Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com - Viavi Solutions Inc. đang được quan sát tín nhiệm do đề xuất mua lại các dòng kinh doanh an ninh mạng và ethernet tốc độ cao của Spirent Communications plc từ Keysight Technologies Inc. Quyết định đặt xếp hạng của Viavi trên CreditWatch với những tác động tiêu cực được đưa ra bởi S&P Global Ratings, sau khi công bố kế hoạch mua lại.
Viavi dự định tài trợ cho việc mua lại bằng khoản vay có kỳ hạn B mới trị giá 425 triệu đô la. Động thái này dự kiến sẽ làm tăng khoản nợ được điều chỉnh theo S&P Global Ratings của công ty so với thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu hao (EBITDA) lên khoảng 6,4 lần khi kết thúc giao dịch, dự kiến vào quý IV của năm tài chính 2025 (kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025). Đây là mức tăng so với đòn bẩy dự kiến ước tính hiện tại 4,6 lần sau khi mua lại Inertial Labs.
Mặc dù việc mua lại dự kiến sẽ mở rộng quy mô và khả năng thử nghiệm của Viavi và tăng nhẹ thu nhập của công ty, nhưng khoản tài trợ nợ được đề xuất sẽ nâng hồ sơ đòn bẩy lên trên 4 lần và giảm đệm tiền mặt dự kiến ở mức xếp hạng hiện tại.
Quyết định đặt tất cả các xếp hạng, bao gồm xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành ’BB’ đối với Viavi, trên CreditWatch phản ánh khả năng cao sẽ hạ xếp hạng lên đến hai bậc. Tình trạng CreditWatch dự kiến sẽ được giải quyết khi có đủ thông tin để kết thúc việc xem xét, có thể là khi kết thúc giao dịch vào quý II/2025.
Việc mua lại các dịch vụ bảo mật mạng và ethernet tốc độ cao của Spirent được coi là bổ sung cho hoạt động kinh doanh cơ sở của Viavi. Việc mua lại dự kiến sẽ tăng thêm 180 triệu đô la doanh thu hàng năm trong 12 tháng đầu tiên sau khi kết thúc. Tuy nhiên, thu nhập được tạo ra từ các tài sản được mua lại được dự đoán là không đủ để bù đắp tác động đòn bẩy gia tăng từ việc mua lại.
Khoản tài trợ nợ được đề xuất sẽ làm giảm hơn nữa đệm tiền mặt của Viavi để hấp thụ sự biến động kinh doanh tiềm ẩn. Trong lịch sử, công ty đã nắm giữ số dư tiền mặt đáng kể cao hơn nhiều so với việc tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) hàng năm.
Viavi đã mua lại trong 24 tháng qua, nhưng không có khả năng theo đuổi các thương vụ mua lại lớn hơn, mang tính chuyển đổi. Hoạt động mua bán và sáp nhập (M&A) trong tương lai dự kiến sẽ được hoàn thành để mở rộng khả năng và quy mô dịch vụ ở các thị trường lân cận.
Vị trí tiêu cực của CreditWatch phản ánh khả năng hạ xếp hạng lên đến hai bậc đối với tất cả các xếp hạng của Viavi trong vài tháng tới. Điều này xem xét kỳ vọng rằng khoản nợ được điều chỉnh theo S&P Global Ratings của công ty so với EBITDA sẽ tăng lên 6,4 lần ban đầu sau khi mua lại mạng lưới và tài sản bảo mật của Spirent và duy trì trên 4 lần hai năm sau khi đóng cửa.
Số dư nợ cao hơn sẽ đè nặng lên các chỉ số tín dụng của Viavi và làm xấu đi mức đệm tiền mặt được dự báo trước đó ở mức xếp hạng hiện tại. Chiến lược và cơ cấu vốn cuối cùng của công ty kết hợp sẽ được xem xét sau khi kết thúc giao dịch. Nếu việc mua lại không kết thúc, hồ sơ tín dụng của công ty độc lập sẽ được đánh giá lại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.