Việt Nam trước cơ hội trở thành “con hổ kinh tế” mới của châu Á
Investing.com - Moody's Ratings đã hạ xếp hạng nhà phát hành dài hạn của Flowers Foods, Inc từ Baa2 xuống Baa3. Việc hạ cấp cũng áp dụng cho khoản nợ không có bảo đảm cao cấp của công ty, đã được hạ cấp từ Baa2 xuống Baa3. Triển vọng của Flowers Foods vẫn ổn định.
Việc hạ cấp diễn ra sau một cuộc đánh giá bắt đầu vào ngày 8 tháng 1 năm 2025, sau thông báo rằng Flowers Foods đã ký một thỏa thuận cuối cùng để mua lại Simple Mills với giá 795 triệu đô la. Simple Mills là nhà cung cấp bánh quy giòn, bánh quy, thanh đồ ăn nhanh và hỗn hợp nướng tốt hơn cho bạn.
Flowers Foods đã đảm bảo tài chính cho việc mua lại và có kế hoạch xóa nợ trong quý đầu tiên của năm 2025. Công ty dự đoán rằng đòn bẩy ròng sẽ tăng lên từ 3,1 lần đến 3,3 lần, tăng từ 2,0 lần tính đến ngày 28 tháng 12 năm 2024. Đòn bẩy nợ trên EBITDA đã điều chỉnh của Moody's dự kiến sẽ vào khoảng 3,5 lần khi kết thúc thỏa thuận. Giao dịch phải tuân theo các điều kiện kết thúc thông thường, bao gồm cả sự chấp thuận của cơ quan quản lý và dự kiến sẽ kết thúc vào quý đầu tiên của năm 2025.
Việc hạ xếp hạng phản ánh sự gia tăng đòn bẩy tổng nợ trên EBITDA từ 2,4 lần lên khoảng 3,5 lần, bản chất toàn bộ nợ của việc mua lại và khả năng kết thúc thương vụ mua lại cao. Việc mua lại dự kiến sẽ tăng doanh thu năm 2025 của Flowers Foods và giúp đa dạng hóa hoạt động kinh doanh. Sau khi giao dịch kết thúc, Flowers Foods dự kiến sẽ ưu tiên giảm đòn bẩy.
Trong 18-24 tháng tới, đòn bẩy nợ trên EBITDA dự kiến sẽ giảm xuống còn khoảng 3,0 lần và dòng tiền giữ lại trên nợ ròng dự kiến sẽ tăng lên hơn 16%. Những cải thiện này dự kiến sẽ được thúc đẩy bởi tăng trưởng thu nhập và trả nợ. Dòng tiền tự do, sau khi chia cổ tức, dự kiến sẽ vào khoảng 100 triệu đô la vào năm 2025, cải thiện lên hơn 150 triệu đô la vào năm 2026.
Xếp hạng Baa3 của Flowers Foods phản ánh hiệu suất hoạt động ổn định của công ty trong danh mục bánh nướng và thị phần cao trong danh mục bánh mì đóng gói. Các xếp hạng cũng phản ánh chính sách tài chính thận trọng của công ty, vì đòn bẩy nợ trên EBITDA trong lịch sử được duy trì dưới 3,0 lần.
Việc mua lại Simple Mills thể hiện một sự thay đổi đáng kể so với quy mô giao dịch điển hình của công ty, dẫn đến đòn bẩy sau mua lại cao hơn so với các giao dịch trước đó. Giao dịch này nhấn mạnh rủi ro sự kiện liên quan đến những nỗ lực chiến lược của Flowers Foods nhằm củng cố vị thế của mình trong các danh mục cốt lõi và mở rộng sang các danh mục bánh nướng khác thông qua việc mua lại.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng đòn bẩy nợ trên EBITDA sẽ giảm xuống còn khoảng 3,0 lần trong 18-24 tháng tới. Triển vọng cũng được hỗ trợ bởi dự đoán công ty tạo ra dòng tiền tự do ổn định và mạnh mẽ, điều này sẽ tạo điều kiện cho việc giảm nợ.
Việc nâng xếp hạng có thể xảy ra nếu Flowers Foods chứng minh tăng trưởng doanh thu hữu cơ ổn định và mở rộng tỷ suất lợi nhuận EBITDA, thực hiện tốt tích hợp Simple Mills và duy trì đòn bẩy nợ trên EBITDA dưới 2,75 lần. Việc hạ xếp hạng có thể xảy ra nếu Flowers Foods không giảm đòn bẩy thông qua tăng thu nhập hoặc trả nợ, hoặc nếu thanh khoản hoặc dòng tiền tự do xấu đi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.