Chuyển nhượng bất động sản có thể bị đánh thuế tới 20%
Investing.com - Liên minh cầm quyền của Nhật Bản đã chịu tổn thất đáng kể tại Thượng viện, và điều này có thể không phải là điềm tốt cho USD/JPY hoặc trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB). Cả đồng yên và JGB đều chịu áp lực trước cuộc bỏ phiếu cuối tuần này.
Lãi suất trái phiếu JGB 10 năm, 30 năm và 40 năm đã tăng vọt trong tuần qua, và kết quả bầu cử sẽ tạo thêm động lực cho thị trường đẩy lợi suất lên cao hơn nữa. Lợi suất JGB 10 năm đã chạm mức 1,6% trong thời gian ngắn vào tuần trước, vượt qua đỉnh điểm trước đó vào tháng 3.
Lãi suất đang tăng tại Nhật Bản là một yếu tố mới góp phần làm tăng khả năng lãi suất dài hạn ở Mỹ tiếp tục đi lên. Nếu lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật (JGB) tăng thêm sau kết quả bầu cử, có hai kịch bản có thể xảy ra: hoặc lợi suất trái phiếu Mỹ cũng sẽ tăng theo, hoặc chênh lệch giữa lợi suất Mỹ và Nhật sẽ thu hẹp lại – điều này có thể khiến chiến lược vay yên để đầu tư ra nước ngoài được chú ý trở lại.
Hiện tại, chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm và JGB đang ở mức khoảng 2,9%, chỉ cao hơn một chút so với ngưỡng hỗ trợ quan trọng 2,85% – mức đã nhiều lần ảnh hưởng đến xu hướng thị trường trong vài năm qua.
Tỷ giá USD/JPY gần đây đã phân kỳ phần nào so với chênh lệch lợi suất 10 năm, có thể phản ánh lo ngại của thị trường về tình hình tài chính xấu đi của Nhật Bản. Mối quan ngại này đã trở nên gay gắt hơn trong bối cảnh lãi suất tăng, lạm phát cao, thuế quan mới, và giờ đây là kết quả bầu cử có thể kích hoạt việc tăng chi tiêu chính phủ.
Động thái này sẽ tạo thêm áp lực lên phần dài của đường cong lợi suất Mỹ, đặc biệt là sau khi các hợp đồng hoán đổi CPI 5 năm đã phá vỡ biên độ giao dịch hai năm vào tuần trước. Nếu xu hướng này tiếp tục, lãi suất Mỹ sẽ ngày càng khó tránh khỏi việc tăng lên, khi thị trường rõ ràng đang báo hiệu kỳ vọng lạm phát cao hơn trong thời gian tới.
Kịch bản này có khả năng khiến đường cong lợi suất dốc hơn nữa, như được thể hiện qua chênh lệch lợi suất 10 năm - 2 năm, vốn đã đi ngang trong nhiều tháng và hiện có dấu hiệu hình thành mô hình cờ tăng (bull flag). Xét trong bối cảnh thị trường hiện tại, kết quả có khả năng nhất là đường cong lợi suất sẽ dốc lên do lợi suất trái phiếu 10 năm tăng nhanh hơn so với trái phiếu 2 năm.
Vì vậy, mặc dù kết quả bầu cử Nhật Bản có vẻ xa vời và không liên quan đến thị trường Mỹ, chúng ta phải nhớ rằng các hệ thống tài chính toàn cầu có mối liên kết sâu sắc—những gì xảy ra trên thị trường trái phiếu Nhật Bản có thể tác động đáng kể đến thị trường Mỹ.