Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com - Moody's Ratings đã hạ xếp hạng trái phiếu không có bảo đảm cao cấp của Dollar General Corporation xuống Baa3 từ Baa2. Cùng với đó, xếp hạng chương trình thương phiếu ngắn hạn đã được hạ xuống Prime-3 từ Prime-2. Triển vọng của công ty đã được điều chỉnh từ tiêu cực lên ổn định.
Việc hạ xếp hạng là sự phản ánh mức lãi suất giảm của Dollar General, với EBIT so với lãi suất ở mức 3,1 lần và tỷ suất lợi nhuận hoạt động suy yếu. Nó cho thấy những thách thức đối với công ty trong việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận hoạt động và phạm vi lãi suất trong tương lai do chi tiêu của người tiêu dùng bị hạn chế và áp lực lạm phát dai dẳng. Tính đến ngày 31 tháng 1 năm 2025, đòn bẩy trên cơ sở nợ trên EBITDA là khoảng 3,6 lần và EBIT trên lãi suất là khoảng 3,1 lần.
Xếp hạng không có bảo đảm cao cấp của Baa3 cho Dollar General thừa nhận quy mô đáng kể, vị trí thống trị thị trường với tư cách là chuỗi cửa hàng đô la hàng đầu ở Mỹ, tính thanh khoản tuyệt vời và chính sách tài chính vừa phải. Bất chấp những thách thức, lĩnh vực cửa hàng đô la nhìn chung giữ vị trí mạnh hơn so với các kênh bán lẻ khác do mức giá thấp và người tiêu dùng tập trung vào giá trị.
Tuy nhiên, lĩnh vực giá trị cực đoan, lấy người tiêu dùng làm trung tâm và bị ảnh hưởng nghiêm trọng bởi lạm phát, rất nhạy cảm với giá cả, gây khó khăn cho việc tăng giá để cân bằng chi phí cao hơn. Lĩnh vực này cũng phải đối mặt với môi trường hoạt động cạnh tranh cao, vật lộn với chi phí đầu vào tăng và thu hẹp. Dollar General hiện đang giải quyết một số thách thức hoạt động để nâng cao thu nhập và cải thiện các chỉ số tín dụng, một nhiệm vụ khó khăn do áp lực lạm phát và cạnh tranh đang diễn ra và cơ sở khách hàng nhạy cảm với giá cả.
Để đối phó với những thách thức hoạt động này, Dollar General đã tạm dừng mua lại cổ phiếu và sử dụng dòng tiền dư thừa để giảm nợ chưa thanh toán. Bất chấp việc trả nợ, tỷ lệ nợ/EBITDA vẫn ở mức 3,6 lần cho năm kết thúc vào ngày 31 tháng 1 năm 2025. EBIT/lãi suất cũng tiếp tục tương đối yếu ở mức 3,1 lần, điều này phần nào khiến công ty tìm kiếm sự cứu trợ theo giao ước theo cơ sở ngân hàng của mình cho các năm tài chính 2024 và 2025. Xếp hạng của Dollar General cũng bị giới hạn bởi sự tập trung địa lý, với khoảng 60% cơ sở cửa hàng của nó nằm ở miền Nam Hoa Kỳ.
Triển vọng ổn định dựa trên kỳ vọng rằng các sáng kiến đang diễn ra của Dollar General sẽ nâng cao tỷ suất lợi nhuận hoạt động theo thời gian và các chính sách tài chính sẽ ủng hộ việc giảm nợ hơn nữa so với mua lại cổ phiếu trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản rất tốt.
Để nâng cấp, Dollar General sẽ cần một sự cải thiện đáng kể bền vững về hiệu suất hoạt động, tỷ suất lợi nhuận và các chỉ số tín dụng, cùng với tính thanh khoản rất tốt. Chính sách tài chính và chiến lược kinh doanh của công ty cũng sẽ cần hỗ trợ các chỉ số tín dụng mạnh mẽ, bao gồm duy trì nợ trên EBITDA dưới 3,25 lần, EBIT trên chi phí lãi vay trên 4,75 lần và tỷ suất lợi nhuận EBIT ở mức hoặc trên 7%.
Mặt khác, công ty có thể phải đối mặt với áp lực xếp hạng giảm nếu không giải quyết thành công những khó khăn trong hoạt động và từng bước cải thiện thu nhập, tỷ suất lợi nhuận hoạt động và các chỉ số tín dụng. Xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu nợ so với EBITDA vẫn trên 3,75 lần hoặc EBIT so với chi phí lãi vay vẫn dưới 3,0 lần. Tỷ suất lợi nhuận giảm liên tục hơn nữa hoặc bất kỳ sự suy giảm thanh khoản nào cũng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.