S&P điều chỉnh triển vọng của AT&T lên ổn định sau thỏa thuận phổ tần 23 tỷ USD với Echostar

Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của AT&T Inc. từ tích cực lên ổn định sau khi công ty này đề xuất mua lại phổ tần trị giá 23 tỷ USD từ Echostar.

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm này cho biết dự kiến đòn bẩy tài chính sẽ tăng là lý do chính cho việc thay đổi triển vọng. Việc mua lại phổ tần dự kiến sẽ đẩy đòn bẩy điều chỉnh của AT&T lên 3,6x-3,7x vào năm 2026, cao hơn khoảng 0,5x so với dự kiến trước đó.

Trên cơ sở báo cáo, AT&T dự kiến tỷ lệ nợ trên EBITDA sẽ tăng lên khoảng 3,0x khi giao dịch hoàn tất, tăng từ mức hiện tại là 2,5x. Công ty dự định sẽ trở lại mục tiêu đòn bẩy trong vòng ba năm sau khi hoàn tất.

Dự báo cơ sở của S&P giả định rằng AT&T sẽ tài trợ cho thương vụ mua lại bằng tiền mặt hiện có và phát hành nợ trong khi vẫn duy trì kế hoạch hoàn vốn, bao gồm tốc độ mua lại cổ phiếu hiện tại đến năm 2027.

Thương vụ mua lại bao gồm 30 MHz phổ tần trên toàn quốc trong băng tần trung 3,45GHz-3,55 GHz, điều mà S&P đánh giá tích cực vì AT&T đã sở hữu khoảng 40 MHz trong băng tần này. Điều này sẽ giúp AT&T có phổ tần trung tương đương với Verizon, mặc dù vẫn ít hơn so với T-Mobile.

Thỏa thuận này cũng bao gồm 20 MHz trong phổ tần thấp 600 MHz. Do AT&T đã có sẵn nhiều phổ tần thấp trong dải 700 MHz, S&P tin rằng công ty có thể tìm cách kiếm tiền từ phần này thông qua việc bán cho một nhà mạng khác.

S&P dự đoán hoạt động kinh doanh không dây của AT&T sẽ tiếp tục khỏe mạnh với mức tăng trưởng doanh thu dịch vụ khoảng 3% vào năm 2025 và 2026. Sự tăng trưởng này được thúc đẩy bởi tỷ lệ chuyển đổi thuê bao điện thoại trả sau dẫn đầu ngành, nhiều đường dây hơn trên mỗi tài khoản, và doanh thu trung bình trên mỗi người dùng ổn định.

Cơ quan xếp hạng dự báo EBITDA của mảng Di động sẽ tăng khoảng 3%-4% vào năm 2025 và 2026 do cắt giảm chi phí, đòn bẩy hoạt động lớn hơn, tăng trưởng thuê bao trả sau, và tỷ lệ nâng cấp thấp. Tuy nhiên, S&P lưu ý rằng iPhone 17 của Apple với khả năng AI nâng cao có thể làm tăng việc nâng cấp điện thoại và gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Phổ tần bổ sung cung cấp cho AT&T cơ hội đẩy nhanh dịch vụ internet nhà cố định không dây và mở rộng thỏa thuận bán buôn với Echostar, điều này sẽ cho phép Echostar hoạt động dưới thương hiệu Boost Mobile đồng thời giúp AT&T tăng doanh thu bán buôn.

S&P có thể hạ xếp hạng của AT&T nếu điều kiện thị trường không dây xấu đi, suy giảm đường dây doanh nghiệp vượt quá dự kiến, hoặc nếu công ty theo đuổi việc mua lại cổ phiếu hoặc các thương vụ mua lại bổ sung được tài trợ bằng nợ một cách mạnh mẽ khiến đòn bẩy vượt quá 4x trong thời gian dài.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.