của năm trước.

Tỷ lệ kết hợp từ đầu năm đến nay là 101,6% đã giảm bốn chín mươi điểm cơ bản so với 106,5% từ năm ngoái đến nay. Trong quý, EverestSpan đã tạo ra chỉ dưới 3.000.000 đô la EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông so với chỉ hơn 1.000.000 đô la cho quý IV của hai mươi ba năm. Trong năm, EverestSpan đã tạo ra hơn 5.000.000 đô la EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông so với chỉ dưới 1.000.000 đô la cho năm 2023. Như đã đề cập trước đây, chúng tôi đã chuyển sang tính toán sức khỏe để bán cho hoạt động kinh doanh kế thừa trong quý IV. Trong quý và năm, khoản lỗ ròng từ các hoạt động ngừng hoạt động lần lượt là 526.000.000 đô la và 497.000.000 đô la.

Trong quý IV năm 224, các hoạt động ngừng hoạt động của chúng tôi đã tạo ra lợi nhuận ròng là 44.000.000 đô la, chủ yếu được thúc đẩy bởi tỷ lệ chiết khấu cao hơn ảnh hưởng thuận lợi đến các khoản lỗ phát sinh, bù đắp một phần khoản lỗ ước tính 570.000.000 đô la khi bán. AFG trên cơ sở độc lập, không bao gồm các khoản đầu tư và công ty con, có các khoản đầu tư bằng tiền mặt và các khoản phải thu ròng khoảng 119.000.000 đô la hoặc 2,56 đô la mỗi cổ phiếu tính đến cuối quý IV. Bây giờ tôi sẽ quay lại cuộc gọi cho Claude để nhận xét kết thúc. Cảm ơn David.

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Ambac Financial Group: Khi chúng tôi suy ngẫm về năm 2024 và hướng tới năm 2025 và hơn thế nữa, tôi tự hào về những gì nhóm của chúng tôi đã đạt được và thậm chí còn hào hứng hơn trước triển vọng tương lai của Ambac. Tôi tin rằng Ambac cung cấp một đề xuất giá trị độc đáo trên thị trường cho cả các đối tác MGA của chúng tôi cũng như các nhà đầu tư, là một doanh nghiệp dành riêng cho MGA đặc biệt và không gian chương trình thẩm quyền được ủy quyền. Chúng tôi hy vọng rằng sự khác biệt này sẽ trở nên rõ ràng hơn với sự tách biệt của hoạt động kinh doanh bảo lãnh tài chính kế thừa của chúng tôi. Với thời điểm đóng cửa hoạt động kinh doanh kế thừa của chúng tôi, chúng tôi sẽ xem xét lại hướng dẫn năm 2025 của mình sau khi kết thúc. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn tập trung và tin tưởng vào hướng tới việc đạt được các mục tiêu dài hạn là tăng trưởng hữu cơ mạnh mẽ và tạo ra 80.000.000 đến 90.000.000 đô la EBITDA điều chỉnh cho các cổ đông phổ thông của Ambac vào năm 2028.

Tôi mong muốn được cập nhật cho bạn về tiến độ của chúng tôi trong các quý tới. Nhà điều hành, vui lòng mở cuộc gọi để có thắc mắc.

Người điều hành hội nghị: Cảm ơn Câu hỏi đầu tiên đến từ dòng của Deepak Sarpangal từ Repertoire Partners. Xin hãy tiếp tục.

Deepak Sarpangal, Nhà phân tích, RepertoireTwortners: Chào Claude, David, Hey Chuck, chào buổi sáng. Hai câu hỏi, một về phía phân phối và một về phía P và C đặc biệt. Về kinh doanh phân phối, bạn đã gọi một vài dòng cụ thể, trên thị trường, y tế ngắn hạn và một dòng khác yếu hơn. Bạn có mong đợi điều đó sẽ tồn tại? Và chúng ta nên nghĩ như thế nào, triển vọng cho điều đó?

Điều đó có phải là tạm thời không? Điều đó sẽ được bù đắp, vân vân? Và sau đó câu hỏi của tôi về khía cạnh P và C đặc biệt là, tôi khá ngạc nhiên bởi loại tiến bộ liên tục ở đó và tỷ lệ kết hợp. Điều đó có được kỳ vọng là bền vững hay bạn mong đợi tỷ lệ kết hợp sẽ phát triển ở đó như thế nào? Gần đây có vẻ như thực sự tiến bộ lớn, nhưng đó có điều gì tạm thời ở đó không?

Hoặc điều đó sẽ trông như thế nào trong tương lai?

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Tập đoàn Tài chính Ambac: Xin chào, chào buổi sáng, Deepak. Đó là Claude ở đây. Cảm ơn câu hỏi của bạn. Bắt đầu với việc phân phối, vâng, các lĩnh vực mà chúng tôi thấy một số suy yếu và một số thu hẹp dựa trên điều kiện thị trường là cắt lỗ của người sử dụng lao động và y tế ngắn hạn. Và trong lĩnh vực cắt lỗ của người sử dụng lao động, chúng tôi đã thấy rất nhiều sự suy giảm trong lĩnh vực đó của thị trường A và H.

Và nó đã khá phổ biến, vì vậy chúng ta có thể coi đó là một xu hướng vĩ mô hơn. Nhưng chúng tôi tin rằng có thể có một số ổn định sắp tới trong tương lai gần. Vì vậy, đó là điều mà chúng tôi đang theo dõi, nhưng vẫn giữ kỷ luật về việc lựa chọn rủi ro và định giá rủi ro trong phân khúc đó.

David Trick, Giám đốc Tài chính, Tập đoàn Tài chính Ambac: Trong

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Tập đoàn Tài chính Ambac: các điều khoản về y tế ngắn hạn, đó là một lĩnh vực có một số thách thức xung quanh chính quyền trước đây, nhưng chúng tôi tin rằng đó là một lĩnh vực sẽ trở lại trạng thái ổn định hơn trong các quý tới với chính quyền mới. Vì vậy, tôi nghĩ chúng tôi cảm thấy khá tích cực về điều đó. Nhưng nhìn chung, về phân khúc A và H, tôi chỉ muốn nói rằng chúng tôi đang phát triển đáng kể trên các lĩnh vực khác nhau ở A và H. ESL thực sự là thách thức lớn nhất mà chúng tôi từng thấy trên thị trường. Tôi sẽ để David xử lý câu hỏi thứ hai.

David Trick, Giám đốc Tài chính, Tập đoàn Tài chính Ambac: Cảm ơn, Deepak. Vì vậy, về Everspan, tôi nghĩ trọng tâm của chúng tôi thực sự là lợi nhuận của doanh nghiệp đó. Tăng trưởng là quan trọng, nhưng lợi nhuận là trọng tâm của chúng tôi. Và trong quý, chắc chắn có một số chương trình mà chúng tôi thấy được cải thiện. Có một số chương trình, như tôi đã đề cập trong một số nhận xét, mà chúng tôi thấy sự suy giảm của chúng tôi.

Và cuối cùng đó là những gì một cuốn sách cân bằng bình thường sẽ hoạt động như thế nào nó bình thường. Vì vậy, tôi nghĩ khi chúng tôi nhìn vào tỷ lệ tổn thất hiệu quả của mình, xem xét những gì chúng tôi đã đặt trước trong quý và những gì chúng tôi đã trải nghiệm về thang trượt và những thứ tương tự, điều này bù đắp một số lợi ích của tỷ lệ thua lỗ. Chúng tôi đang xem xét tỷ lệ thua lỗ hiệu quả vào giữa những năm 60 và điều đó rất phù hợp với mục tiêu dài hạn của chúng tôi đối với Everspan. Vì vậy, chúng tôi xem đó là điều mà chúng tôi đang hướng tới. Sẽ luôn có một số thay đổi dựa trên sự phát triển của thị trường và liệu có một số tổn thất nhất định phát sinh hay không.

Nhưng về lâu dài, hiệu suất của quý phù hợp với các mục tiêu dài hạn của chúng tôi về doanh nghiệp.

Deepak Sarpangal, Nhà phân tích, Repertoire Partners: Hiểu rồi. Cảm ơn. Chà, mong đợi kết thúc cuối cùng của việc bán doanh nghiệp kế thừa vì tôi nghi ngờ bạn cũng vậy.

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Ambac Financial Group: Chúng tôi cũng vậy, Deepak.

Deepak Sarpangal, Nhà phân tích, Repertoire Partners: Nghe có vẻ tuyệt vời. Cảm ơn bạn.

Claude LeBlanc, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Ambac Financial Group: Cảm ơn bạn.

Nhà điều hành hội nghị: Cảm ơn bạn. Thưa quý vị, vì không còn câu hỏi nào khác, kết thúc phần hỏi đáp. Và hội nghị của Tập đoàn Tài chính Ambac hiện đã kết thúc. Cảm ơn bạn đã tham gia. Bây giờ bạn có thể ngắt kết nối đường dây của mình.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.