S&P nâng cấp International Consolidated Airlines lên ’BBB’ nhờ dòng tiền mạnh

Investing.com - International Consolidated Airlines Group S.A. (IAG) đã chứng kiến xếp hạng tín dụng dài hạn của tổ chức phát hành được S&P Global Ratings nâng lên ’BBB’ từ ’BBB-’, sau khi dòng tiền mạnh hơn và đòn bẩy giảm. Cơ quan xếp hạng cũng nâng xếp hạng vấn đề đối với khoản nợ không có bảo đảm cao cấp của tập đoàn. Triển vọng ổn định của S&P đối với IAG dựa trên kỳ vọng rằng công ty sẽ duy trì tỷ lệ vốn điều chỉnh trung bình gia quyền từ hoạt động (FFO) trên nợ trên 45% trong hai năm tới.

Vào năm 2024, EBITDA điều chỉnh của IAG vượt quá dự báo trước đó của S&P khoảng 1 tỷ euro, đạt 6,7 tỷ euro. Điều này được tạo điều kiện thuận lợi bởi chi phí vốn bị trì hoãn (capex) và việc sử dụng tiền mặt dư thừa để trả nợ, nâng cao tính linh hoạt tài chính của tập đoàn. Dự đoán rằng IAG sẽ tiếp tục thu nhập cao kỷ lục vào năm 2025, tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) dương rõ ràng mặc dù chi phí đầu tư cao hơn.

Hiệu suất mạnh mẽ vào năm 2024 được thúc đẩy bởi nhu cầu hành khách hàng không mạnh mẽ, giá dầu thấp hơn và quản lý chi phí hiệu quả. IAG đã tăng EBITDA đã điều chỉnh từ 5,6 tỷ euro vào năm 2023 lên 6,7 tỷ euro vào năm 2024, một mức cao mới. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ về du lịch hàng không và tắc nghẽn năng lực trong lĩnh vực hàng không. Giá dầu thô Brent thấp hơn dự kiến và quản lý chi phí hiệu quả đã bù đắp lạm phát chi phí phi nhiên liệu và dẫn đến tăng tỷ suất lợi nhuận EBIT. S&P dự báo rằng EBITDA điều chỉnh của IAG có thể sẽ đạt mức cao kỷ lục mới lên tới 7,0 tỷ euro vào năm 2025.

IAG dự kiến sẽ tạo ra FOCF dương trong năm thứ tư liên tiếp vào năm 2025, giảm nợ điều chỉnh hơn nữa. Dòng tiền hoạt động của công ty được dự đoán sẽ bù đắp cho mức tăng chi phí đầu tư theo kế hoạch trong năm lên khoảng 3,7 tỷ euro. Điều này theo sau FFOCF cao kỷ lục là 3,7 tỷ euro vào năm 2024 và 1,5 tỷ euro vào năm 2023. Nợ điều chỉnh của IAG vào năm 2025 dự kiến sẽ giảm xuống dưới mức 7,7 tỷ euro tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024. Điều này sẽ hỗ trợ tỷ lệ FFO trên nợ đã điều chỉnh cao hơn nhiều so với ngưỡng 45% đối với xếp hạng ’BBB’.

Xếp hạng ’BBB’ đối với IAG bị giới hạn bởi tính chất biến động của ngành và lịch sử hoạt động hạn chế của tập đoàn với đòn bẩy tài chính thấp hơn được dự báo trong trường hợp cơ sở của S&P. Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng IAG sẽ duy trì FFO điều chỉnh trung bình gia quyền trên 45% trong hai năm tới, được hỗ trợ bởi nhu cầu hành khách hàng không mạnh mẽ, chính sách thù lao cổ đông thận trọng của tập đoàn và cam kết giảm đòn bẩy.

Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng việc nâng cấp sẽ phụ thuộc vào hồ sơ theo dõi đã được thiết lập của IAG về hoạt động ở mức đòn bẩy và các biện pháp dòng tiền được cải thiện trong suốt chu kỳ và cam kết liên tục của IAG trong việc giảm đòn bẩy hơn nữa. Mặt khác, S&P có thể hạ xếp hạng nếu thu nhập thấp hơn kỳ vọng và dẫn đến FFO điều chỉnh đối với nợ xấu đi và liên tục duy trì dưới 45%.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.