Ai đang âm thầm gom hàng khi thị trường điều chỉnh sâu?
Investing.com - Nhà sản xuất xe thể thao điện có trụ sở tại Minnesota, Polaris Inc., được dự đoán sẽ hoạt động kém hơn dự đoán doanh thu và EBITDA trước đó cho năm 2025. Điều này là do các lô hàng xe địa hình theo kế hoạch giảm, nhu cầu bán lẻ yếu và tỷ suất lợi nhuận giảm. Không chắc công ty sẽ tạo ra đủ doanh thu và EBITDA vào năm 2025 để giữ đòn bẩy dưới ngưỡng hạ cấp gấp 3 lần. Điều này là do sự sụt giảm trong việc mua các sản phẩm giải trí tùy ý, bao gồm cả các môn thể thao quyền lực.
Do đó, triển vọng xếp hạng cho Polaris đã được điều chỉnh xuống tiêu cực từ ổn định tại S&P Global, trong khi xếp hạng tín dụng của tổ chức phát hành ’BBB’ và xếp hạng cấp độ phát hành ’BBB’ đối với các trái phiếu không có bảo đảm cao cấp của công ty đã được khẳng định. Triển vọng tiêu cực dựa trên kỳ vọng rằng nợ được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings so với EBITDA sẽ vượt quá một chút ngưỡng hạ cấp gấp 3 lần vào năm 2025. Trong khi Polaris dự kiến sẽ sử dụng dòng tiền tự do dư thừa để trả nợ, việc giảm đòn bẩy trong tương lai sẽ phụ thuộc một phần vào sự phục hồi của ngành thể thao điện và các điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định.
Vào năm 2024, Polaris và Ngành Powersports phải đối mặt với một môi trường bán lẻ đầy thách thức, với tổng doanh thu giảm khoảng 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh số bán lẻ powersports Bắc Mỹ cũng giảm 8% vào năm 2024 do lãi suất cao hơn và chu kỳ thay thế bị trì hoãn. Xu hướng này dự kiến sẽ tiếp tục ít nhất trong nửa đầu năm 2025. Hướng dẫn năm 2025 của công ty dự đoán tổng doanh thu sẽ giảm ở mức một con số thấp do doanh số bán lẻ yếu trong toàn ngành.
Doanh thu và lợi nhuận giảm của Polaris dự kiến sẽ dẫn đến dòng tiền thấp hơn và các chỉ số tín dụng yếu hơn so với dự báo trước đó. Vào năm 2025, tổng doanh thu dự kiến sẽ giảm ở khu vực phần trăm một con số thấp. Điều này là do nhu cầu đối với xe địa hình giải trí, xe máy và xe trượt tuyết thấp hơn, mặc dù nhu cầu ổn định đối với các phương tiện đa dụng và tăng trưởng khiêm tốn trong lĩnh vực hàng hải từ việc ra mắt sản phẩm mới.
Tỷ suất lợi nhuận EBITDA của công ty dự kiến sẽ giảm khoảng 170-200 điểm cơ bản do khối lượng vận chuyển giảm và thiết lập lại chương trình chia sẻ lợi nhuận. Những xu hướng này có khả năng dẫn đến việc tăng đòn bẩy lên vùng thấp 3x vào năm 2025.
Polaris có mục tiêu đòn bẩy ròng được công bố công khai là 1x-2x, hỗ trợ giảm đòn bẩy cuối cùng và xếp hạng ’BBB’. Tuy nhiên, sau khi mua bán lẻ các sản phẩm thể thao điện thấp hơn dự kiến vào năm 2024, Polaris đã kết thúc năm tài chính với đòn bẩy được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings khoảng 2,9 lần, cao hơn mức cao nhất của phạm vi chính sách đã nêu.
Polaris tiếp xúc đáng kể với Trung Quốc để mua sắm nguyên liệu thô và Mexico, nơi đặt nhà máy lớn nhất của họ, có thể dẫn đến áp lực về lợi nhuận do thuế quan nguyên liệu. Mặc dù Polaris có dấu ấn sản xuất lớn nhất trong ngành ở Mỹ, nhưng việc di dời sản xuất và mua sắm vật liệu để đáp ứng với thuế quan nguyên vật liệu có thể mất một thời gian.
Bất chấp những thách thức này, Polaris vẫn duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu trong thị trường giải trí thể thao quyền lực, phản ánh sự đổi mới thành công trên các phân khúc của mình. Danh mục sản phẩm của công ty cung cấp sự đa dạng hóa tốt, cân bằng tính chất theo mùa của một số sản phẩm của mình.
Lịch sử tung ra thành công các sản phẩm mới của Polaris, được thúc đẩy bởi khoản đầu tư đáng kể vào đổi mới sản phẩm, dự kiến sẽ định vị nó tốt so với các đối thủ cạnh tranh khi ngành công nghiệp thể thao điện phục hồi sau suy thoái hiện tại. Việc công ty thoái vốn các phân khúc không có lợi nhuận và hiệu quả của nhà máy dự kiến sẽ giúp cải thiện lợi nhuận khi ngành công nghiệp thể thao điện phục hồi.
Triển vọng tiêu cực phản ánh dự báo nợ trên EBITDA được điều chỉnh bởi S&P Global Ratings sẽ tăng trên ngưỡng hạ cấp gấp 3 lần ít nhất là đến năm 2025. Bất kỳ việc giảm đòn bẩy vật liệu nào vào năm 2026 dự kiến sẽ phụ thuộc một phần vào sự gia tăng các lô hàng do sự phục hồi của ngành công nghiệp thể thao điện và điều kiện kinh tế vĩ mô ổn định.
Triển vọng có thể được sửa đổi để ổn định khi Polaris có thể giảm đòn bẩy xuống dưới ngưỡng hạ cấp đòn bẩy ròng gấp 3 lần. Việc nâng cấp được coi là khó xảy ra, do chính sách tài chính của Polaris nhắm mục tiêu nợ ròng lên EBITDA trong phạm vi 1x-2x với khả năng tạm thời tăng đòn bẩy lên cao tới 3x để tài trợ cho tăng trưởng thông qua mua lại.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.