Giá vàng hôm nay 9-11: Diễn biến bất ngờ của vàng miếng
Investing.com - Tâm lý thị trường xung quanh cách xử lý của Tòa án Tối cao đối với thuế quan của Tổng thống Trump theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế đã thay đổi mạnh mẽ sau phiên tranh luận miệng hôm thứ Tư, với thị trường dự đoán cho thấy các nhà đầu tư đã đặt khoảng 40% cơ hội cho một phán quyết thuận lợi trước phiên họp, theo các nhà phân tích tại Capital Economics.
"Việc bãi bỏ thuế quan được biện minh theo Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) sẽ là tin xấu cho Trái phiếu Kho bạc, và có lẽ không tốt cho đồng đô la Mỹ và thị trường chứng khoán như vẻ ngoài của nó," ông Thomas Mathews, Giám đốc Thị trường khu vực Châu Á Thái Bình Dương của Capital Economics, cho biết trong báo cáo.
Xác suất có phán quyết ủng hộ thuế quan IEEPA của ông Trump đã giảm mạnh sau những gì các quan sát viên mô tả là những câu hỏi gay gắt từ các thẩm phán.
Phản ứng của thị trường vẫn tương đối khiêm tốn so với biến động xung quanh tin tức về thuế quan hồi đầu năm nay, cho thấy các nhà đầu tư kỳ vọng chính quyền sẽ tìm kiếm các cơ chế thay thế như mở rộng thuế quan theo Mục 232 và Mục 301 nếu thua kiện.
Các hàm ý tài khóa mang trọng lượng đặc biệt đối với thị trường Trái phiếu Kho bạc. Capital Economics lưu ý rằng những biến động lớn nhất trong Trái phiếu Kho bạc xảy ra ở đầu dài của đường cong lợi suất, cho thấy mối quan ngại về cân bằng cung cầu có thể ít nhất cũng quan trọng như lộ trình lãi suất quỹ liên bang.
Việc mất nguồn thu từ thuế quan sẽ đặt ra những câu hỏi khó khăn về thâm hụt, với khả năng chính quyền không thể bù đắp hoàn toàn ngay cả với thuế quan thay thế.
Trọng tâm của nhà đầu tư tập trung vào kích thích tài khóa hơn là tác động lạm phát tức thời. Sự sụt giảm nhỏ trong tỷ lệ hoán đổi lạm phát ngắn hạn hôm thứ Tư cho thấy một số kỳ vọng tác động giảm phát từ việc loại bỏ thuế quan, mặc dù giá hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng ít hơn so với trước đây.
Kết quả ISM Dịch vụ mạnh mẽ có thể đã góp phần vào sự thay đổi đó. Capital Economics nhận xét rằng tác động trực tiếp đến lạm phát từ thuế quan cho đến nay không đặc biệt lớn.
Phản ứng tiềm tàng của đồng đô la có thể làm thất vọng những người kỳ vọng một đợt tăng giá đáng kể. Mức chiết khấu rõ ràng xuất hiện sau Ngày Giải phóng dường như phần lớn đã phai nhạt, đồng nghĩa với việc có ít dư địa hơn cho sự phục hồi nếu những thuế quan đó bị hủy bỏ.
Tại thời điểm viết bài, đồng đô la đang trong thế phòng thủ, phù hợp với mối lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro tài khóa lấn át triển vọng chính sách tiền tệ.
Thị trường cổ phiếu đối mặt với những trở ngại bổ sung. Một giai đoạn bất ổn mới về mức lãi suất cuối cùng, kết hợp với kích thích tài khóa bị hạn chế, có thể giới hạn bất kỳ sự thúc đẩy nào của thị trường chứng khoán mặc dù có việc loại bỏ thuế quan.
Thuế quan đã là động lực chính của thị trường trong năm nay, khiến quyết định cuối cùng của Tòa án Tối cao trở nên quan trọng để xác định liệu động lực đó có tiếp tục hay nhường chỗ cho những cân nhắc chính sách tài khóa và tiền tệ mới.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.