J.P. Morgan vạch ra tiềm năng tăng trưởng lớn nhất đến năm 2026 trong lĩnh vực phần mềm châu Âu

Investing.com -- Triển vọng năm 2026 của J.P. Morgan về Phần mềm & Dịch vụ CNTT châu Âu nhấn mạnh một nhóm cổ phiếu hẹp có tiềm năng tăng trưởng lớn nhất, dẫn đầu bởi Trustpilot, Ionos và SAP, phản ánh cơ hội có chọn lọc trong một lĩnh vực vẫn đang chịu áp lực bởi sự không chắc chắn xung quanh sự gián đoạn của AI và sự giảm định giá.

Nhận tin tức và phân tích cao cấp, lựa chọn cổ phiếu AI và công cụ nghiên cứu chuyên sâu bằng cách nâng cấp lên InvestingPro - được giảm giá 55% ngay hôm nay

Công ty môi giới này dự báo tiềm năng tăng trưởng khiêm tốn trong nhiều năm cho toàn ngành, nhưng khẳng định rằng chỉ những công ty có tầm nhìn rõ ràng về lợi nhuận, tiếp cận thị trường phức tạp hoặc được bảo vệ khỏi tác động của AI mới có thể vượt trội đến năm 2026.

Trustpilot mang tiềm năng tăng trưởng dự kiến cao nhất ở mức trên 85%, được hỗ trợ bởi điều mà J.P. Morgan mô tả là "đường băng lớn cho tăng trưởng", với khả năng sinh lời đang ở điểm chuyển tiếp. Công ty môi giới cho biết hoạt động kinh doanh của Trustpilot tại Anh mang lại "kinh tế đơn vị hấp dẫn" có thể làm mẫu cho việc mở rộng, và họ kỳ vọng một quỹ đạo thu nhập "vượt và nâng" khi khả năng sinh lời cải thiện.

Ionos, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 41%, là công ty hoạt động tốt nhất trong lĩnh vực phần mềm vào năm 2025, tăng khoảng 24% từ đầu năm đến nay. Tiềm năng tăng trưởng của JPM dựa trên định giá và dự báo EBITDA, mặc dù báo cáo lưu ý rằng kỳ vọng về EBITDA điều chỉnh vẫn âm so với dự đoán chung vào năm 2025 và 2026 với mức giảm lần lượt là 3,5% và 1,9%.

SAP, một trong những ý tưởng có độ tin cậy cao nhất của JPM, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 40%. Ngân hàng này nhấn mạnh tăng trưởng doanh thu đang tăng tốc vào năm 2026-27, được mô hình hóa ở mức khoảng 20% CAGR EPS từ 2026-2028, và sự mở rộng liên tục trong danh sách đơn hàng đám mây của SAP, đạt 63 tỷ euro vào tháng 12 năm 2024 sau khi tăng trưởng 40% theo tiền tệ không đổi.

JPM trích dẫn vị thế vững chắc của SAP trong phần mềm doanh nghiệp quan trọng và khả năng cách ly khỏi tác động của AI dựa trên số lượng người dùng là những yếu tố chính.

Softcat, được nâng cấp lên "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 35%, được hỗ trợ bởi sự cải thiện tăng trưởng EPS và dòng tiền tự do.

JPM cho biết đơn vị bán lẻ tại Anh này tiếp tục mang lại "tăng trưởng khối lượng tốt hơn mức trung bình" trong khi chi tiêu đầu tư một lần giảm bớt. Công ty môi giới cũng chỉ ra mức chiết khấu của Softcat so với trung vị P/E dài hạn, lưu ý rằng nó giao dịch thấp hơn khoảng 22% so với mức trung bình 10 năm.

Temenos, cũng được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 21%, vẫn là một cái tên được ưa thích do tiếp xúc với phần mềm dịch vụ tài chính được quản lý, mà JPM tin rằng "tương đối được bảo vệ khỏi AI". Công ty này mô hình hóa tăng trưởng doanh thu hữu cơ 6-7% và khoảng 17% CAGR FCF từ 2025-2028 và nhấn mạnh kế hoạch mở rộng 50% số lượng nhân viên bán hàng vào cuối năm 2025, được định vị để hỗ trợ chuyển đổi đường ống thành doanh thu năm 2026.

AutoStore, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 20%, được xem là có vị thế tốt trong lĩnh vực tự động hóa kho hàng khối lập phương. Công ty môi giới lưu ý rằng phân khúc Light AS/RS mà AutoStore hoạt động dự kiến sẽ tăng trưởng ở mức "CAGR hấp dẫn", với lưu trữ khối lập phương dự kiến sẽ giành được thị phần theo thời gian, hỗ trợ vị thế của công ty trong tự động hóa hậu cần.

OVHcloud, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 20%, nằm trong nhóm Cơ sở hạ tầng Web/Đám mây & Tự động hóa của JPM. Ước tính của ngân hàng cho thấy EBITDA điều chỉnh tăng nhẹ so với dự đoán chung vào năm 2025 (+1,5%) và gần như đi ngang vào năm 2026 (–0,2%), đóng góp vào tiềm năng lợi nhuận dựa trên định giá.

Computacenter, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 10%, được xác định là người hưởng lợi chính từ nhu cầu cơ sở hạ tầng GenAI. JPM kỳ vọng cả ba động cơ lợi nhuận chính của công ty, Đức, Bắc Mỹ và Anh, sẽ tăng trưởng EBIT hàng năm đến năm 2026.

Công ty môi giới cho biết việc Computacenter tiếp xúc với chi tiêu vốn của các công ty siêu quy mô tiếp tục mang lại một cấu trúc "hấp dẫn" bất chấp sự định giá lại gần đây so với các đối thủ.

Amadeus, được xếp hạng "overweight" với tiềm năng tăng trưởng trên 14%, dự kiến sẽ mang lại mức tăng trưởng lợi nhuận khoảng 10% trong những năm tới, được hỗ trợ bởi vị thế dẫn đầu trong phân phối toàn cầu và hệ thống dịch vụ hành khách, với hơn 40% thị phần.

Công ty môi giới trích dẫn các thỏa thuận khách sạn đang tăng lên với Marriott và Accor trong giai đoạn 2026-27, mặc dù lưu ý rằng ước tính đồng thuận cho năm 2026 "có vẻ đầy đủ", hạn chế tiềm năng điều chỉnh lợi nhuận tăng lên. JPM cũng cảnh báo về những lo ngại đang diễn ra về sự phân mảnh, bao gồm đặt vé trực tiếp của hãng hàng không và tác động tiềm tàng của đại lý AI.

Capgemini, được xếp hạng "neutral" với tiềm năng tăng trưởng trên 14%, hoàn thiện top 10. JPM mô tả một "cân bằng rủi ro/lợi nhuận" khi xu hướng tăng trưởng doanh thu cải thiện nhưng sự hoài nghi của thị trường vẫn tồn tại do những lo ngại liên quan đến AI về sự giảm phát trong cung cấp dịch vụ.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.