UBS đặt cổ phiếu Logitech để bán trên môi trường tiêu dùng mềm

UBS đã đưa ra một báo cáo về Logitech International SA (SWX: LOGN), duy trì xếp hạng "Bán" trong 12 tháng và đặt mục tiêu giá là 65,00 CHF.

Phân tích nhấn mạnh tầm quan trọng của giá cả như một chỉ số về nhu cầu và lợi nhuận của người tiêu dùng đối với các sản phẩm của Logitech.

Công ty đã theo dõi xu hướng giá của các mặt hàng Logitech chính được bán trên Amazon tại Hoa Kỳ, chiếm khoảng 25-30% doanh số bán hàng của Logitech. Các sản phẩm này chủ yếu đến từ các bộ phận đóng góp hơn 95% thu nhập: chơi game, thiết bị ngoại vi PC và Hội nghị truyền hình.

Mặc dù giá bán trung bình (ASP) gần đây tăng 10-15% nhằm bù đắp lạm phát, chi phí đầu vào thấp hơn vẫn chưa được phản ánh vào giá tiêu dùng trong ngành phần cứng.

Tuy nhiên, có những tín hiệu mới nổi cho thấy điều này có thể thay đổi. Đáng chú ý, Logitech đã trải qua tỷ lệ doanh thu cao nhất trong số các công ty cùng ngành trong lĩnh vực thiết bị ngoại vi chơi game kể từ thời kỳ COVID, đưa ra những so sánh đầy thách thức trong tương lai.

Về các danh mục sản phẩm cụ thể, UBS nhận thấy sự sụt giảm ASP đối với chuột chơi game của Logitech (-7%), bàn phím (-6%) và tai nghe (-4%) so với tháng trước. Ngược lại, các danh mục không chơi game như chuột PC có mức giảm nhỏ hơn (-2% m / m), trong khi ASP bàn phím PC và hội nghị truyền hình tăng lần lượt + 3% và + 1%.

Khả năng phục hồi này của giá thiết bị ngoại vi PC một phần là do Microsoft thoát khỏi thị trường cách đây Microsoft tháng. Tuy nhiên, kế hoạch khởi động lại mảng kinh doanh thiết bị ngoại vi PC của Microsoft vào nửa cuối năm 2024 của Incase có thể gây ra áp lực giá cả cạnh tranh.

Hướng dẫn của Logitech thừa nhận một số rủi ro nhất định, nhưng việc bán hàng thực tế, phản ánh nhu cầu của người tiêu dùng cuối, vẫn rất quan trọng. Trong Q1 FY25, tăng trưởng bán hàng khiêm tốn ở mức + 3% so với cùng kỳ năm ngoái, so với con số + 12%.

Với môi trường tiêu dùng mềm ở Bắc Mỹ và khả năng mất thị phần ở Trung Quốc, việc bán ra im lặng được dự đoán sẽ tiếp tục. Điều này có thể khiến Logitech tăng các chương trình khuyến mãi, có khả năng ảnh hưởng đến khối lượng và lợi nhuận.

UBS cũng lưu ý rằng kỳ vọng của nhà đầu tư đối với Logitech có vẻ lạc quan, với dự báo ở mức 17-18x EV / EBITDA cho năm tài chính 2025E. Mức định giá cao như vậy giả định rủi ro tăng giá đáng kể đối với các ước tính đồng thuận, điều mà UBS cho rằng có thể không thành hiện thực đầy đủ trong 6-12 tháng tới.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.