Bất đồng trong nội bộ Fed gia tăng, nhưng liệu việc cắt giảm lãi suất thêm trong năm nay có phải là điều khó xảy ra?
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Bayer AG từ ổn định xuống tiêu cực vào hôm thứ Năm, viện dẫn rủi ro gia tăng đối với tăng trưởng trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng tín dụng ’BBB’ của công ty.
Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng các khoản dự phòng kiện tụng lớn gần đây sẽ dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong EBITDA điều chỉnh và các chỉ số tín dụng của Bayer trong năm nay. Trong quý hai, Bayer đã ghi nhận khoảng 1,2 tỷ euro dự phòng bổ sung cho các vụ kiện liên quan đến glyphosate và khoảng 530 triệu euro cho các vụ kiện PCB liên quan đến việc mua lại Monsanto.
S&P hiện dự báo EBITDA điều chỉnh của Bayer sẽ đạt 6,6 tỷ-6,7 tỷ euro trong năm nay, giảm so với 8,49 tỷ euro năm 2024, trước khi phục hồi lên khoảng 8,5 tỷ euro vào năm tới. Tính đến ngày 30 tháng 6, Bayer đã dự phòng 7,4 tỷ đô la cho các khoản nợ tiềm tàng liên quan đến kiện tụng glyphosate.
Cơ quan xếp hạng bày tỏ lo ngại về khả năng phân bổ vốn hiệu quả của Bayer cho tăng trưởng bền vững do sự không chắc chắn xung quanh các khoản dự phòng kiện tụng và các khoản thanh toán tiền mặt liên quan. Công ty đã chi trả 13 tỷ euro cho các khoản thanh toán liên quan đến kiện tụng trong giai đoạn 2019-2023, hạn chế khả năng giảm đòn bẩy và hỗ trợ tăng trưởng kinh doanh.
S&P dự kiến tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của Bayer sẽ xấu đi lên mức 4,5x-4,7x vào năm 2025 trước khi cải thiện xuống 3,5x-3,7x vào năm 2026. Công ty đã đề xuất cắt giảm cổ tức lên đến 95%, với S&P giả định các khoản thanh toán cổ tức lên đến 150 triệu euro hàng năm trong năm 2025 và 2026.
Tăng trưởng doanh thu hàng năm của Bayer được dự báo sẽ dưới 1% vào năm 2025 và 2026, bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm doanh số của thuốc bán chạy nhất Xarelto và áp lực quy định đối với một số sản phẩm bảo vệ cây trồng. Bộ phận Khoa học Cây trồng được dự báo sẽ duy trì doanh thu ổn định trong năm 2025 và 2026.
S&P dự báo biên EBITDA điều chỉnh của Bayer ở mức 14,0%-14,5% trong năm nay, thấp hơn đáng kể so với mức 18,2% năm 2024, trước khi phục hồi lên 18,0%-18,5% vào năm 2026. Cơ quan này cũng dự báo dòng tiền hoạt động tự do hàng năm gần 2 tỷ euro vào năm 2025 và 2026.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro rằng các khoản dự phòng kiện tụng đang diễn ra có thể làm tăng biến động trong các chỉ số tín dụng của Bayer, trong khi các khoản thanh toán tiền mặt lớn hàng năm có thể ngăn cản việc phân bổ vốn hiệu quả cho các cơ hội tăng trưởng.
S&P có thể hạ xếp hạng của Bayer nếu tỷ lệ nợ trên EBITDA vẫn gần 4,0x hoặc cao hơn vào năm 2026, hoặc nếu công ty mất thị phần trong hoạt động bảo vệ cây trồng và hạt giống. Ngược lại, triển vọng có thể được điều chỉnh lên ổn định nếu Bayer cải thiện tỷ lệ nợ trên EBITDA xuống dưới 4,0x và thiết lập lộ trình rõ ràng để giải quyết các vụ kiện liên quan đến glyphosate.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.