11/08: Đọc gì trước giờ giao dịch chứng khoán?
Investing.com - Moody’s Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Indika Energy Tbk (P.T.) từ ổn định sang tiêu cực. Xếp hạng gia đình doanh nghiệp Ba3 (CFR) và xếp hạng Ba3 đối với trái phiếu có bảo đảm cao cấp đến hạn vào năm 2029 đã được tái khẳng định.
Việc điều chỉnh triển vọng dựa trên dự đoán rằng các chỉ số tín dụng của Indika sẽ trở nên tồi tệ hơn trong năm tới do chi tiêu vốn được tài trợ bởi nợ và thu nhập yếu hơn khi giá than giảm, theo Maisam Hasnain, Phó Chủ tịch kiêm Giám đốc tín dụng cấp cao tại Moody’s Ratings.
Vào năm 2025, nợ hợp nhất của Indika dự kiến sẽ tăng lên khoảng 1,2 tỷ USD, tăng từ 1 tỷ USD vào năm 2024. Sự gia tăng này chủ yếu là do chi tiêu vốn cho dự án mỏ vàng Awak Mas, vốn đã trải qua chi phí cao hơn và sự chậm trễ liên quan đến thời tiết trong năm qua.
Indika có kế hoạch bắt đầu hoạt động vàng vào nửa cuối năm 2026. Đầu năm nay, công ty đã ký hợp đồng dài hạn trị giá 463 triệu AUD với nhà thầu dịch vụ khai thác mỏ Macmahon Holdings Limited để vận hành mỏ. Indika dự đoán mỏ Awak Mas sẽ sản xuất 100.000 – 140.000 ounce vàng hàng năm trong thời gian 15 năm.
Tuy nhiên, thu nhập đáng kể từ việc khai thác vàng dự kiến sẽ không đến năm 2027. Cho đến lúc đó, chất lượng tín dụng của Indika sẽ được duy trì bởi công ty con thuộc sở hữu 91%, Kideco Jaya Agung (P.T.), mặc dù thu nhập của Kideco được dự báo sẽ giảm trong năm nay do giá than thấp hơn.
Chi phí vận hành và tỷ lệ tước mỏ tại Kideco dự kiến sẽ không giảm đáng kể trong giai đoạn 2025-2026 khi công ty tiếp tục khai thác và thăm dò thêm trữ lượng than có giá trị nhiệt cao hơn tại các nhượng quyền hiện có của mình.
Đòn bẩy của Indika, được đo bằng nợ/EBITDA đã điều chỉnh của Moody’s, dự kiến sẽ tăng lên 4,7 lần vào tháng 12 năm 2025 từ mức ước tính 3,8 lần vào tháng 12 năm 2024 do nợ cao hơn và thu nhập thấp hơn. Mặc dù thu nhập dự kiến sẽ cải thiện nhẹ vào năm 2026 do tăng trưởng thu nhập khiêm tốn từ hoạt động kinh doanh phi than, đòn bẩy có thể sẽ duy trì trên 4,0 lần, vượt quá mức kích hoạt hạ cấp của Indika.
Các dự báo không bao gồm những lợi ích tiềm năng từ những thay đổi có thể xảy ra trong quy định khai thác mỏ của Indonesia có thể làm giảm tỷ lệ tiền bản quyền cho những người có giấy phép Izin Usaha Pertambangan Khusus (IUPK) như Kideco. Hình thức và thời gian cuối cùng của các quy định này vẫn chưa chắc chắn.
Trong 12-18 tháng tới, Indika dự kiến sẽ duy trì thanh khoản tốt, với số dư tiền mặt và dòng tiền hoạt động dự kiến đủ để đáp ứng nhu cầu tiền mặt theo kế hoạch trong giai đoạn này. Sau khi hoàn trả sớm các trái phiếu năm 2025 vào quý IV năm 2024, Indika không có thời gian đáo hạn nợ đáng kể cho đến khi các trái phiếu trị giá 455 triệu đô la đáo hạn vào năm 2029.
Việc nâng hạng xếp hạng khó có thể xảy ra với triển vọng tiêu cực. Tuy nhiên, triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu công ty cải thiện các chỉ số tín dụng thông qua tăng trưởng thu nhập và giảm nợ, trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản tốt. Các chỉ số cụ thể để ổn định triển vọng bao gồm nợ/EBITDA điều chỉnh dưới 4,0 lần và EBIT/lãi suất điều chỉnh trên 2,0 lần trên cơ sở bền vững.
Ngược lại, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu các chỉ số tín dụng của Indika xấu đi hơn nữa, hoặc nếu các nguồn tiền mặt nội bộ của Indika không đủ để đáp ứng nhu cầu tiền mặt của họ trong 12-18 tháng tiếp theo, hoặc nếu công ty tham gia vào các khoản đầu tư tích cực hoặc phân phối cổ đông. Các chỉ số cụ thể cho việc hạ xếp hạng bao gồm nợ/EBITDA điều chỉnh trên 4,0 lần hoặc EBIT/lãi suất điều chỉnh dưới 2,0 lần trên cơ sở bền vững.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.