Dòng tiền chứng khoán dịch chuyển trước tác động thiên tai
Investing.com - Giá bộ nhớ tăng đang định hình lại cơ cấu kinh tế của ngành smartphone, với áp lực phân bố không đồng đều giữa các thương hiệu và phân khúc sản phẩm.
Trong một phân tích mới, công ty môi giới Bernstein chỉ ra rằng sự tăng vọt của giá DRAM và NAND kể từ nửa cuối năm 2025 sẽ làm thu hẹp biên lợi nhuận của các nhà sản xuất Android, đặc biệt là những đơn vị cạnh tranh trong phân khúc thấp đến trung cấp, trong khi các mẫu cao cấp và chuỗi cung ứng của Apple dường như ít bị ảnh hưởng hơn.
Các nhà phân tích do ông Alex Wang dẫn đầu chỉ ra "nhu cầu mạnh mẽ từ các công ty siêu quy mô cho AI" là động lực đằng sau đợt tăng giá này.
Nhận phân tích sâu hơn về cách giá bộ nhớ tăng ảnh hưởng đến các nhà sản xuất smartphone và chuỗi cung ứng của họ bằng cách nâng cấp lên InvestingPro - giảm giá 55% ngay hôm nay
Giá hợp đồng DRAM di động cho quý 4 dự kiến sẽ tăng 30-40% so với quý trước, với khả năng tiếp tục tăng vào nửa đầu năm 2026.
Giá NAND cũng đang tăng, mặc dù ở tốc độ nhẹ hơn. Các nhà cung cấp "hiện đang rất kiên quyết về việc tăng giá," các nhà phân tích viết, với dự đoán tình trạng hạn chế nguồn cung sẽ kéo dài trong suốt năm 2026.
Tác động khác nhau rõ rệt theo từng phân khúc thiết bị, theo Bernstein. Bộ nhớ chiếm khoảng 4% giá bán trung bình của iPhone, 7% đối với flagship của Xiaomi, và hơn 10% đối với điện thoại tầm trung mang thương hiệu Redmi. Các nhà phân tích ước tính rằng mức tăng 40% giá bộ nhớ có thể làm giảm biên lợi nhuận gộp smartphone của Xiaomi từ 2-3 điểm phần trăm.
Họ lưu ý rằng Xiaomi "có thể chuyển một phần chi phí tăng cho người tiêu dùng," mặc dù điều đó có nguy cơ ảnh hưởng đến sản lượng. Sự chuyển hướng gần đây của hãng sang các mẫu cao cấp hơn mang lại một số bảo vệ, với dòng Xiaomi 17 ghi nhận mức tăng 30% về lô hàng và 80% là phiên bản Pro.
Đối với thị trường Android rộng lớn hơn, các chu kỳ lịch sử cho thấy biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thiết bị gốc (OEM) thường mở rộng trong thời kỳ suy giảm giá bộ nhớ và thu hẹp trong chu kỳ tăng giá.
Xiaomi và Transsion đều chứng kiến sự mở rộng biên lợi nhuận gộp trong giai đoạn 2022-23 khi giá bộ nhớ giảm hơn 50%, sau đó gặp áp lực trong nửa đầu năm 2024 khi giá phục hồi. Hiệu ứng biên lợi nhuận thường trễ hơn giá bộ nhớ khoảng một quý.
Các nhà cung cấp linh kiện cũng cảm nhận được áp lực, nhưng không đồng đều. Ví dụ, các nhà sản xuất ống kính máy ảnh ít bị ảnh hưởng hơn do thị trường tập trung hơn và rào cản kỹ thuật cao hơn.
Ngược lại, các nhà sản xuất module thường gặp áp lực biên lợi nhuận chậm hơn khi các OEM tái đàm phán ngân sách.
Các nhà phân tích dự đoán chu kỳ tăng hiện tại sẽ hạn chế ngân sách camera cho các mẫu Android giá rẻ vào năm tới, có thể trì hoãn việc nâng cấp, trong khi các nhà cung cấp Android cao cấp và Apple đối mặt với sự gián đoạn tối thiểu.
Tâm lý trong toàn bộ chuỗi cung ứng Android vẫn thận trọng, với giá bộ nhớ tăng gây áp lực lên ngân sách và làm phức tạp việc lập kế hoạch cho năm tới. Trong bối cảnh đó, Bernstein cũng xem xét lại triển vọng cho một trong những nhà cung cấp linh kiện chính của ngành.
Trong kịch bản tiêu cực đối với Sunny Optical, một nhà cung cấp linh kiện máy ảnh smartphone lớn của Trung Quốc, các nhà phân tích giả định không có tăng trưởng doanh thu smartphone và có sự suy giảm biên lợi nhuận ở các sản phẩm tầm thấp đến trung cấp, nhưng vẫn nhìn thấy mức tăng trưởng khiêm tốn về doanh thu và EPS trong năm 2026.
"Trong ngắn hạn, có sự không ưa thích chung đối với chuỗi cung ứng Android do sự kết thúc trợ cấp của Trung Quốc và giá bộ nhớ tăng. Tuy nhiên, chúng tôi tin rằng mối lo ngại về Sunny đã bị phóng đại và đề xuất tích lũy trước khi có báo cáo thu nhập tiếp theo," các nhà phân tích viết.
Khi giá bộ nhớ tiếp tục tăng vào đầu năm 2026, ngành đang điều chỉnh. Các OEM đang đánh giá lại cơ cấu sản phẩm, các nhà cung cấp đang điều hướng trong bối cảnh ngân sách thắt chặt hơn, và người tiêu dùng có thể đối mặt với giá điện thoại cao hơn—đặc biệt là ở phân khúc thấp của thị trường.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.