Căng thẳng địa chính trị đẩy USD lên cao, tỷ giá trong nước lập đỉnh
Investing.com - Ford (NYSE:F) Motor Co. và công ty con của nó, Ford Motor Credit Co. LLC, đã được điều chỉnh triển vọng của họ xuống tiêu cực tại S&P Global do triển vọng lợi nhuận yếu hơn dự kiến, mặc dù đã khẳng định xếp hạng tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành "BBB" và xếp hạng ngắn hạn "A-3". Việc sửa đổi được đưa ra khi tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Ford dự kiến sẽ duy trì dưới 8% cho đến năm 2026, giảm so với mục tiêu đã nêu trước đó, do tiến độ giảm chi phí chậm hơn, áp lực giá cả ngày càng tăng và thua lỗ liên tục trong hoạt động kinh doanh xe điện (Model E).
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, Ford có số dư tiền mặt khoảng 29 tỷ USD và thanh khoản tổng thể khoảng 47 tỷ USD, cho thấy sự linh hoạt về tài chính mạnh mẽ để cạnh tranh trong các thị trường cuối cùng có tính chu kỳ cao và dễ bị gián đoạn. Tuy nhiên, triển vọng tiêu cực phản ánh nguy cơ hạ cấp tăng trong 12-24 tháng tới nếu việc giảm chi phí không thành hiện thực trong bối cảnh những thách thức rộng lớn hơn của ngành như rủi ro chuyển đổi danh mục đầu tư, tăng trưởng nhu cầu chậm và chi phí có khả năng cao hơn từ thuế nhập khẩu của Hoa Kỳ.
Thu nhập của nhà sản xuất ô tô vào năm 2024 và hướng dẫn về thu nhập yếu hơn vào năm 2025 cho thấy không đủ tiến bộ trong việc giảm chi phí so với kỳ vọng trước đó. Hầu hết khoảng cách chi phí của công ty so với đối thủ cạnh tranh đến từ các lỗi liên quan đến bảo hành, các vấn đề chất lượng đối với các bộ phận của nhà cung cấp, độ phức tạp cao hơn và sự kém hiệu quả trong sản xuất liên quan. Cạnh tranh ngày càng tăng và nhu cầu chậm lại trong hoạt động kinh doanh cho thuê hàng ngày cũng đặt ra những thách thức cho Ford, cùng với các chi phí liên quan đến hoạt động ra mắt tại các nhà máy lắp ráp lớn của Ford ở Mỹ vào năm 2025 và giảm lỗ chậm hơn trong hoạt động kinh doanh Model E.
Về xe điện, các khoản đầu tư của Ford dự kiến sẽ làm loãng dòng tiền cho đến năm 2026 do khối lượng xe điện trong ngành tăng chậm. Mặc dù thành công vừa phải trong ba lần ra mắt xe điện (F-150 Lightning, Mach-E và E-Transit), những điều không chắc chắn xung quanh việc mở rộng các khoản tín dụng thuế và tỷ lệ áp dụng xe điện chậm hơn dự kiến gây ra những sai lầm chiến lược tốn kém cho ngành.
Dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) của Ford sang chuyển đổi doanh số bán hàng sẽ phải đối mặt với áp lực vào năm 2025 và 2026 sau khi duy trì các chỉ số tốt hơn hầu hết các công ty cùng ngành trong những năm gần đây. Đầu tư vốn lưu động cao hơn, tái cơ cấu tiền mặt đang diễn ra và yêu cầu chi tiêu vốn sẽ làm giảm FOCF so với ba năm qua. Do đó, dự kiến FOCF trên doanh số bán hàng của Ford sẽ giảm dưới 2% trong năm 2025 và 2026, sau khi vượt quá 3% trong những năm gần đây.
Bất chấp những thách thức này, Ford dự kiến sẽ duy trì tính thanh khoản mạnh mẽ với số dư tiền mặt cao hơn nhiều so với mục tiêu đã nêu là 20 tỷ USD, điều này sẽ giúp cung cấp sự linh hoạt về tài chính trước sự biến động giá của Ford Motor. Công ty con tài chính cố định của Ford, Ford Motor Credit Co. LLC, đã liên tục chứng minh hiệu suất hoạt động hàng đầu, điều này củng cố lợi thế cạnh tranh của Ford.
Triển vọng tiêu cực phản ánh nguy cơ hạ cấp ngày càng tăng trong 12-24 tháng tới nếu việc giảm chi phí không thành hiện thực trong bối cảnh những thách thức rộng lớn hơn trong ngành. Tuy nhiên, triển vọng có thể được điều chỉnh để ổn định nếu tỷ suất lợi nhuận EBITDA của Ford đạt 8% trên cơ sở bền vững với FOCF đối với doanh số bán hàng phù hợp với các công ty cùng ngành được đánh giá cao hơn. Điều này có thể chỉ xảy ra khi chứng minh việc giảm chi phí mạnh mẽ và quyền định giá bền vững trong danh mục xe tải cốt lõi của mình trên Ford Blue và Ford Pro, cùng với việc chứng minh con đường đạt EBIT hòa vốn trong phân khúc Model E của mình.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.