Thặng dư thương mại 9 tháng giảm hơn 20%, áp lực tỷ giá gia tăng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã nâng hạng Legence Holdings LLC từ ’B’ lên ’B+’ sau khi công ty này giảm đáng kể khoản nợ sau đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), với triển vọng ổn định.
Việc nâng hạng phản ánh các chỉ số tín dụng được cải thiện của Legence sau khi trả nợ 780 triệu USD. S&P dự kiến tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA của công ty sẽ đạt khoảng 4,0x vào năm 2025 và giảm xuống mức trung bình 3x vào năm 2026, giảm từ mức 7,8x trong năm 2024.
Cơ quan xếp hạng dự báo dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) hàng năm mạnh mẽ từ 90-100 triệu USD trong năm 2025, cải thiện lên hơn 135 triệu USD vào năm 2026. Sự cải thiện này phần lớn là nhờ vào việc giảm các khoản thanh toán lãi, giảm chi phí liên quan đến IPO, và giảm 75 điểm cơ bản lãi suất theo thỏa thuận tín dụng hiện tại.
Legence đã thể hiện sự tăng trưởng đáng kể kể từ khi được Blackstone mua lại, tăng doanh thu lên 2,2 tỷ USD tính đến tháng 6 năm 2025 từ mức 605 triệu USD vào năm 2020. Trong giai đoạn này, EBITDA điều chỉnh đã tăng lên 236 triệu USD, được thúc đẩy bởi hơn 20 vụ mua lại đã mở rộng quy mô và phạm vi hoạt động của công ty.
S&P đánh giá cao hoạt động kinh doanh của Legence do có sự tiếp xúc mạnh mẽ với các lĩnh vực tăng trưởng cao bao gồm trung tâm dữ liệu, công nghệ, khoa học đời sống và chăm sóc sức khỏe, chiếm 55% cơ sở khách hàng và bao gồm 60% các công ty trong Nasdaq-100. Cơ quan xếp hạng dự đoán doanh thu sẽ tiếp tục tăng trưởng khoảng 12% trong năm 2025, được thúc đẩy bởi các vụ mua lại gần đây, và tăng trưởng hữu cơ vững chắc 5% vào năm 2026, với biên EBITDA duy trì ở mức khoảng 10%.
Dựa trên những yếu tố này, S&P đã điều chỉnh đánh giá rủi ro kinh doanh của Legence từ "yếu" lên "khá". Tuy nhiên, công ty vẫn tạo ra phần lớn doanh thu tại Mỹ, thiếu sự đa dạng hóa về khách hàng hoặc địa lý so với các đối thủ được xếp hạng cao hơn có cấu trúc đòn bẩy tương tự, và có biên EBITDA tương đối thấp đối với các công ty dịch vụ cơ sở vật chất.
Blackstone duy trì cổ phần sở hữu đa số khoảng 71% sau IPO. S&P coi đây là yếu tố rủi ro cho các sự kiện đòn bẩy tiềm ẩn trong tương lai, mặc dù cơ quan này tin rằng có khả năng tối thiểu rằng các sự kiện như vậy sẽ làm tăng đòn bẩy trên mức 5x.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Legence sẽ tăng trưởng doanh thu hữu cơ khoảng 5% trong năm 2025 và 2026 trong khi duy trì đòn bẩy dưới 5x.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.