Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com - UBS dự đoán sự phục hồi dần dần trong thu nhập cổ phiếu A-share trong nửa cuối năm 2025, trong khi định giá vẫn bị hạn chế bởi sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô và áp lực giảm phát.
"Với giả định thuế quan Mỹ/Trung Quốc duy trì ở mức hiện tại, chúng tôi dự kiến EPS của CSI 300 A-share sẽ tăng 6% so với cùng kỳ năm trước trong năm 2025," các nhà phân tích của UBS viết trong một báo cáo mới. "Do mức nền thấp, chúng tôi kỳ vọng thu nhập cổ phiếu A-share sẽ phục hồi khiêm tốn trong mỗi quý của năm nay."
Tuy nhiên, tiềm năng tăng trưởng vẫn bị giới hạn. "Áp lực giảm phát có thể hạn chế việc điều chỉnh tăng đối với ước tính thu nhập tổng thể," báo cáo cho biết, đồng thời bổ sung rằng định giá cổ phiếu A-share có khả năng sẽ "dao động trong biên độ hẹp ở mức thấp trong ngắn hạn."
UBS cho biết, định giá trung hạn sẽ phụ thuộc vào kết quả đàm phán thương mại Mỹ-Trung, chính sách nới lỏng và cải cách cơ cấu.
UBS đã xác định năm loại dòng vốn có thể định hình phong cách thị trường trong nửa cuối năm.
Bao gồm: (1) ’đội quốc gia’ (đặc biệt là Central Huijin), đã đầu tư mạnh vào ETF CSI 300 trong các đợt điều chỉnh thị trường; (2) các quỹ trung/dài hạn và công ty bảo hiểm, ưa thích ngân hàng và cổ phiếu cổ tức cao; (3) nhà đầu tư bán lẻ và ngắn hạn, hoạt động của họ đã thúc đẩy hiệu suất vượt trội của cổ phiếu vốn hóa nhỏ; (4) quỹ tương hỗ, nơi phát hành trầm lắng đã ảnh hưởng đến các lĩnh vực tăng trưởng; và (5) nhà đầu tư từ phía nam, dự kiến sẽ tiếp tục mua các lĩnh vực kinh tế mới với tốc độ chậm hơn.
Trong tương lai, UBS đã đưa ra các ưu tiên ngành dưới năm kịch bản chính sách vĩ mô.
"Giảm căng thẳng thương mại có thể giúp ích cho các ngành định hướng xuất khẩu," trong khi "kích thích chính sách mạnh mẽ hơn có thể có lợi cho tiêu dùng và bất động sản."
Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang hoặc nới lỏng vẫn ở mức khiêm tốn, các nhà đầu tư có thể ưa thích "quốc phòng, tự lực và cổ phiếu cổ tức cao" hoặc chuyển sang "dịch vụ và chủ đề AI," các nhà phân tích cho biết.