S&P Global Ratings nâng xếp hạng tín dụng của Toll Brothers Inc. lên ’BBB’

Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng xếp hạng tín dụng của Toll Brothers Inc., có trụ sở tại Fort Washington, PA, lên ’BBB’ từ mức ’BBB-’, dựa trên các chỉ số tín dụng vững chắc của công ty. Cơ quan xếp hạng này cũng nâng xếp hạng nợ không đảm bảo của Toll Brothers lên ’BBB’ từ mức ’BBB-’ và gán xếp hạng ’BBB’ cho trái phiếu mới đáo hạn năm 2035 của Toll Brothers Finance Corp.

Việc nâng xếp hạng phản ánh sự cải thiện nhất quán của công ty trong việc duy trì tỷ lệ đòn bẩy nợ dưới 2x. Mặc dù thị trường nhà ở Hoa Kỳ phát triển chậm hơn dự kiến do lãi suất thế chấp tăng, giá nhà cao hơn và tâm lý người tiêu dùng giảm sút vì bất ổn kinh tế vĩ mô, Toll Brothers vẫn duy trì được các chỉ số tín dụng vững chắc.

S&P Global Ratings dự báo doanh thu hợp nhất của Toll Brothers sẽ tăng 3,5% lên 11,2 tỷ USD vào năm 2025. Tuy nhiên, EBITDA của công ty dự kiến sẽ giảm khoảng 7% xuống còn khoảng 2,2 tỷ USD, với biên lợi nhuận giảm xuống khoảng 19,5% từ mức khoảng 22% trong năm 2024. Nợ ròng của công ty dự kiến sẽ vào khoảng 1,7 tỷ USD trong năm 2025, giảm từ mức khoảng 1,9 tỷ USD trong năm 2024.

S&P Global Ratings cũng đã xem xét đến giai đoạn bất ổn kinh tế vĩ mô hiện tại do các chính sách của chính quyền đương nhiệm liên quan đến thuế quan và nhập cư. Thuế quan của Hoa Kỳ đã vượt quá dự kiến cả về quy mô và phạm vi, làm tăng rủi ro suy giảm đối với nền tảng kinh tế vĩ mô hiện tại. Do đó, xác suất xảy ra suy thoái đã được các nhà kinh tế của S&P Global tăng lên 30%-35%.

Mặc dù có những thách thức này, bài kiểm tra áp lực của cơ quan xếp hạng đối với dự báo EBITDA năm 2025 giảm 50% vẫn cho kết quả tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA dưới ngưỡng giảm 2x. Điều này mang lại sự tự tin cao trong quyết định nâng xếp hạng của Toll Brothers.

Ngành xây dựng nhà ở hiện đang đối mặt với chi phí đầu vào cao và điều kiện lao động khắt khe. Mặc dù có những thách thức này, khách hàng của Toll Brothers, những người thường có thu nhập khả dụng cao hơn, đã hỗ trợ doanh thu do khả năng chi trả ít là vấn đề hơn.

S&P Global Ratings tin rằng Toll Brothers có thể duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 1x trong hai năm tới, hưởng lợi từ kiểm soát chi phí tốt và nợ ròng thấp hơn. Các tỷ lệ tín dụng này tạo ra một vùng đệm chống lại tính chu kỳ vốn có của ngành xây dựng nhà ở.

Tuy nhiên, xếp hạng có thể bị hạ xuống nếu số dư tiền mặt có thể tiếp cận của công ty giảm hoặc nếu công ty phát hành nợ đáng kể để tài trợ cho việc mua đất một cách tích cực, khiến tỷ lệ nợ trên EBITDA tăng trên 2x hoặc tỷ lệ nợ trên vốn tăng trên 35% một cách bền vững.

Ngược lại, xếp hạng có thể được nâng lên trong 24 tháng tới nếu thị trường nhà ở hoạt động vượt kỳ vọng, công ty tuân thủ các chính sách tài chính củng cố và duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA dưới 1x và tỷ lệ nợ trên vốn dưới 20%, và Toll Brothers duy trì khả năng sinh lời cao hơn mức trung bình so với các đối thủ trong mọi điều kiện thị trường. Xếp hạng cũng có thể được nâng lên nếu Toll Brothers tăng quy mô và phạm vi hoạt động so với các nhà xây dựng nhà ở BBB+ khác.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.