5 động lực và 3 rào cản của TTCK Việt Nam, theo SSI Research
Investing.com -- S&P Global Ratings đã hạ xếp hạng của Leslie’s Poolmart Inc. xuống ’CCC+’ từ mức cao hơn vào hôm thứ Sáu, với lý do là nhu cầu tiêu dùng yếu và mức đòn bẩy tài chính cao.
Nhà bán lẻ thiết bị hồ bơi này đã báo cáo doanh thu giảm 12% trong quý ba do thời tiết mát hơn làm chậm việc sử dụng hồ bơi tại các khu vực trọng điểm. Hoạt động khuyến mãi gia tăng từ các đối thủ cạnh tranh trong lĩnh vực hóa chất đã thúc đẩy người tiêu dùng chuyển sang các nhà bán lẻ lớn và cửa hàng giảm giá, những nơi đang sử dụng chiến lược định giá quyết liệt để giải phóng hàng tồn kho dư thừa sau khởi đầu chậm chạp của mùa hồ bơi.
Sự sụt giảm doanh số cũng gây ra mức giảm khoảng 300 điểm cơ bản trong biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh của công ty trong quý.
Hiện tại, S&P dự báo Leslie’s sẽ duy trì đòn bẩy điều chỉnh ở mức cao 7x trong năm tài chính 2025, cao hơn đáng kể so với dự kiến trước đây. Cơ quan xếp hạng này dự đoán doanh số sẽ tiếp tục giảm và lợi nhuận bị nén lại đến năm tài chính 2026, với lý do là xu hướng thời tiết không thuận lợi, định giá ngành ít hợp lý hơn, và lạm phát liên quan đến thuế quan làm tăng độ nhạy cảm về giá của người tiêu dùng.
Cơ quan xếp hạng đã điều chỉnh đánh giá rủi ro kinh doanh của Leslie’s từ "yếu" thành "dễ bị tổn thương" do cạnh tranh gia tăng dẫn đến mất thị phần và biến động lợi nhuận cao hơn.
S&P dự báo biên lợi nhuận EBITDA điều chỉnh sẽ duy trì ở mức 10,5% đến 12,0% trong các năm tài chính 2025 và 2026, thấp hơn 200-300 điểm cơ bản so với dự báo trước đó. Điều này diễn ra sau khi có mức giảm 200 điểm cơ bản xuống 13,7% trong năm tài chính 2024.
Công ty dự kiến sẽ tạo ra dòng tiền hoạt động tự do thấp hơn, từ 15-20 triệu USD trong năm tài chính 2025, và bình thường hóa ở mức 5-10 triệu USD hàng năm sau đó. Mặc dù áp lực về lợi nhuận vẫn tiếp diễn, dự báo của S&P bao gồm cải thiện vốn lưu động từ quản lý hàng tồn kho chặt chẽ và điều khoản thanh toán tốt hơn.
Tình hình thanh khoản của Leslie’s vẫn được coi là đầy đủ. Sau quý ba, công ty đã hoàn trả tất cả các khoản nợ còn lại theo cơ sở cho vay dựa trên tài sản trị giá 250 triệu USD. Công ty có hơn hai năm trước khi các khoản nợ đến hạn, với khoản vay có kỳ hạn đáo hạn vào tháng 3 năm 2028.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro về dòng tiền giảm sút và thanh khoản bị hạn chế nếu nhu cầu tiêu dùng đối với sản phẩm cung cấp cho hồ bơi vẫn yếu lâu hơn dự kiến.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.