Chính phủ họp với các tập đoàn bất động sản, công ty chứng khoán lớn
Investing.com - Moody’s Ratings đã hạ xếp hạng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) của RE/MAX Holdings, Inc., một công ty nhượng quyền dịch vụ môi giới bất động sản và thế chấp, từ B1 xuống B2. Việc hạ cấp, được công bố vào ngày 20 tháng 3 năm 2025, là do thị trường nhà ở Mỹ yếu và doanh thu của công ty giảm. Triển vọng cho RE / MAX hiện ổn định, một sự thay đổi so với triển vọng tiêu cực trước đó.
Việc hạ cấp cũng bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng về chi phí đi vay cao trong suốt năm 2025, điều này sẽ giữ cho đòn bẩy tài chính của RE/MAX trên 5 lần. Số lượng đại lý của công ty tại Mỹ dự kiến sẽ tiếp tục giảm, có khả năng dẫn đến sự thu hẹp hơn nữa trong năm 2025. Ngoài ra còn có sự không chắc chắn xung quanh các chiến lược tài chính của RE/MAX, bao gồm các mục tiêu đòn bẩy tài chính, hoạt động mua lại cổ phiếu và khả năng tái áp dụng cổ tức tiền mặt hàng quý đã bị tạm dừng vào năm 2023.
Bất chấp việc hạ cấp, Moody’s kỳ vọng RE/MAX sẽ tạo ra dòng tiền tự do tốt, khoảng 50 triệu USD vào năm 2025, do nỗ lực giảm chi phí trong hai năm qua và việc đình chỉ cổ tức tiền mặt hàng quý của công ty trong quý 4 năm 2023.
Hành động xếp hạng cũng phản ánh những lo ngại về khả năng chịu đựng của công ty đối với các chiến lược tài chính rủi ro duy trì cấu trúc vốn có đòn bẩy cao, một cân nhắc quản trị quan trọng.
B2 CFR phản ánh kỳ vọng rằng đòn bẩy tài chính của RE/MAX sẽ duy trì trong phạm vi thấp 5 lần cho đến năm 2025. Công ty phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt trong ngành để thu hút và giữ chân các đại lý, bằng chứng là số lượng đại lý Hoa Kỳ giảm kể từ năm 2018. Đòn bẩy tài chính dự kiến sẽ tương đối ổn định khi các khoản trả nợ bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu vào năm 2025.
Bất chấp những thách thức, RE / MAX được hỗ trợ bởi mô hình kinh doanh nhượng quyền 100%, lịch sử tiếp tục tăng trưởng số lượng đại lý Canada và các đại lý khác ngoài Hoa Kỳ, và mô hình kinh doanh nhượng quyền có lợi nhuận cao. Sự công nhận thương hiệu RE/MAX mạnh mẽ và vị trí dẫn đầu thị trường góp phần vào doanh thu có thể dự đoán được, tỷ suất lợi nhuận mạnh mẽ và tạo ra dòng tiền tự do tốt.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, 55 triệu đô la tiền mặt bị hạn chế của RE/MAX đã được tài trợ vào tài khoản ký quỹ cho thỏa thuận dàn xếp kiện tụng trong ngành. Việc đình chỉ cổ tức được coi là nguồn tài trợ chính cho phí thanh toán.
Xếp hạng cơ sở tín dụng có bảo đảm cao cấp B2 của công ty, bao gồm khoản vay có kỳ hạn 460 triệu đô la đến hạn vào tháng 7 năm 2028 và một khẩu súng lục ổ quay trị giá 50 triệu đô la sẽ hết hạn vào tháng 7 năm 2026, giống như CFR B2. Cơ sở đại diện cho phần lớn cấu trúc vốn nợ.
Hồ sơ thanh khoản của RE/MAX tốt, được hỗ trợ bởi dự kiến 50 triệu đô la tạo ra dòng tiền tự do trong 12 tháng tới và gần 97 triệu đô la tiền mặt không hạn chế trong tay tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Khẩu súng lục ổ quay trị giá 50 triệu đô la của công ty sẽ hết hạn vào tháng 7 năm 2026.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng rằng doanh số bán nhà ở của Mỹ sẽ tương đối ổn định so với cùng kỳ năm ngoái, dẫn đến doanh thu của RE/MAX giảm ở mức thấp một con số và đòn bẩy tài chính vẫn ở khoảng 5 lần vào năm 2025.
Việc nâng cấp hoặc hạ xếp hạng trong tương lai có thể bị ảnh hưởng bởi tăng trưởng doanh thu và thu nhập của RE/MAX, tỷ lệ nợ trên EBITDA, tỷ lệ dòng tiền tự do trên nợ và các chính sách tài chính bao gồm các chiến lược hướng tới việc cân bằng tiềm năng tái áp dụng cổ tức tiền mặt và mua lại cổ phiếu.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.