Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Investing.com - Bernstein trong một báo cáo đề ngày thứ Ba đã hạ xếp hạng Valeo từ "outperform" xuống "market-perform" sau khi nhà cung cấp này tổ chức Ngày Thị trường Vốn với hướng dẫn cho năm 2026 yếu hơn dự kiến và báo hiệu rằng tăng trưởng doanh thu sẽ không tăng tốc cho đến năm 2027.
Công ty môi giới này giữ nguyên mức giá mục tiêu 11 euro nhưng cho biết cổ phiếu đã tăng 30% trước sự kiện khiến "tiềm năng tăng trưởng còn ít", đặc biệt sau khi cổ phiếu giảm 13% sau buổi trình bày hướng dẫn vào ngày 20 tháng 11 tại Paris.
Bernstein cho biết phản ứng này "minh họa rõ điều gì xảy ra trong môi trường này đối với các công ty không tạo được ấn tượng mạnh", đồng thời nói thêm rằng ban lãnh đạo hiện phải đối mặt với giai đoạn mà họ gọi là "chứng minh đi" sau khi không đạt được các mục tiêu trước đó.
Bernstein cho biết dự báo của công ty cho năm 2028 đòi hỏi tốc độ tăng trưởng doanh thu hàng năm kép 3,9% từ năm 2025, ngụ ý vượt trội 3,4 điểm phần trăm so với dự báo 0,5% của S&P Global về sản xuất xe hơi toàn cầu trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, Valeo đã gặp khó khăn trong việc vượt trội so với thị trường trong những năm gần đây; hiệu suất vượt trội ngụ ý của họ là 3% vào năm 2022, giảm xuống 1% vào năm 2023, đi ngang vào năm 2024 và giảm 5% trong chín tháng đầu năm 2025.
Công ty môi giới viết rằng năm 2026 dự kiến sẽ là một năm đi ngang về doanh thu bất chấp thông điệp trước đó rằng lượng đơn hàng từ năm 2022 đến nửa đầu năm 2025 gấp 1,4 lần doanh số bán cho OEM.
Valeo "thừa nhận rằng họ dự kiến doanh số sẽ đi ngang vào năm 2026", Bernstein cho biết, gọi hướng dẫn này là "không ấn tượng" khi công ty cần tăng tốc mạnh mẽ vào năm 2027 và 2028 để đạt phạm vi doanh thu 22-24 tỷ euro.
Bernstein cũng lưu ý rằng hướng dẫn năm 2025 thấp hơn nhiều so với những gì Valeo đã đưa ra tại ngày thị trường vốn năm 2022, khi công ty đặt mục tiêu doanh số 27,5 tỷ euro cho năm 2025, cao hơn khoảng 34% so với triển vọng hiện tại, và nhắm đến biên lợi nhuận hoạt động 6,5%, so với mức hướng dẫn hiện tại là 4,5%-5,5%.
Các nhà phân tích chỉ ra bình luận của CEO Christophe Périllat trong sự kiện như một dấu hiệu cho thấy môi trường giá cả đã thay đổi.
"Có còn quyền lực định giá tương tự như trước đây không? Bây giờ khi giá Trung Quốc đang trở thành một loại tiêu chuẩn trong ngành, tôi sẽ không diễn đạt chính xác theo cách đó," ông nói, thêm rằng: "Chúng tôi có sức mạnh về biên lợi nhuận vì chúng tôi đang điều chỉnh để có mức giá cần thiết... nhưng giảm chi phí theo cách bảo vệ biên lợi nhuận của chúng tôi."
Bernstein đã cập nhật ước tính của mình để phản ánh quỹ đạo mới của công ty, đạt 22 tỷ euro vào năm 2028, mức thấp nhất trong phạm vi của Valeo, và dự báo biên lợi nhuận hoạt động 5,7% vẫn còn thấp hơn 30 điểm cơ bản so với điểm giữa của mục tiêu 6%-7% của công ty. Các nhà phân tích cho biết họ dự kiến dự báo đồng thuận sẽ giảm trong những tuần tới.
Công ty môi giới cho biết Valeo đã đạt được tiến bộ trong nỗ lực tái cơ cấu, đặc biệt là trong bộ phận Power, và chỉ ra việc cắt giảm R&D và kiểm soát chi phí là động lực tích cực cho khả năng sinh lời.
Tuy nhiên, Bernstein cho biết bằng chứng về thu nhập mạnh hơn từ sổ đơn hàng khó có thể xuất hiện trước nửa cuối năm 2026.
Áp dụng hệ số EV/EBIT 7,6x cho ước tính năm 2026 dẫn đến mục tiêu không đổi là 11 euro. Với tiềm năng lợi nhuận hạn chế và sự không chắc chắn về khả năng của Valeo trong việc đạt được sự tăng tốc doanh thu cần thiết, Bernstein cho biết họ hiện kỳ vọng cổ phiếu sẽ "dao động trong biên độ" cho đến khi công ty có thể chứng minh tiến độ hướng tới mục tiêu 2027-2028.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.