Giá vàng tăng do bất ổn kinh tế; kỳ vọng cắt giảm lãi suất hạ nhiệt giới hạn đà tăng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng Baxter International Inc. từ ’BBB’ xuống ’BBB-’ do hoạt động liên tục kém hiệu quả, với triển vọng ổn định.
Cơ quan xếp hạng này đã chỉ ra nhiều khó khăn đang gây áp lực lên tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận của Baxter, với kết quả quý ba năm 2025 yếu hơn dự kiến. Điều này tiếp nối sau kết quả quý hai đáng thất vọng, khiến công ty phải giảm ước tính tăng trưởng hoạt động năm 2025 xuống 1%-2%, giảm so với dự báo trước đó là 3%-4% vào tháng Tám và 4%-5% trước đó.
Việc hạ xếp hạng phản ánh những thách thức đang diễn ra trong các phân khúc kinh doanh lõi của Baxter. Nỗ lực tiết kiệm của các bệnh viện đã làm giảm nhu cầu về dung dịch truyền tĩnh mạch và một số sản phẩm dược phẩm pha sẵn, góp phần vào sự sụt giảm 4% doanh số hoạt động trong bộ phận Liệu pháp & Công nghệ Truyền dịch của công ty trong quý ba.
Làm phức tạp thêm vấn đề là việc Baxter tự nguyện tạm dừng vận chuyển và lắp đặt bơm thể tích lớn Novum IQ tại Hoa Kỳ và Canada được thực hiện vào đầu năm 2025. Một số khách hàng đã trả lại sản phẩm, dẫn đến điều chỉnh doanh thu tiêu cực. Công ty hiện dự kiến việc tạm dừng sản phẩm này sẽ kéo dài đến năm 2026, lâu hơn dự kiến trước đây.
S&P đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng doanh thu của Baxter cho năm 2026, tính đến khung thời gian kéo dài cho việc đưa bơm Novum trở lại thị trường và khả năng trả lại thêm sản phẩm. Cơ quan xếp hạng lưu ý lo ngại rằng nhiều khách hàng hơn có thể chuyển sang sản phẩm cạnh tranh, gây rủi ro cho tăng trưởng doanh thu năm 2026 và vị thế thị trường của Baxter trong lĩnh vực thiết bị truyền dịch tĩnh mạch cạnh tranh.
Baxter cũng đã giảm hướng dẫn tăng trưởng hoạt động năm 2025 cho phân khúc Dược phẩm xuống khoảng 2% từ 4%-5%, phản ánh nhu cầu yếu hơn đối với dung dịch pha sẵn trong bộ phận Tiêm & Gây mê. Mặc dù bộ phận pha chế thuốc tăng trưởng 11% trong quý ba, S&P dự kiến điều này sẽ không bù đắp được những khó khăn ở các lĩnh vực khác.
Cơ quan xếp hạng hiện dự báo tăng trưởng doanh thu hoạt động là 1% vào năm 2025 và 2,6% vào năm 2026, giảm so với ước tính trước đó là 3,2% và 3,5%. S&P cũng hạ kỳ vọng biên EBITDA điều chỉnh xuống 18,5%-19,0% cho cả hai năm, phản ánh khối lượng bán hàng thấp hơn và hỗn hợp sản phẩm ít sinh lời hơn.
S&P bày tỏ quan điểm kém thuận lợi hơn về hoạt động kinh doanh của Baxter, lưu ý rằng mặc dù công ty cung cấp các sản phẩm y tế thiết yếu với thị phần đáng kể, nhưng hoạt động trong thị trường trưởng thành với mức tăng trưởng tương đối thấp. Chi tiêu nghiên cứu và phát triển của công ty kém hơn so với các đối thủ ở mức khoảng 4,5% doanh số so với mức trung bình của các đối thủ là 6,5%.
Khả năng sinh lời của Baxter đã suy yếu so với nhóm đối thủ, với biên EBITDA điều chỉnh khoảng 19% trong chín tháng đầu năm 2025, so với mức trung bình 27% trong số các nhà sản xuất thiết bị y tế đa dạng lớn.
Mặc dù Baxter cam kết giảm đòn bẩy, bao gồm cả việc dự kiến giảm cổ tức, S&P dự báo đòn bẩy điều chỉnh khoảng 4,2 lần vào năm 2025 và 3,7 lần vào năm 2026, cao hơn dự báo trước đó là 3,8 lần và 3,4 lần.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng đòn bẩy sẽ giảm xuống dưới 3,75 lần vào cuối năm 2026 và duy trì dưới ngưỡng này trong những năm tới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.