Giá vàng mất đà: Khả năng rơi về mốc 3.000 USD/ounce?
Investing.com -- S&P Global Ratings đã điều chỉnh triển vọng của Oracle Corp. từ ổn định sang tiêu cực vào hôm thứ Tư, trong khi vẫn giữ nguyên xếp hạng tín dụng dài hạn ’BBB’ của công ty.
Cơ quan xếp hạng này đã viện dẫn lý do là hoạt động kinh doanh cơ sở hạ tầng đám mây đang mở rộng nhanh chóng của Oracle, điều này thúc đẩy tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ nhưng tạo ra dòng tiền hoạt động tự do (FOCF) yếu hơn so với dự báo trước đây.
Chi tiêu vốn năm tài chính 2025 của Oracle đã tăng gấp hơn ba lần lên 21 tỷ USD, chiếm 37% doanh thu so với 17% hai năm trước. S&P hiện dự báo chi tiêu vốn năm tài chính 2026 sẽ đạt gần 27 tỷ USD, tương đương 40% doanh thu.
FOCF của công ty chỉ dương nhẹ trong năm tài chính 2025 và dự kiến sẽ vẫn yếu ở mức khoảng 1 tỷ USD trong năm tài chính 2026, không đủ để hỗ trợ cổ tức gần 6 tỷ USD mỗi năm và việc mua lại cổ phiếu khiêm tốn.
Vào ngày 30 tháng 6, Oracle đã công bố nhiều thỏa thuận dịch vụ đám mây lớn, bao gồm một thỏa thuận dự kiến sẽ đóng góp hơn 30 tỷ USD doanh thu hàng năm bắt đầu từ năm tài chính 2028. Hợp đồng này được cho là một phần của Dự án Stargate, một khoản đầu tư cơ sở hạ tầng AI trị giá 500 tỷ USD trong bốn năm do các đối tác bao gồm OpenAI, SoftBank và Oracle dẫn đầu.
Những hợp đồng mới này có thể sẽ yêu cầu Oracle tăng chi tiêu vốn vượt quá dự báo hiện tại, có khả năng đẩy đòn bẩy được điều chỉnh theo S&P Global Ratings vượt quá ngưỡng hạ cấp 3,5x. Đòn bẩy của công ty đứng ở mức 3,3x tính đến tháng 5 năm 2025.
Mặc dù có những lo ngại này, Oracle đã báo cáo kết quả hoạt động mạnh mẽ trong năm tài chính 2025, với doanh thu tăng 8,4% so với cùng kỳ năm trước lên 57,4 tỷ USD. Dịch vụ đám mây tăng 24% lên 24,5 tỷ USD. S&P dự báo doanh thu năm tài chính 2026 sẽ tăng 16% lên khoảng 67 tỷ USD.
Cơ quan xếp hạng này đánh giá tích cực chiến lược đám mây của Oracle trong dài hạn nhưng coi đó là rủi ro tín dụng ngắn hạn do các khoản đầu tư vốn đáng kể cần thiết trước khi tạo ra doanh thu.
S&P có thể hạ xếp hạng của Oracle nếu tỷ lệ nợ trên EBITDA vẫn trên 3,5x trong hai năm tới mà không có lộ trình cải thiện rõ ràng. Ngược lại, triển vọng có thể trở lại ổn định nếu Oracle đạt được các mục tiêu tăng trưởng trong khi giảm bớt chi tiêu vốn để duy trì đòn bẩy dưới 3,5x.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.