Đường dây sản xuất thực phẩm chức năng giả có chứa chất cấm ảnh hưởng trực tiếp hệ thần kinh
Investing.com - Moody's Ratings đã nâng xếp hạng gia đình doanh nghiệp (CFR) và xếp hạng xác suất vỡ nợ (PDR) của Global Business Travel Group, Inc. (Amex GBT) lên B1 từ B2. Xếp hạng cho các cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp của công ty, được phát hành tại GBT US III LLC, một công ty con gián tiếp của Amex GBT, cũng đã được tăng lên B1 từ B2. Ngoài ra, xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ (SGL) của công ty quản lý du lịch kinh doanh toàn cầu có trụ sở tại New York đã được nâng cấp lên SGL-1 từ SGL-2. Triển vọng của cả hai tổ chức phát hành vẫn ổn định.
Việc nâng cấp là sự phản ánh động lực kinh doanh mạnh mẽ và việc giảm đòn bẩy đáng kể của Amex GBT kể từ khi xếp hạng ban đầu vào năm 2024. Nhà phân tích của Moody's Ratings, Oleg Markin, kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng EBITDA hai con số mạnh mẽ và mở rộng tỷ suất lợi nhuận bằng cách tập trung vào năng suất và tận dụng các công cụ tự động hóa trong khi đầu tư vào các sáng kiến tăng trưởng dài hạn. Việc nâng cấp cũng tính đến bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và tạo ra dòng tiền tự do của Amex GBT, cũng như kỳ vọng rằng công ty sẽ duy trì mục tiêu đòn bẩy ròng dài hạn công khai là 1,5x-2,5x.
Tỷ lệ nợ trên EBITDA của Amex GBT được cải thiện lên khoảng 4,8 lần tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, từ khoảng 6,6 lần vào năm 2023. Vào năm 2024, công ty đã mở rộng EBITDA đã điều chỉnh khoảng 26% trong khi tăng trưởng doanh thu hữu cơ ở mức khoảng 6% và dòng tiền tự do tăng hơn gấp ba lần so với năm trước. Moody's dự đoán đòn bẩy nợ trên EBITDA của công ty sẽ có xu hướng tăng gấp 4,0 lần vào năm 2026. Người ta tin rằng việc công ty tập trung vào việc giảm chi phí và tăng tốc tạo dòng tiền sẽ dẫn đến dòng tiền tự do cho nợ duy trì khoảng 10% cho đến năm 2026.
Amex GBT hiện đang chờ phê duyệt theo quy định để mua lại CWT Holdings LLC (Carlson Wagonlit Travel hoặc CWT). Trong khi Cơ quan Cạnh tranh và Thị trường Vương quốc Anh đã phê duyệt thỏa thuận, vụ kiện của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ thách thức việc sáp nhập dự kiến sẽ được xét xử vào tháng 9 năm 2025. Giả sử việc mua lại diễn ra theo kế hoạch, việc mua CWT không nợ khó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hồ sơ tín dụng của Amex GBT.
B1 CFR của Amex GBT được hỗ trợ bởi quy mô toàn cầu đáng kể và vị trí là nhà cung cấp hàng đầu về phần mềm và dịch vụ du lịch và chi phí doanh nghiệp B2B cho các công ty vừa và lớn. Mối quan hệ nhà cung cấp mạnh mẽ của công ty, bề rộng các giải pháp hỗ trợ công nghệ và cơ sở khách hàng lâu dài với tỷ lệ giữ chân khách hàng khoảng 97% vào năm 2024, càng hỗ trợ xếp hạng. Bất chấp sự không chắc chắn về kinh tế có khả năng làm chững lại khối lượng du lịch doanh nghiệp toàn cầu vào năm 2025, nhưng số lượng khách hàng mới sẽ giúp Amex GBT tăng trưởng trên mức trung bình của ngành.
Xếp hạng của công ty cũng xem xét đòn bẩy và cơ sở doanh thu từ nợ trên EBITDA cao nhưng đang điều chỉnh nhanh chóng do bản chất chu kỳ và tùy ý của các dịch vụ du lịch doanh nghiệp. Xếp hạng cũng tính đến ngành du lịch toàn cầu có tính cạnh tranh cao và phân mảnh mà công ty hoạt động cũng như chiến lược tăng trưởng mua lại của nó. Lịch sử tạo ra dòng tiền của Amex GBT còn hạn chế, đặc biệt là trong bối cảnh thâm hụt dòng tiền lớn trải qua trong thời kỳ đại dịch.
Xếp hạng thanh khoản cấp đầu cơ SGL-1 phản ánh kỳ vọng của Moody's rằng Amex GBT sẽ duy trì thanh khoản rất tốt trong 12-15 tháng tới. Các nguồn thanh khoản bao gồm số dư tiền mặt 536 triệu đô la tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2024, kỳ vọng tạo ra dòng tiền tự do hàng năm ít nhất là 150 triệu đô la và quyền truy cập đầy đủ vào cơ sở tín dụng quay vòng mới trị giá 360 triệu đô la đến hạn vào năm 2029.
Xếp hạng B1 đối với các cơ sở tín dụng ngân hàng có bảo đảm cao cấp phù hợp với CFR B1 của công ty. Triển vọng ổn định phản ánh quan điểm của Moody's rằng công ty sẽ duy trì tăng trưởng doanh thu hữu cơ từ 3%-5% và mở rộng tỷ suất lợi nhuận EBITDA trên 10% trong 12-18 tháng tới. Nó cũng dự đoán nợ trên EBITDA của công ty sẽ giảm xuống khoảng 4,0 lần vào năm 2026, trong khi công ty duy trì tính thanh khoản rất tốt.
Xếp hạng có thể được nâng cấp nếu Amex GBT duy trì tăng trưởng doanh thu hữu cơ, cải thiện tỷ suất lợi nhuận EBITDA, duy trì nợ trên EBITDA dưới 4,0 lần, dòng tiền tự do trên nợ trên 10%, trong khi vẫn duy trì tính thanh khoản tốt. Mặt khác, xếp hạng có thể bị hạ cấp nếu những thách thức trong ngành, áp lực cạnh tranh hoặc cú sốc bên ngoài dẫn đến tăng trưởng EBITDA thấp hơn dự kiến, các chính sách tài chính trở nên tích cực hoặc thanh khoản xấu đi.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.