TPS Research: 3 kịch bản cho VN-Index năm 2025, từ thấp nhất 1,080 đến cao nhất 1,450

Vietstock - TPS Research: 3 kịch bản cho VN-Index năm 2025, từ thấp nhất 1,080 đến cao nhất 1,450

Theo báo cáo chiến lược cho nhà đầu tư chứng khoán năm 2025 được Trung tâm phân tích CTCK Tiên Phong (TPS) công bố gần đây, 3 kịch bản cho VN-Index đã được đưa ra với biên độ từ thấp nhất đến cao nhất trong vùng 1,080 - 1,450 điểm.

TPS Research nhận định, triển vọng vĩ mô năm 2025 đến từ việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm lãi suất tham chiếu thêm 0.25 điểm phần trăm trong tháng 12/2024, còn 4.25 - 4.5%. Bên cạnh đó, Việt Nam cũng được kỳ vọng có thể giảm thêm lãi suất. Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ có dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ, đặc biệt nếu áp lực tỷ giá không còn lớn và lạm phát được kiểm soát ở mức thấp.

Dòng tiền sẽ được hỗ trợ bởi hai yếu tố. Đầu tiên là quy định mới về Non Prefunding giúp cải thiện giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài, tạo tiền đề cho khả năng nâng hạng thị trường trong thời gian tới. Thứ hai, với các chính sách kinh tế được kỳ vọng đẩy mạnh vào cuối nhiệm kỳ điều hành 2025, nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng, giúp cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết.

Song song với các triển vọng, TPS Research nêu ra 5 rủi ro cần chú ý, bao gồm rủi ro từ yếu tố quốc tế mà cụ thể quyết định giảm lãi suất của Fed; diễn biến địa chính trị trên thế giới; cấu trúc TTCK Việt Nam tập trung vào ngành ngân hàng, bất động sản; các cuộc chiến tranh thương mại; kế hoạch nâng hạng thị trường.

3 kịch bản cho VN-Index năm 2025

Đối với kịch bản tích cực, VN-Index vượt được vùng kháng cự 1,300 là nhiệm vụ bắt buộc, tiếp đến cần những nhịp kiểm nghiệm lại hỗ trợ 1,300 và sau đó tìm kiếm thanh khoản để bứt phá vào một xu thế tăng mới.

Ở kịch bản này, thanh khoản là yếu tố quan trọng nhất để khẳng định được xu thế tăng có bền vững hay không. Nếu thị trường tăng mạnh về giá nhưng thanh khoản không tăng tương ứng thì đà tăng khó có thể duy trì lâu dài, dễ dẫn đến việc bên bán chốt lời gây ra tâm lý bán mạnh trên thị trường chung.

VN-Index sẽ hướng đến vùng 1,360 - 1,450 nếu kịch bản tích cực được kích hoạt. Nhà đầu tư có thể chờ đợi để giải ngân vị thế tại các vũng hỗ trợ như 1,280 và 1,300, đặc biệt chú ý những phiên giảm điểm mà thanh khoản không cao để tìm cơ hội mua vào.

Đối với kịch bản cơ sở, thị trường sẽ có một nhịp chỉnh ngắn hạn do (1) các nhà đầu tư đã có lợi nhuận sau khi chạm kháng cự 1,300 và thực hiện chốt lời bảo vệ tài khoản (2) thị trường tiếp tục phá vỡ 1,300 không thành công dấy lên những nghi ngại, đặc điểm của giai đoạn này là thanh khoản thường giảm và duy trì quanh trung bình 20 phiên gần nhất và thường thấp hơn ngưỡng này.

Thị trường sẽ trở nên phân hoá rõ ràng bất chấp việc giảm điểm (nếu có) của thị trường, các ngành mang yếu tố dẫn dắt vẫn xuất hiện nhằm kéo lại chỉ số khi có cơ hội.

Nhà đầu tư cần theo sát diễn biến dòng tiền và cổ phiếu để đưa ra quyết định phù hợp nhất, ưu tiên đầu tư ngắn hạn vì khi thanh khoản chưa đủ, các phiên rung lắc sẽ rất dễ xảy ra.

Cuối cùng, kịch bản tiêu cực theo TPS Research đánh giá là một kịch với bản với những yếu tố vĩ mô xấu nhất có thể xảy ra, xuất hiện sự bán tháo mạnh trên toàn bộ các ngành. Thêm vào đó, việc tiếp tục rút ròng của khối ngoại là một điều tất yếu.

Trên đồ thị ngày, các vùng hỗ trợ lần lượt là 1,240 và 1,180 sẽ nhanh chóng trở thành những vùng kháng cự khi thị trường sụt giảm qua. Thanh khoản trong các phiên giảm điểm có thể thiếu hụt, yếu hơn so với bình quân 20 phiên gần nhất nhưng những cây nến có hình thái giảm mạnh kèm thanh khoản sẽ thường xuyên xuất hiện mỗi khi thị trường trượt khỏi vùng hỗ trợ.

Xét về trung hạn, đồ thị tuần của VN-Index cho thấy vùng giao động từ 1,180 - 1,300 đã được tuân thủ trong hầu hết năm 2024. Vì vậy, VN-Index được kỳ vọng có thể tạo đáy quanh 1,180 (+/- 20 điểm). Trong trường hợp không thể giữ vững mốc 1,180, thị trường có thể tìm đến những vùng giá thấp hơn, như tại 1,130.

Huy Khải