NHNN hút ròng hơn 20.000 tỷ, lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt
Investing.com -- Moody’s Ratings đã xác nhận xếp hạng gia đình doanh nghiệp B1 của Titan International, Inc. nhưng đã thay đổi triển vọng từ ổn định sang tiêu cực, viện dẫn các chỉ số tín dụng yếu hơn dự kiến trong bối cảnh những thách thức về nhu cầu thiết bị nông nghiệp và xây dựng đang diễn ra.
Cơ quan xếp hạng này dự đoán các chỉ số tín dụng chính của Titan sẽ vẫn thấp hơn dự báo ban đầu cho năm 2025 khi những hạn chế về nhu cầu có khả năng tiếp tục kéo dài đến năm 2026. Lãi suất cao, bất ổn kinh tế vĩ mô, lo ngại về thuế quan và giá hàng hóa đang ở mức vừa phải đang hạn chế chi tiêu cho thiết bị mới.
Việc Titan mua lại Carlstar Group LLC vào tháng 2 năm 2024 bằng nguồn vốn từ nợ đã làm trầm trọng thêm tác động của kết quả hoạt động yếu kém đến các chỉ số tín dụng, vì thương vụ này trùng với thời điểm bắt đầu của đợt suy thoái hiện tại trong lĩnh vực nông nghiệp.
Mặc dù có những thách thức này, Moody’s đã ghi nhận vị thế cạnh tranh vững chắc của Titan với tư cách là nhà cung cấp lốp xe và bánh xe cho các nhà sản xuất thiết bị nông nghiệp và xây dựng hàng đầu toàn cầu. Triển vọng nhu cầu dài hạn của công ty vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu gia tăng sản lượng ngũ cốc toàn cầu, đội xe thiết bị đang già đi và nhu cầu về công nghệ canh tác tiên tiến.
Trong ngắn hạn, các khách hàng nông nghiệp của Titan đã giảm sản xuất do nhu cầu yếu hơn, ảnh hưởng đáng kể đến kết quả hoạt động của Titan. Thị trường thiết bị khai thác đất và xây dựng cho thấy hiệu suất hỗn hợp, với nhu cầu khai thác mỏ ổn định nhưng hoạt động xây dựng chậm hơn bên ngoài các dự án cơ sở hạ tầng và dự án đưa sản xuất về nước.
Moody’s dự kiến biên lợi nhuận EBITA của Titan sẽ chỉ cải thiện nhẹ lên mức trung bình 3% vào năm 2025, tăng từ khoảng 3% trong năm 2024. Tỷ lệ nợ trên EBITDA của công ty đã vượt quá 6x tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, mặc dù dự kiến sẽ giảm xuống dưới 6x trong năm nay khi dòng tiền tự do được hướng vào việc trả nợ.
Những lợi ích dự kiến từ việc mua lại Carlstar, bao gồm quy mô được nâng cao và cơ sở khách hàng rộng hơn, đã bị hạn chế bởi môi trường nhu cầu yếu, với doanh thu thị trường sau bán hàng không thể bù đắp cho sự sụt giảm trong chi tiêu thiết bị mới.
Xếp hạng thanh khoản SGL-2 của Titan vẫn không thay đổi, phản ánh vị thế tiền mặt của công ty khoảng 200 triệu USD và dự kiến khả năng tiếp cận tăng lên thông qua các khoản hoàn trả khoản vay quay vòng trong thời gian còn lại của năm 2025. Công ty có 57 triệu USD khả dụng trong khoản tín dụng dựa trên tài sản trị giá 225 triệu USD vào cuối quý 1 năm 2025.
Moody’s dự báo dòng tiền tự do tích cực cho Titan trong năm 2025, mặc dù thấp hơn những năm trước, vì việc quản lý vốn lưu động có kỷ luật và chi tiêu vốn giảm sẽ không bù đắp hoàn toàn cho thu nhập yếu.
Để có thể nâng hạng xếp hạng, Titan sẽ cần duy trì hiệu quả hoạt động hỗ trợ biên lợi nhuận EBITA trên 7%, đạt tỷ lệ nợ trên EBITDA tiệm cận mức trung bình 4x ngay cả trong thời kỳ suy thoái, và duy trì tỷ lệ EBITA trên lãi vay trên 4x.
Ngược lại, các xếp hạng có thể đối mặt với việc hạ cấp nếu biên lợi nhuận EBITA của Titan vẫn dưới 5%, tỷ lệ nợ trên EBITDA vẫn trên 5,5x, hoặc tỷ lệ EBITA trên lãi vay vẫn dưới 3x. Thanh khoản xấu đi hoặc chuyển sang các chính sách tài chính mạnh tay cũng có thể kích hoạt việc hạ cấp xếp hạng.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.