S&P Global điều chỉnh triển vọng Cellnex Telecom lên tích cực, giữ nguyên xếp hạng BBB-

Investing.com -- S&P Global Ratings đã giữ nguyên xếp hạng ’BBB-’ cho Cellnex Telecom S.A. đồng thời điều chỉnh triển vọng từ ổn định lên tích cực, sau khi cập nhật phương pháp đánh giá đối với các công ty cơ sở hạ tầng kỹ thuật số.

Tổ chức xếp hạng này đã nới lỏng ngưỡng cho xếp hạng hiện tại của Cellnex, viện dẫn dòng tiền ổn định và dự đoán được của công ty nhờ vào các hợp đồng dài hạn với thời hạn ban đầu từ 15-20 năm, gia hạn tự động nhiều năm, và các điều khoản tăng giá cố định từ 1%-2% hoặc điều chỉnh theo CPI.

S&P đã nhấn mạnh một số yếu tố hỗ trợ đánh giá rủi ro kinh doanh của Cellnex, bao gồm các rào cản gia nhập thị trường tháp viễn thông châu Âu như yêu cầu phân vùng nghiêm ngặt và giới hạn thấp về bức xạ điện từ trường tại một số quốc gia châu Âu. Tổ chức này cũng ghi nhận vị thế thị trường mạnh mẽ, quy mô trên khắp châu Âu, sự đa dạng về khách hàng và chất lượng cao của các đối tác thuê dịch vụ của Cellnex.

Theo phương pháp đánh giá đã điều chỉnh, S&P đã thiết lập các ngưỡng mới cho xếp hạng ’BBB-’ của Cellnex, bao gồm ngưỡng nâng cấp tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA là 7,0x (với 7,75x cho hạ cấp) và ngưỡng nâng cấp tỷ lệ quỹ từ hoạt động (FFO) trên nợ trên 9% (với 6,0% cho hạ cấp).

S&P dự báo tăng trưởng doanh thu của Cellnex sẽ ở mức một chữ số thấp vào năm 2025 do tác động đầy đủ từ việc thoái vốn tại Áo và Ireland, cải thiện lên mức một chữ số trung bình vào năm 2026 và 2027. Sự tăng trưởng này sẽ được hỗ trợ bởi việc tăng cường cho thuê chung từ các chương trình mở rộng, các sáng kiến xây dựng theo yêu cầu đang diễn ra, tăng mật độ và các dịch vụ tháp khác.

Tổ chức xếp hạng này kỳ vọng biên EBITDA điều chỉnh của Cellnex sẽ cải thiện lên 74%-75% trong giai đoạn 2025-2027 từ mức 73,7% trong năm 2024, bao gồm hiệu quả dự kiến và mục tiêu hiệp lực từ 150 triệu euro đến 160 triệu euro vào năm 2027.

S&P dự đoán rằng dòng tiền hoạt động tự do sau các khoản thuê và chi phí vốn xây dựng theo yêu cầu của Cellnex sẽ vẫn dương khi đỉnh điểm của chu kỳ thanh toán xây dựng theo yêu cầu đã qua. Tổ chức này dự báo đòn bẩy điều chỉnh theo S&P Global Ratings sẽ tăng cường lên khoảng 6,5x trong giai đoạn 2025-2026 trước khi cải thiện hơn nữa xuống 6,0x vào năm 2027, với tỷ lệ FFO điều chỉnh trên nợ dự kiến sẽ duy trì trong khoảng 10%-12% trong giai đoạn này.

Triển vọng tích cực phản ánh khả năng ít nhất một phần ba cơ hội nâng hạng trong hai năm tới nếu Cellnex cam kết với chính sách tài chính phù hợp với xếp hạng cao hơn đồng thời duy trì tỷ lệ nợ ròng điều chỉnh trên EBITDA dưới 7,0x và FFO trên nợ trên 9,0%.

S&P có thể điều chỉnh triển vọng về ổn định nếu dự đoán rằng tỷ lệ FFO-trên-nợ điều chỉnh sẽ giảm xuống dưới 9,0% và tỷ lệ nợ điều chỉnh trên EBITDA sẽ không duy trì dưới 7,0x, điều này có thể xảy ra nếu Cellnex điều chỉnh chính sách tài chính hiện tại bằng cách sử dụng dư địa đòn bẩy cho việc tăng thù lao cổ đông hoặc các thương vụ mua lại được tài trợ bằng nợ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.