Thuế quan 50% của Mỹ đẩy cà phê Brazil rẽ hướng
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng AB Electrolux từ ’BBB’ xuống ’BBB-’ do triển vọng dòng tiền tự do yếu hơn, trong khi vẫn duy trì triển vọng ổn định.
Cơ quan xếp hạng này dự báo dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) của Electrolux sẽ ở mức trung tính đến hơi âm trong năm 2025, với lý do là nhu cầu vốn lưu động tăng liên quan đến thuế quan thương mại của Hoa Kỳ. Công ty đã báo cáo dòng tiền âm từ hoạt động và đầu tư là 5,2 tỷ SEK trong nửa đầu năm 2025.
Nhu cầu vốn lưu động tăng xuất phát từ việc Electrolux phải thanh toán thuế quan cho các linh kiện và thiết bị nhập khẩu nhanh hơn so với khả năng thu hồi chi phí này thông qua thanh toán từ khách hàng. Các yếu tố bổ sung ảnh hưởng đến dòng tiền bao gồm khoản tiền phạt chống độc quyền tại Pháp và chi phí tiền mặt từ tái cơ cấu trong quá khứ mà S&P coi là không lặp lại.
S&P dự kiến nhu cầu vốn lưu động cao từ 1,5 tỷ SEK đến 2,0 tỷ SEK trong năm 2025, dự kiến sẽ giảm xuống 500 triệu SEK vào năm 2026 khi công ty điều chỉnh chiến lược phối trộn sản phẩm và với giả định tác động của thuế quan sẽ giảm bớt. Chi tiêu vốn được dự báo ở mức 4 tỷ SEK đến 5 tỷ SEK hàng năm trong cả năm 2025 và 2026, tập trung vào giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sản xuất và số hóa.
Cơ quan xếp hạng dự đoán Electrolux sẽ duy trì tỷ lệ nợ trên EBITDA ở mức 3x-4x, được hỗ trợ bởi chính sách tài chính thận trọng của công ty. S&P không còn kỳ vọng đòn bẩy nợ sẽ cải thiện xuống dưới 3x từ năm 2026. Dự báo giả định không có khoản thanh toán cổ tức, mua lại đáng kể hoặc mua lại cổ phiếu trong 24 tháng tới khi công ty tập trung vào việc giảm đòn bẩy và duy trì xếp hạng đầu tư.
Tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ vẫn bị hạn chế trong năm 2025 do nhu cầu tiêu dùng đối với thiết bị gia dụng yếu ở châu Âu và Bắc Mỹ. S&P tin rằng nhu cầu về các thiết bị gia dụng giá trị cao sẽ vẫn ở mức thấp trong bối cảnh suy thoái kinh tế và niềm tin tiêu dùng thấp, với người tiêu dùng có khả năng trì hoãn việc thay thế hoặc nâng cấp không thiết yếu.
Mặc dù có những thách thức này, S&P dự báo biên lợi nhuận EBITDA sẽ tăng trong năm 2025 và 2026, được hỗ trợ bởi các sáng kiến tiết kiệm chi phí và thay đổi phối trộn giá thuận lợi. Electrolux đặt mục tiêu giảm chi phí sản xuất từ 3,5 tỷ SEK đến 4,0 tỷ SEK trong năm 2025, với 2 tỷ SEK đã đạt được trong nửa đầu năm. Cơ quan xếp hạng dự báo biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh sẽ cải thiện lên gần 7,0% trong năm 2025 và 7,1%-7,3% trong năm 2026, tăng từ mức 5,6% trong năm 2024.
S&P tin rằng Electrolux có thể duy trì vị thế thị trường tại Hoa Kỳ, chiếm 30% doanh thu năm 2024 của công ty, bất chấp lạm phát chi phí liên quan đến thuế quan. Điều này được cho là nhờ vào dấu ấn sản xuất địa phương lớn và các thương hiệu nổi tiếng của công ty. Electrolux vận hành bốn cơ sở sản xuất ở Bắc Mỹ, với ba cơ sở ở Hoa Kỳ, sản xuất hầu hết các sản phẩm được bán ở thị trường đó.
Triển vọng ổn định phản ánh kỳ vọng của S&P rằng Electrolux sẽ đạt được chương trình cắt giảm chi phí và bù đắp chi phí tăng liên quan đến thuế quan bằng các mức tăng giá có mục tiêu, cải thiện biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh lên 6,9%-7,3% trong năm 2025 và 2026.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.