Dư nợ tín dụng vượt 17,7 triệu tỉ đồng, dự báo tăng trưởng cả năm cao nhất 15 năm
Investing.com - VN-Index đã nhiều tuần dao động trong vùng 1.600–1.700 điểm, phản ánh trạng thái đi ngang kéo dài. Đây là giai đoạn khiến nhà đầu tư sốt ruột bởi câu hỏi không còn là “bao giờ sideway kết thúc?” mà là “dấu hiệu nào cho thấy thị trường chuẩn bị bước vào một xu hướng mới?”. Nhìn lại nhiều chu kỳ trong quá khứ, ba yếu tố thường báo hiệu sự chuyển pha chính là thanh khoản bùng nổ, nhóm dẫn dắt xuất hiện và cú hích từ vĩ mô.
Thanh khoản luôn là chỉ báo sớm nhất. Trong giai đoạn sideway, điểm đặc trưng lớn nhất chính là sự suy yếu của dòng tiền, khiến khối lượng giao dịch giảm mạnh. Khi bức tranh thay đổi, tín hiệu đầu tiên thường đến từ việc thanh khoản gia tăng đáng kể. Không chỉ dừng lại ở một vài phiên đột biến, sự bứt phá của dòng tiền chỉ thực sự có ý nghĩa khi được duy trì ở mức cao hơn trung bình 20–50 phiên liên tiếp. Điều này cho thấy dòng tiền mới đã quay trở lại và tạo nền tảng cho một xu hướng bền vững hơn. Thực tế, dòng tiền nội thường đóng vai trò quyết định, trong khi khối ngoại có thể mua ròng hoặc bán ròng theo từng giai đoạn nhưng không đủ sức làm thay đổi cục diện chung.
Song song với thanh khoản, một yếu tố quan trọng khác là sự xuất hiện của nhóm cổ phiếu dẫn dắt. Thị trường đi ngang không thể bứt phá nếu thiếu lực kéo từ những mã vốn hóa lớn, có tầm ảnh hưởng mạnh đến chỉ số và tâm lý chung. Trong những giai đoạn trước đây, nhóm ngân hàng và chứng khoán thường giữ vai trò trụ cột. Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại có thể mở ra cơ hội cho các lĩnh vực khác như đầu tư công, bất động sản dân cư và tiêu dùng tham gia vào vai trò dẫn dắt, bổ sung sức mạnh cho nhóm trụ truyền thống. Khi các cổ phiếu này đồng loạt vận động tích cực, chúng sẽ trở thành bánh lái giúp thị trường định hình một xu hướng tăng rõ rệt.
Yếu tố cuối cùng, và cũng là mảnh ghép không thể thiếu, chính là cú hích từ vĩ mô. Dù thanh khoản có cải thiện và nhóm dẫn dắt đồng thuận, thị trường vẫn khó duy trì đà tăng nếu thiếu động lực nền tảng từ kinh tế vĩ mô. Hiện tại, những tín hiệu hỗ trợ dần xuất hiện rõ nét hơn: lãi suất trong nước duy trì ở vùng thấp, áp lực lạm phát đã hạ nhiệt, tiến độ giải ngân đầu tư công đang tăng tốc, trong khi kỳ vọng về việc nâng hạng thị trường ngày càng hiện hữu. Khi những yếu tố này cộng hưởng cùng sự trở lại của dòng tiền và sức kéo từ nhóm trụ, thị trường sẽ có đủ điều kiện để thoát khỏi trạng thái lình xình và bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.
Sideway vì thế không chỉ là giai đoạn thử thách lòng kiên nhẫn của nhà đầu tư, mà còn là khoảng lặng để thị trường tích lũy năng lượng. Lịch sử cho thấy chỉ khi cả ba yếu tố – thanh khoản, nhóm dẫn dắt và vĩ mô – cùng hội tụ, xu hướng tăng mới thật sự bền vững. Nếu chỉ một yếu tố đơn lẻ xuất hiện, khả năng thị trường rơi vào “breakout giả” là rất cao. Nhưng khi bộ ba tín hiệu vàng đồng thời kích hoạt, đó chính là dấu hiệu cho thấy thị trường đã sẵn sàng bứt phá ra khỏi vùng sideway để bước vào một chu kỳ mới.