Thỏa thuận thương mại, Intel, Trump/Powell – những yếu tố đang tác động đến thị trường
Investing.com — Moody’s Ratings đã nâng hạng tín nhiệm nợ không đảm bảo cấp cao của Republic Services, Inc. (Republic) và công ty con của họ, Browning-Ferris Industries, LLC (Browning-Ferris), lên A3 từ Baa1 vào ngày 23 tháng 4 năm 2025. Cùng với việc nâng hạng, Moody’s đã xác nhận xếp hạng giấy tờ thương mại ngắn hạn Prime-2 của Republic và điều chỉnh triển vọng cho cả Republic và Browning-Ferris từ tích cực sang ổn định.
Việc nâng hạng và triển vọng ổn định này là do Moody’s kỳ vọng các chỉ số tín dụng của Republic sẽ mạnh lên, bất chấp nền kinh tế đang chậm lại và sự bất ổn kinh tế vĩ mô. Cơ quan xếp hạng dự đoán Republic sẽ được hưởng lợi từ nhu cầu bền vững đối với dịch vụ chất thải rắn, chính sách giá hiệu quả và kiểm soát chi phí, cùng với các thương vụ mua lại bổ sung mang lại lợi nhuận. Những yếu tố này được kỳ vọng sẽ cải thiện thu nhập và biên lợi nhuận, đồng thời tạo ra dòng tiền vững chắc.
Các khoản đầu tư tăng trưởng của Republic vào các cơ sở tái chế nhằm nâng cao khả năng thu hồi vật liệu, cũng như thu giữ khí từ bãi chôn lấp để tái sử dụng có lợi, dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận cao hơn trong những năm tới. Moody’s cũng kỳ vọng Republic sẽ duy trì cách tiếp cận cân bằng về vốn khi tài trợ cho các thương vụ mua lại và mua lại cổ phiếu.
Xếp hạng A3 cho nợ không đảm bảo cấp cao phản ánh quy mô đáng kể của Republic và vị thế là nhà cung cấp dịch vụ lớn thứ hai trong ngành công nghiệp chất thải rắn tại Hoa Kỳ. Dòng doanh thu ổn định, biên EBITDA mạnh mẽ và dòng tiền tự do vững chắc của công ty cũng góp phần vào xếp hạng này. Các hợp đồng của Republic với điều khoản tăng giá hàng năm mang lại sự ổn định về doanh thu, và các thương vụ mua lại bổ sung thường mang lại lợi nhuận ngay sau khi hoàn thành.
Mặc dù có lạm phát chi phí và những khó khăn kinh tế vĩ mô, Republic được kỳ vọng sẽ duy trì biên EBITDA lành mạnh khoảng 30%. Tuy nhiên, các thương vụ mua lại của công ty, thường được tài trợ bằng nợ, có thể tạm thời làm tăng đòn bẩy cho đến khi các mục tiêu được tích hợp. Hoạt động kinh doanh xử lý và xử lý chất thải cùng với hoạt động dịch vụ hiện trường của Republic cũng có thể bị ảnh hưởng bởi thời gian dự án thay đổi và sự thay đổi trong chi tiêu của khách hàng trong thời kỳ suy thoái kinh tế.
Republic đối mặt với biến động giá hàng hóa thông qua hoạt động tái chế của mình. Những rủi ro này được cân bằng bởi lịch sử tích cực của công ty trong việc tích hợp các thương vụ mua lại và dòng tiền mạnh mẽ. Công ty duy trì vị thế tiền mặt khiêm tốn và dựa vào dòng tiền từ hoạt động kinh doanh và cơ sở tín dụng quay vòng để đảm bảo thanh khoản.
Xếp hạng có thể được nâng cao với biên EBITDA duy trì trên 30%, tỷ lệ quỹ từ hoạt động trên nợ tiệm cận 35%, và tỷ lệ nợ trên EBITDA duy trì ở mức khoảng 2,5x. Sự gia tăng bền vững về thu nhập và dòng tiền từ hoạt động tái chế và đầu tư bền vững cũng có thể hỗ trợ cho việc nâng hạng.
Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ xuống do sự xói mòn biên lợi nhuận kéo dài, không có khả năng kiểm soát chi phí, hoặc doanh thu suy giảm do giá lõi yếu hơn hoặc áp lực cạnh tranh. Tỷ lệ nợ trên EBITDA dự kiến sẽ duy trì trên 3x hoặc tỷ lệ quỹ từ hoạt động trên nợ giảm xuống mức 25% cũng có thể dẫn đến việc hạ bậc xếp hạng. Ngoài ra, thanh khoản suy yếu hoặc mua lại cổ phiếu được tài trợ bằng nợ hoặc các thương vụ mua lại quy mô lớn làm suy yếu đáng kể các chỉ số tín dụng cũng có thể dẫn đến việc hạ bậc xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.