Redburn Atlantic đã hạ khuyến nghị cho cổ phiếu Warner Music Group (WMG) và Spotify (SPOT) xuống "Bán", chỉ ra những thách thức cơ bản và lo ngại về giá trị thị trường của chúng.
Về WMG, Redburn nhấn mạnh sự khác biệt giữa sự tăng trưởng dự kiến của họ trong phát trực tuyến âm nhạc và dự đoán thị trường trung bình.
Ngay cả sau khi xem xét cắt giảm chi phí theo kế hoạch, Thu nhập hoạt động trước khấu hao và khấu hao (OIBDA) dự đoán của họ cho WMG vẫn thấp hơn dự đoán trung bình của thị trường cho các năm tài chính 2024-2026. Giá mục tiêu của công ty cho cổ phiếu của WMG là 23 đô la, cho thấy tiềm năng giảm 25% so với giá cổ phiếu hiện tại.
Redburn coi cả Universal Music Group (AS:UMG) và WMG đều đang phải đối mặt với những thách thức cơ bản trong ngành. Tuy nhiên, họ thích WMG hơn UMG do những thay đổi chiến lược của WMG và sự khác biệt về giá trị thị trường của họ so với UMG.
Các nhà phân tích đã quan sát thấy rằng biến động giá cổ phiếu của UMG dường như có liên quan đến thu nhập từ phát nhạc trực tuyến, mà Redburn dự đoán sẽ thấp hơn dự kiến. Họ đã lặp lại khuyến nghị "Bán" cho UMG với mục tiêu giá là € 15, thấp hơn 46% so với giá hiện tại.
Ngược lại, Spotify đang đối phó với những rủi ro đáng kể liên quan đến định giá thị trường của mình, theo phân tích của Redburn.
Các nhà phân tích tin rằng định giá thị trường cao của Spotify là do các ước tính lạc quan về tăng trưởng doanh thu dài hạn và sự liên kết của nó với các khoản đầu tư biến động khác như Bitcoin. Việc giới thiệu dịch vụ sách nói gần đây của Spotify đã phân biệt nó với thị trường phát nhạc trực tuyến cạnh tranh cao. Tuy nhiên, các vấn đề pháp lý được đưa ra bởi các nhà xuất bản âm nhạc có thể gây ra một mối đe dọa đáng kể.
"Các tranh chấp pháp lý có thể không chỉ dẫn đến tăng chi phí pháp lý mà còn có thể đặt câu hỏi về việc tiết kiệm chi phí từ tiền bản quyền có trong ước tính tài chính của chúng tôi, có khả năng phá vỡ lịch trình điều chỉnh giá trong tương lai", các nhà phân tích nhận xét.
Họ cũng cho rằng sự tăng trưởng của Spotify về số lượng người đăng ký và thu nhập trung bình trên mỗi người dùng của nó có thể bị hạn chế bởi các thị trường phát triển đầy đủ và giới thiệu giá cao hơn.
Giá cổ phiếu WMG và SPOT giảm lần lượt 3,2% và 1,6% trong phiên giao dịch trước khi thị trường mở cửa.
Bài viết này được sản xuất và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được một biên tập viên xem xét. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Điều khoản và Điều kiện của chúng tôi.