“Bốc hơi” 74 điểm trong 2 phiên: VN-Index đang điều chỉnh hay đảo chiều?
Investing.com -- Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán MBS (HN:MBS) ước tính lợi nhuận của các DN niêm yết đạt 18% - 19% giai đoạn 2025 - 26, kỳ vọng VN-Index sẽ đạt 1.400 – 1.420 điểm trong năm 2025.
Về mặt đầu tư, MBS cho rằng kinh tế vĩ mô vững chắc, chính sách hỗ trợ tích cực, các nút thắt pháp lý được tháo gỡ, môi trường lãi suất thuận lợi kết hợp với yếu tăng trưởng lợi nhuận hoạt động kinh doanh sẽ là nền tảng vững chắc một chu kỳ tăng trưởng toàn diện của TTCK trong năm tới.
MBS ước tính tăng trưởng lợi nhuận của các DN niêm yết đạt 18% - 19% giai đoạn 2025 - 26 đóng góp bởi sự ổn định của ngành ngân hàng, bán lẻ, cũng như từ phục hồi từ đáy của ngành bất động sản, xây dựng. Bên cạnh đó, Việt Nam đang tiến gần hơn đến cơ hội được tham gia vào nhóm các TTCK mới nổi.
Kỳ vọng chu kỳ nới lỏng của Mỹ sẽ kích hoạt dòng vốn đầu tư nước ngoài quay trở lại các TTCK mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Về yếu tố hỗ trợ, năm 2025 sẽ đánh dấu sự chuyển mình của nền kinh tế với mục tiêu phát triển đột phá 7 - 8% trong thập kỷ tới. Lợi nhuận thị trường năm 2025 - 2026 dự báo sẽ tăng trưởng lần lượt 18% và 19% so với năm trước, hỗ trợ cho đà tăng của chỉ số.
Việt Nam đang tiến gần hơn đến cơ hội được tham gia vào nhóm các TTCK mới nổi. Cùng với đó, kỳ vọng chu kỳ nới lỏng của Mỹ sẽ kích hoạt dòng vốn đầu tư nước ngoài quay trở lại các TTCK mới nổi, trong đó có Việt Nam.
Bàn về khía cạnh rủi ro, chính sách điều hành khó dự đoán của nhiệm kỳ thứ hai của Tổng thống Mỹ Donald Trump (Trump 2.0) có thể tác động đến triển vọng kinh tế thế giới và Việt Nam, có thể làm chậm lại quá trình cắt giảm lãi suất của Fed.
Bên cạnh đó là áp lực tỷ giá trong bối cảnh đồng VNĐ yếu, thị trường bất động sản nhà ở có thể phục hồi chậm hơn dự kiến, tạo gánh nặng lên tài sản đảm bảo của hệ thống ngân hàng.
Tính đến ngày 5/12, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 12 tháng là 13,5 lần, thấp hơn mức trung bình 3 năm (13,8x lần) và giảm 20% so với đỉnh 3 năm (16,7x lần vào quý IV/2021).
Trong kịch bản cơ sở, với mức tăng trưởng 18% lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết, và định giá 12,5 - 13 lần P/E, MBS kỳ vọng VN-Index sẽ đạt 1.400 – 1.420 điểm trong năm 2025.