UBS Financial Services lưu ý rằng Argentina đã đạt được một bước ngoặt kinh tế đáng kể, loại bỏ thâm hụt tài khóa vượt quá 4% GDP trong vòng một năm. Sự thay đổi này đã dẫn đến sự giảm đáng kể rủi ro quốc gia, góp phần làm tăng đáng kể giá trị trái phiếu có chủ quyền bằng đô la Mỹ và cổ phiếu địa phương của Argentina.
Vào năm 2024, trái phiếu đã tăng giá gần gấp đôi, trong khi cổ phiếu địa phương tăng 120% tính theo đô la Mỹ. Bối cảnh kinh tế của Argentina sẽ được định hình bởi ba phát triển quan trọng trong 12 tháng tới, theo UBS.
Đầu tiên, tăng trưởng phục hồi và lạm phát tiếp tục giảm sau cuộc suy thoái vào năm 2024. Thứ hai, triển vọng về một thỏa thuận mới với Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) sẽ cung cấp khả năng tiếp cận các quỹ bổ sung. Thứ ba, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 10, nơi đảng của Tổng thống Javier Milei dự kiến sẽ củng cố vị thế của mình trong Quốc hội.
Nước này hiện đang đàm phán với IMF và có sự lạc quan về một chương trình viện trợ mới sẽ thay thế thỏa thuận 44 tỷ USD hiện có từ tháng 3 năm 2022. Chính quyền Milei hy vọng sẽ có thêm 10-15 tỷ USD tiền vốn, đây sẽ là yếu tố then chốt để Argentina giảm bớt kiểm soát vốn và duy trì đồng peso ổn định.
IMF đã thừa nhận các cải cách tài khóa và cơ cấu của Argentina, và việc thu hẹp khoảng cách tỷ giá hối đoái có thể cải thiện vị thế của đất nước với IMF. Mối quan hệ của Tổng thống Milei với Donald Trump cũng có thể đóng một vai trò trong các cuộc đàm phán, vì Mỹ là cổ đông lớn nhất của IMF.
Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng đang suy ngẫm về thời gian dài của ảnh hưởng chính trị của Milei và liệu Argentina có thể duy trì sự phục hồi kinh tế và thoát khỏi lịch sử suy thoái kinh tế hay không. Nhu cầu cải cách lao động, thuế và an sinh xã hội đặt ra những thách thức cấu trúc đáng kể. Ngoài ra, sự phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái như một mỏ neo danh nghĩa làm dấy lên lo ngại về khả năng tồn tại của nó như một chiến lược dài hạn.
UBS duy trì triển vọng tích cực về các dấu hiệu kinh tế của Argentina cho năm 2025, cho thấy trái phiếu có chủ quyền USD của nước này có tiềm năng hoạt động tốt, với mức chênh lệch dự kiến sẽ thu hẹp khiêm tốn trong nửa đầu năm 2025.
Tuy nhiên, các điều kiện tài chính toàn cầu, đặc biệt là định hướng chính sách của chính quyền Trump sắp tới và Cục Dự trữ Liên bang diều hâu, gây rủi ro cho sự phục hồi kinh tế của Argentina. Hơn nữa, môi trường chính trị trong nước vẫn là một yếu tố quan trọng cần theo dõi, vì bất kỳ sự thay đổi nào trong sự ủng hộ của dân chúng đối với chính quyền của Milei đều có thể dẫn đến việc định giá lại đáng kể tài sản của Argentina.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.