Hôm thứ Ba, UBS đã bắt đầu đưa tin về cổ phiếu của United Continental (NASDAQ: UAL) với xếp hạng Trung lập và mục tiêu giá được đặt ở mức 47 đô la. Công ty nhận ra vị thế cạnh tranh được cải thiện của United Continental, tăng cường tập trung vào phân khúc du lịch cao cấp đang phát triển nhanh hơn và tiềm năng dài hạn để nâng cao lợi nhuận là những yếu tố tích cực. Bất chấp những lợi thế này, UBS đã chọn đứng bên lề do hai mối quan tâm chính.
Vấn đề đầu tiên được UBS nhấn mạnh là kỳ vọng dòng tiền tự do (FCF) giảm bớt cho United Continental trong thời gian tới, do chi tiêu vốn chậm lại nhưng vẫn đáng kể. UBS dự đoán rằng ngay cả trong một kịch bản lạc quan với chi phí vốn hàng năm là 6 tỷ đô la, lợi suất FCF của United Continental sẽ dao động trong khoảng 5-10%. Con số này trái ngược với lợi suất FCF là 13-14% đối với Delta Air Lines và khoảng 20% đối với American Airlines.
Mối quan tâm thứ hai liên quan đến sự tăng trưởng hạn chế đối với ước tính lợi nhuận ngoài năm của United Continental. Các ước tính đồng thuận đã dự đoán biên lợi nhuận trước thuế sẽ tăng đáng kể, từ 7,3% trong năm tài chính 2024 lên 9,1% trong năm tài chính 2026. Ước tính của UBS phù hợp với những kỳ vọng này ở mức 9,1%. Tuy nhiên, phân tích "những gì được định giá" của UBS chỉ ra rằng thị trường đã chiếm EBITDAR là 8,8 tỷ đô la vào năm 2025, phù hợp chặt chẽ với ước tính của chính UBS là 9,1 tỷ đô la. Điều này cho thấy tiềm năng tăng giá cổ phiếu hạn chế dựa trên những kỳ vọng ký quỹ này.
Lập trường trung lập của công ty phản ánh những lo ngại này, cho thấy cách tiếp cận thận trọng đối với cổ phiếu của United Continental ở thời điểm hiện tại. Ngành công nghiệp hàng không đã phải đối mặt với nhiều thách thức khác nhau và phân tích của UBS cung cấp một viễn cảnh đo lường về triển vọng tài chính của United Continental trong những điều kiện này.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.