Ông Trump công bố thỏa thuận thương mại lịch sử với EU
Investing.com — S&P Global Ratings đã nâng hạng tín dụng của Công ty E.W. Scripps lên ’CCC+’ từ mức ’SD’ (vỡ nợ có chọn lọc). Động thái này diễn ra sau khi công ty hoàn tất việc trao đổi khoản vay B-2 và khoản vay B-3, nhưng vẫn còn 426 triệu USD trái phiếu không đảm bảo cấp cao đáo hạn vào năm 2027 cần tái cấp vốn. Khả năng giảm nợ đáng kể trước thời hạn của công ty bị hạn chế, khiến họ phụ thuộc vào điều kiện kinh doanh, kinh tế và tài chính thuận lợi để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính.
S&P Global Ratings cũng đã gán mức xếp hạng ’B’ và xếp hạng phục hồi ’1’ cho khoản tín dụng quay vòng mới trị giá 70 triệu USD đáo hạn năm 2026, khoản tín dụng quay vòng 208 triệu USD đáo hạn năm 2027, khoản vay B-2 được đảm bảo cấp cao trị giá 545,2 triệu USD đáo hạn năm 2028, và khoản vay B-3 được đảm bảo trị giá 340,2 triệu USD đáo hạn năm 2029 của Scripps. Xếp hạng của trái phiếu được đảm bảo cấp cao trị giá 523 triệu USD đáo hạn năm 2029 đã được nâng lên ’B’ từ mức ’CCC’, với xếp hạng phục hồi vẫn ở mức ’1’. Xếp hạng của trái phiếu không đảm bảo cấp cao trị giá 426 triệu USD đáo hạn năm 2027 và trái phiếu không đảm bảo cấp cao trị giá 392 triệu USD đáo hạn năm 2031 đã được nâng lên ’CCC’ từ mức ’C’, với xếp hạng phục hồi được điều chỉnh lên ’5’ từ mức ’6’.
Mặc dù có những thay đổi này, cơ cấu vốn của công ty vẫn không bền vững. Giao dịch gần đây đã giải quyết khoản vay đáo hạn năm 2026, nhưng Scripps vẫn còn 426 triệu USD trái phiếu không đảm bảo cấp cao đáo hạn vào năm 2027, với các khoản đáo hạn hàng năm sau đó đến năm 2029 và một khoản đáo hạn bổ sung vào năm 2031. Như một phần của việc tái cấp vốn, công ty đã sử dụng các khoản tín dụng quay vòng. Họ có số dư 70 triệu USD đáo hạn vào tháng 1 năm 2026 và 107 triệu USD đáo hạn vào tháng 7 năm 2027.
Scripps đối mặt với thách thức trong việc giảm đáng kể nợ trước các kỳ đáo hạn sắp tới do áp lực đối với truyền hình tuyến tính và sự phơi nhiễm với quảng cáo quốc gia trong mảng kinh doanh mạng lưới của họ. Đòn bẩy tổng điều chỉnh của công ty dự kiến sẽ là 6,5x vào cuối năm 2025, giảm từ mức 6,9x vào cuối năm 2024, nhờ vào tái cơ cấu chi phí và doanh thu chính trị mạnh mẽ đạt 343 triệu USD. Tuy nhiên, đòn bẩy dự kiến sẽ tăng lên trên 7x vào năm 2026, do sự sụt giảm trong doanh thu chính trị, giảm doanh thu quảng cáo lõi và quốc gia, cũng như giảm doanh thu phân phối.
Số dư cổ phiếu ưu đãi của Scripps, được tính vào nợ điều chỉnh, dự kiến sẽ tiếp tục tăng do việc tích lũy cổ tức trả bằng hiện vật, càng hạn chế khả năng giảm nợ. Công ty đã theo đuổi việc bán tài sản để hỗ trợ giảm nợ, mặc dù số tiền thu được không có khả năng giảm đáng kể tổng gánh nặng nợ 2,8 tỷ USD.
Trái phiếu không đảm bảo cấp cao năm 2027 của công ty đang được giao dịch ở mức khoảng 80 xu trên một đô la, làm tăng khả năng mua lại nợ dưới mức tối ưu. Nếu Scripps mua lại hoặc trao đổi nợ dưới mệnh giá, điều này có thể được xem là khó khăn và tương đương với vỡ nợ.
Triển vọng tiêu cực phản ánh áp lực liên tục mà Scripps đang đối mặt và khả năng xếp hạng thấp hơn nếu vỡ nợ được dự đoán trong vòng 12 tháng. Tuy nhiên, S&P Global Ratings kỳ vọng Scripps sẽ có đủ thanh khoản để đáp ứng các nghĩa vụ hoạt động và chi phí cố định trong 12 tháng tới.
Xếp hạng có thể bị hạ thấp nếu Scripps theo đuổi việc mua lại nợ dưới mệnh giá, trao đổi nợ, hoặc tái cơ cấu ngoài tòa án được coi là tương đương với vỡ nợ, hoặc nếu có khả năng thực tế của một vụ vỡ nợ thông thường xảy ra trong 12 tháng tới. Mặt khác, xếp hạng có thể được nâng lên nếu Scripps giải quyết các khoản nợ đáo hạn năm 2027 và 2028 với lãi suất hợp lý, tạo ra dòng tiền hoạt động tự do bền vững, và giữ mức bao phủ lãi suất EBITDA thoải mái trên 1,5x.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.