Investing.com — Moody’s Ratings đã đưa xếp hạng Ba2 dài hạn của Tập đoàn Mobico PLC và xếp hạng Xác suất Vỡ nợ (PDR) Ba2-PD vào diện xem xét để hạ bậc tiềm năng. Tất cả các xếp hạng của công ty, bao gồm xếp hạng (P)Ba2 của chương trình trái phiếu trung hạn không đảm bảo cấp cao trị giá 1,5 tỷ bảng Anh của Mobico, xếp hạng Ba2 của trái phiếu trung hạn không đảm bảo cấp cao trị giá 250 triệu bảng Anh đáo hạn năm 2028, trái phiếu trung hạn không đảm bảo cấp cao trị giá 500 triệu euro đáo hạn năm 2031, và xếp hạng B1 của trái phiếu vĩnh viễn thứ cấp không gọi lại với lãi suất cố định trị giá 500 triệu bảng Anh đều đã được đưa vào diện xem xét để hạ bậc. Trước đó, Moody’s đã duy trì triển vọng ổn định cho công ty.
Động thái này của Moody’s diễn ra sau khi các chỉ số tín dụng suy yếu, với tỷ lệ nợ gộp/EBITDA của Mobico ước tính ở mức 7,2 lần tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, khả năng chi trả lãi vay thấp hơn nhiều so với mức 1 lần, và dòng tiền tự do âm. Ngoài ra, số tiền thu ròng từ việc bán mảng kinh doanh Xe buýt Trường học Bắc Mỹ của Mobico thấp hơn dự kiến, do đó hạn chế khả năng giảm nợ. Việc gia hạn nhượng quyền đường dài ở Tây Ban Nha đến hạn vào năm 2027 cũng làm tăng thêm sự không chắc chắn.
Đánh giá của Moody’s sẽ tập trung vào việc đánh giá xu hướng hoạt động dự báo, môi trường quy định, khả năng tạo dòng tiền tự do, cũng như các chính sách và thông lệ tài chính.
Hồ sơ tín dụng của Mobico bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, bao gồm các khoản đầu tư vốn lớn không tạo ra doanh thu, sự phụ thuộc ngày càng tăng vào hoạt động kinh doanh ALSA tại Tây Ban Nha, khoảng 30% doanh thu phụ thuộc vào nhu cầu hành khách biến động, áp lực chi phí liên tục về tiền lương, triển vọng tăng trưởng thu nhập yếu ở những nơi khác, và các chỉ số tín dụng hiện đang bị căng thẳng.
Mặt tích cực, xếp hạng CFR dài hạn Ba2 của Mobico phản ánh tỷ lệ cao (trên 70%) doanh thu từ hợp đồng và nhượng quyền độc lập với nhu cầu hành khách, sự hỗ trợ từ các chính phủ quốc gia và địa phương khác nhau, sự hiện diện địa lý đa dạng, và chính sách tài chính thận trọng.
Mặc dù có những điểm tích cực này, các chỉ số tín dụng chính của Mobico vẫn yếu. Số tiền thu ròng từ việc bán mảng kinh doanh xe buýt trường học tại Mỹ sẽ không giúp công ty giảm đòn bẩy nhiều như dự kiến trước đây. Khả năng chi trả chi phí lãi vay vẫn rất yếu và thấp hơn nhiều so với mức 1 lần trong năm 2024, khi Mobico cũng tạo ra dòng tiền tự do âm.
Thanh khoản của Mobico vẫn ở mức đầy đủ, với 245 triệu bảng Anh tiền mặt trên bảng cân đối kế toán vào cuối năm ngoái, cùng với các khoản tín dụng luân chuyển hoàn toàn khả dụng tổng cộng 600 triệu bảng Anh, trong đó 29 triệu bảng đáo hạn vào năm 2028 và 571 triệu bảng đáo hạn vào năm 2029.
Moody’s lưu ý rằng Mobico có mức độ phơi nhiễm đáng kể đối với các rủi ro môi trường, do rủi ro chuyển đổi carbon và ô nhiễm liên quan đến đội xe vận tải của họ, và đối với các rủi ro xã hội liên quan đến áp lực giá theo quy định và chi phí nhân sự tăng cao. Công ty đã hoạt động ngoài chính sách tài chính đã tuyên bố và cho biết vào năm ngoái rằng thời gian giảm đòn bẩy ròng, để đạt mục tiêu từ 1,5 đến 2 lần so với mức 3 lần hiện tại dựa trên định nghĩa về điều khoản của họ, đã dời từ năm 2024 sang năm 2027.
Việc nâng hạng hiện không có khả năng xảy ra do những thách thức mà công ty phải đối mặt và mức đòn bẩy cao của họ. Việc xem xét để hạ bậc có thể dẫn đến việc hạ nhiều bậc và sẽ bao gồm đánh giá về xu hướng hoạt động hiện tại và dự báo, môi trường quy định, khả năng tạo dòng tiền tự do, cũng như các chính sách và thông lệ tài chính.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.