Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com - Fitch Ratings đã xếp hạng của Honeywell International Inc., bao gồm xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn và ngắn hạn (IDR) là ’A’ và ’F1’, trên Rating Watch Tiêu cực (RWN). Quyết định này là để đáp lại kế hoạch của Honeywell nhằm tách các mảng kinh doanh Công nghệ Hàng không Vũ trụ (AT) và Tự động hóa. Đồng hồ xếp hạng này áp dụng cho tất cả các khoản nợ được xếp hạng của công ty.
Fitch có kế hoạch giải quyết RWN bằng cách xác nhận hoặc hạ xếp hạng sau khi các chi tiết về việc tách biệt được xác định. Việc tách biệt dự kiến sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2026.
RWN phản ánh sự không chắc chắn xung quanh cấu trúc vốn trong tương lai, chính sách tài chính và các ưu tiên triển khai vốn của Honeywell do việc tách thành hai công ty độc lập, giao dịch công khai. Ban lãnh đạo của Honeywell đã bày tỏ ý định duy trì xếp hạng cấp đầu tư mạnh mẽ sau khi tách ra.
Fitch đã đánh giá hồ sơ hoạt động độc lập cho mỗi doanh nghiệp trong số hai doanh nghiệp là có đặc điểm hạng mục ’A’ sau khi tách ra. Tuy nhiên, mỗi doanh nghiệp sẽ tập trung hơn vào thị trường cuối cùng tương ứng của họ. Cả hai doanh nghiệp AT và Tự động hóa sẽ tiếp tục có quy mô đáng kể trong thị trường của họ và vẫn có tính cạnh tranh cao do khả năng công nghệ tiên tiến của họ.
Quyết định tách các mảng kinh doanh AT và Tự động hóa là bổ sung cho việc tách mảng kinh doanh Vật liệu Tiên tiến (AM) đã được công bố trước đó vào đầu năm 2026 và việc bán mảng kinh doanh Thiết bị Bảo vệ Cá nhân (PPE), dự kiến sẽ hoàn thành vào nửa đầu năm 2025.
Vào năm 2024, Honeywell đã hoàn thành một số thương vụ mua lại quan trọng, với tổng mức định giá khoảng 9 tỷ đô la. Những thương vụ mua lại này đã mở rộng dòng sản phẩm của Honeywell và tăng phần mềm và nội dung kỹ thuật số, dự kiến sẽ thúc đẩy doanh thu định kỳ và hậu mãi.
Hồ sơ tín dụng trước khi tách ra của Honeywell cho thấy dòng tiền tự do vững chắc (FCF) thông qua các chu kỳ kinh doanh, lợi nhuận ổn định, vị thế cạnh tranh được thiết lập tốt trên các thị trường cuối và quy mô lớn. Fitch hy vọng chiến lược này sẽ tiếp tục sau khi hoàn thành các đợt thoái vốn kinh doanh đang chờ xử lý.
Tính linh hoạt về tài chính của Honeywell cung cấp khả năng quản lý đòn bẩy trong dài hạn. Tổng nợ/EBITDA là 3,5 lần vào ngày 30 tháng 9 năm 2024, cao hơn độ nhạy xếp hạng tiêu cực của Fitch trong phạm vi giữa 2 lần. Số dư tiền mặt cao dẫn đến đòn bẩy ròng là 2,3 lần vào ngày 30 tháng 9 năm 2024.
Honeywell có năng lực đáng kể trong việc quản lý chi tiêu tùy ý cho việc mua lại cổ phiếu và lợi nhuận của nó ít nhạy cảm với chu kỳ hơn so với nhiều công ty trong lĩnh vực công nghiệp đa dạng. Các nguồn thanh khoản khác bao gồm số tiền thu được từ việc thoái vốn, bao gồm cả việc kiếm tiền từ lợi ích của Honeywell trong Quantinuum trong tương lai, mặc dù thời gian vẫn chưa được xác định.
Tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024, nợ phải trả amiăng của Honeywell đạt tổng cộng 1,3 tỷ đô la ròng các khoản phải thu bảo hiểm, chủ yếu liên quan đến hoạt động kinh doanh Bendix kế thừa. Các khoản nợ môi trường tổng cộng là 685 triệu đô la tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024 và tương đối ổn định khi các khoản thanh toán bù đắp gần như các yêu cầu bồi thường mới.
Fitch hy vọng Honeywell sẽ tuân theo các chiến lược hoạt động và tài chính hiện có của mình cho đến khi hoàn thành việc tách ra theo kế hoạch. Các yếu tố có thể dẫn đến việc loại bỏ RWN và chỉ định Triển vọng Ổn định bao gồm hoàn thành việc tách AT và Tự động hóa và thiết lập bảng cân đối kế toán vốn hóa phù hợp, cũng như các ưu tiên triển khai vốn có ý thức tín dụng.
Mặt khác, các yếu tố có thể dẫn đến Hành động xếp hạng tiêu cực/Hạ cấp bao gồm suy thoái kinh tế kéo dài dẫn đến suy giảm lâu dài về lợi nhuận, dòng tiền và đòn bẩy của Honeywell, hoặc thiết lập bảng cân đối kế toán ít thận trọng hơn và các ưu tiên triển khai vốn cơ hội hơn.
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, thanh khoản bao gồm 10,6 tỷ đô la tiền mặt và 375 triệu đô la đầu tư ngắn hạn, một khoản tín dụng quay vòng trị giá 4 tỷ đô la đáo hạn vào năm 2029 và một khoản tín dụng 1,5 tỷ đô la trong 364 ngày. Điều này đã được bù đắp bởi 4,3 tỷ đô la thương phiếu và các khoản vay ngắn hạn và 1,3 tỷ đô la nợ dài hạn đáo hạn hiện tại. Các khoản nợ đáo hạn khác được phân bổ đến năm 2064.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.