Mirae Asset: Thận trọng trước điểm đảo chiều của chính sách tiền tệ

Vietstock - Mirae Asset: Thận trọng trước điểm đảo chiều của chính sách tiền tệ

Theo báo cáo Vĩ mô và Chiến lược của Chứng khoán Mirae Asset (Việt Nam), bước sang tháng 9 và nhìn về các tháng còn lại của năm 2024, thị trường sẽ tiếp tục đón nhận các tin tức trái chiều xoay quanh triển vọng tăng trưởng chung của các nền kinh tế lớn trong khu vực hay cụ thể đối với Việt Nam nói riêng.

Khởi sắc sau ngày thứ hai đen tối

Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi sắc sau ngày thứ hai đen tối 05/08, đà hồi phục phần nào đồng thuận với diễn biến chung trên thị trường thế giới. Kết thúc tháng 8, VN-Index đóng cửa tại 1,283.87, tăng hơn 32 điểm so với cuối tháng 7, đặc biệt với chuỗi tăng điểm kéo dài 3 tuần liên tiếp.

Điểm cần lưu ý là tâm lý thận trọng có lẽ vẫn chưa được cải thiện đáng kể trong tháng 8 với giá trị giao dịch khớp lệnh bình quân tiếp tục giảm 3% kể từ mức nền thấp của tháng 7, đồng thời ghi nhận mức thấp nhất kể từ tháng 12/2023 với hơn 14.7 ngàn tỷ đồng/phiên.

Ở một khía cạnh khác, các quỹ ETF rút ròng tháng thứ 10 liên tiếp, với tổng lượng rút ròng là 62 triệu USD trong tháng 8, nâng mức rút ròng kể từ đầu năm lên 724 triệu USD tính đến ngày 30/08. Dù vậy, đây cũng là mức rút ròng thấp nhất kể từ tháng 3/2024.

Thận trọng trước điểm đảo chiều của chính sách tiền tệ

Bước sang tháng 9 và nhìn về các tháng còn lại của năm 2024, MAS cho rằng thị trường sẽ tiếp tục đón nhận các tin tức trái chiều xoay quanh triển vọng tăng trưởng chung của các nền kinh tế lớn trong khu vực hay cụ thể đối với Việt Nam nói riêng.

Thị trường sẽ tiếp tục tìm kiếm những câu chuyện mới để dẫn dắt đà tăng trưởng khi câu chuyện về nâng hạng có thể sẽ một lần nữa trễ hẹn trong kỳ báo cáo đánh giá của FTSE trong tháng 9/2024, khi các dự thảo hoàn chỉnh về sửa đổi các luật liên quan đến giao dịch và môi giới chứng khoán nhằm đáp ứng các tiêu chí còn lại của quá trình nâng hạng hiện chỉ vừa được thông qua và vẫn trong diện chờ trước kỳ họp Quốc hội vào tháng 10 sắp tới.

Với lộ trình sửa đổi ở thời điểm hiện tại, kỳ vọng sáng giá nhất đối với cơ hội đánh giá nâng hạng sẽ rơi vào tháng 9/2025, trong bối cảnh quá trình áp dụng và vận hành thực tế sẽ cần thời gian kiểm chứng, đưa ra các thay đổi cần thiết nhằm ghi nhận tính hiệu quả của các thay đổi trong chính sách cũng như việc áp dụng hệ thống giao dịch mới.

Mặt khác, việc thiếu vắng các động lực tăng trưởng rõ ràng cũng như diễn biến chưa quá lạc quan ở nhiều nhóm cổ phiếu trụ có khả năng sẽ khiến thị trường ghi nhận các phiên giao dịch biến động bất ngờ với tần suất trở nên thuờng xuyên hơn, như giai đoạn 6 tháng gần nhất với diễn biến chủ yếu vẫn là đi ngang trong biên độ lớn 1,200 - 1,280 điểm.

Trong trung và dài hạn, MAS cho rằng vẫn chưa đủ dữ kiện để đánh giá thị trường sẽ sớm bước sang giai đoạn đảo chiều xu hướng và VN-Index có khả năng vẫn sẽ hướng về cột mốc tâm lý 1,300 điểm, trong bối cảnh P/E của VN-Index vẫn duy trì ở mức tương đối hấp dẫn khi giao dịch dưới vùng bình quân 10 năm gần nhất. Dù vậy, rung lắc có thể sẽ xuất hiện khi tâm lý chốt lời tăng cao khi VN-Index vượt vùng cản tâm lý và xu hướng này có thể kéo dài đến khi chinh phục thành công mốc 1,330 điểm.

Tuy nhiên, MAS đồng thời cho rằng rủi ro trong ngắn hạn vẫn đang hiện hữu khi VN-Index sẽ có xu hướng quay về vùng cân bằng sau khi ghi nhận đà tăng kéo dài 3 tuần trước đó và hướng về vùng hỗ trợ 1,240 - 1,250 điểm.

Huy Khải