Cuộc chạy đua tích trữ dầu diesel trên toàn cầu
Investing.com - Với triển vọng doanh số ký bán tiếp tục khởi sắc và kỳ vọng tháo gỡ vướng mắc pháp lý tại một số dự án, nhiều cổ phiếu bất động sản hiện vẫn còn dư địa tăng giá. Theo MBS, mặt bằng định giá hiện tại chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong trung và dài hạn.
Trong báo cáo mới cập nhật, Chứng khoán MBS cho biết hoạt động sáp nhập các đơn vị hành chính có thể tạo ra “sóng” tăng giá ngắn hạn cho bất động sản tại khu vực liên quan. Tuy nhiên, chỉ khi hiệu ứng kinh tế thực sự rõ ràng, xu hướng này mới có thể duy trì bền vững.
Trong nửa đầu năm 2025, hàng loạt chính sách quan trọng đã được đề xuất để cải cách và hoàn thiện khung pháp lý cho thị trường bất động sản. Có thể kể đến Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân – hướng tới cắt giảm ít nhất 30% thời gian, chi phí và điều kiện kinh doanh; đề xuất bỏ giấy phép xây dựng cho dự án đã có quy hoạch 1/500; đề xuất đánh thuế bất động sản thứ hai và lãi chuyển nhượng; thúc đẩy phát triển nhà ở xã hội; cùng nhiều cơ chế pháp lý hỗ trợ chuyển đổi mục đích sử dụng đất và tái khởi động các đặc khu kinh tế như Phú Quốc, Vân Đồn, Vân Phong.
Những nỗ lực này kỳ vọng sẽ tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý, rút ngắn thời gian triển khai dự án trong tương lai. Một ví dụ tiêu biểu là Đồng Nai đã điều chỉnh quy hoạch phân khu C4 trong quý 2/2024, qua đó gỡ vướng cho nhiều dự án lớn như Aqua City của NVL và Izumi City của NLG.
Tính đến cuối năm 2024, Việt Nam mới chỉ hoàn thành 6,3% mục tiêu xây dựng nhà ở xã hội giai đoạn 2021–2030 (tương đương 1,06 triệu căn). Để thúc đẩy tiến độ, Thủ tướng đã ban hành Quyết định 444/QĐ-TTg, giao chỉ tiêu cụ thể từng năm cho các địa phương đến năm 2030. Điều này đặt áp lực lên các chủ đầu tư trong việc triển khai dự án nhà ở xã hội từ năm 2025 trở đi.
Một số doanh nghiệp niêm yết có năng lực phát triển phân khúc này, nhờ kinh nghiệm và chi phí triển khai hiệu quả, bao gồm VHM, VGC, BCM, NLG và HDC. Dù vậy, cần lưu ý biên lợi nhuận của phân khúc nhà ở xã hội không cao nên ít có khả năng trở thành động lực tăng trưởng chính.
Đáng chú ý, UBND TP Hà Nội mới đây đã chấp thuận cho các doanh nghiệp triển khai dự án thí điểm theo Nghị quyết 171, cho phép thỏa thuận quyền sử dụng đất nông nghiệp hoặc phi nông nghiệp (thương mại – dịch vụ) để phát triển nhà ở thương mại. Trước đó, điều kiện pháp lý bắt buộc phải có quyền sử dụng đất ở.
Danh mục thí điểm bao gồm các dự án có tổng diện tích khoảng 844 ha, tổng vốn đầu tư hơn 276.000 tỷ đồng. Các dự án này kỳ vọng sẽ giúp đáp ứng nhu cầu nhà ở tại Hà Nội và tạo cơ hội tăng trưởng cho một số doanh nghiệp có liên quan như DGC, VPI, G36, MIG, PC1.
Mặt bằng giá cổ phiếu bất động sản đã có chuyển biến tích cực từ đầu năm, phản ánh kỳ vọng vào cải cách pháp lý và cải thiện thanh khoản. Tuy nhiên, MBS cho rằng thị trường vẫn đang trong giai đoạn tích lũy và chưa phản ánh đầy đủ tiềm năng tăng trưởng trong tương lai gần.
Với chiến lược lựa chọn cổ phiếu trong nửa cuối 2025, MBS ưu tiên các doanh nghiệp có dự án được tháo gỡ pháp lý, có khả năng tăng tốc triển khai, hoặc hưởng lợi về giá bán. Ngoài ra, doanh nghiệp có dự án bàn giao liên tục giai đoạn 2025–2026 cũng được đánh giá cao. Theo đó, NLG và KDH là hai cổ phiếu được MBS lựa chọn cho danh mục đầu tư nhờ tiềm năng tăng trưởng vững chắc và mức giá còn hấp dẫn so với định giá mục tiêu.