Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com -- Moody’s Ratings đã giữ nguyên xếp hạng Baa3 cho trái phiếu không đảm bảo của Alpek, S.A.B. de C.V. trong khi thay đổi triển vọng từ ổn định sang tiêu cực.
Cơ quan xếp hạng này đã viện dẫn lợi nhuận yếu và các chỉ số tín dụng căng thẳng của Alpek trong bối cảnh phục hồi chậm ở mảng kinh doanh polyester lõi là lý do cho sự thay đổi triển vọng. Moody’s dự đoán tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của công ty sẽ đạt khoảng 5,3x vào cuối năm 2025, tăng từ mức 3,6x vào cuối năm 2023.
Mặc dù dự kiến biên lợi nhuận tích hợp PET sẽ cải thiện nhờ hợp lý hóa công suất, lợi nhuận được dự báo vẫn duy trì dưới mức trung bình chu kỳ. Tình hình này đẩy đòn bẩy nợ vượt quá ngưỡng xếp hạng 3x trong 12 tháng tới.
Đối với khoảng thời gian 12 tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2025, tỷ lệ nợ điều chỉnh/EBITDA của Alpek đã tăng lên 5,9x từ mức 3,6x vào tháng 12 năm 2023. EBITDA điều chỉnh của công ty trong giai đoạn này là khoảng 405 triệu USD, gần bằng một nửa mức trung bình chu kỳ khoảng 800 triệu USD và bằng một phần ba đỉnh điểm năm 2021/2022.
Moody’s dự báo rằng tỷ lệ đòn bẩy của Alpek sẽ giảm xuống ít nhất 4,9x vào cuối năm 2025 và tiếp tục giảm xuống khoảng 4,2x vào cuối năm 2026. Cơ quan xếp hạng cũng dự đoán rằng tỷ lệ EBITDA điều chỉnh/Chi phí lãi vay của Alpek sẽ bằng 3,3x trong năm 2025 trước khi cải thiện lên gần 4,0x trong năm 2026, so với 4,3x vào tháng 12 năm 2023.
Công ty duy trì thanh khoản mạnh với 344 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, cộng với 600 triệu USD từ các khoản tín dụng cam kết hoàn toàn khả dụng. Khoản trả nợ lớn tiếp theo của Alpek là 503 triệu USD nợ ngân hàng đáo hạn vào năm 2027.
Moody’s ước tính Alpek sẽ tạo ra dòng tiền tự do gần 31 triệu USD trong năm 2025, với các khoản thanh toán cổ tức khoảng 36 triệu USD và chi tiêu vốn 165 triệu USD.
Việc nâng xếp hạng là khó xảy ra do triển vọng tiêu cực. Tuy nhiên, các yếu tố có thể dẫn đến triển vọng ổn định bao gồm đòn bẩy cải thiện tiến tới mức 3x và khả năng chi trả lãi vay tiến tới mức 6x, cùng với việc tạo ra dòng tiền tự do dương ổn định.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.