Fitch xếp hạng BBB cho đợt phát hành trái phiếu cao cấp của Broadcom

Investing.com -- Fitch Ratings đã xếp hạng ’BBB’ cho đợt phát hành trái phiếu cao cấp đề xuất của Broadcom Inc., theo thông báo được công bố hôm thứ Hai.

Các trái phiếu này sẽ có thứ hạng ngang bằng với các nghĩa vụ nợ không đảm bảo cao cấp hiện tại và tương lai của Broadcom. Công ty dự định sử dụng số tiền thu được cho các mục đích doanh nghiệp chung, có thể bao gồm đầu tư nội bộ, trả nợ và mua lại.

Fitch nhấn mạnh tính linh hoạt tài chính được tăng cường của Broadcom, được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ đối với trí tuệ nhân tạo (AI) và các sản phẩm ảo hóa của VMware. Cơ quan xếp hạng này dự kiến dòng tiền tự do (FCF) sẽ cao hơn và ổn định hơn do tỷ trọng ngày càng tăng của doanh thu định kỳ từ bảo trì và hỗ trợ từ danh mục phần mềm, đã tăng gấp đôi lên 42% trong năm tài chính 2024 so với FY23 sau khi mua lại VMware.

Cơ quan xếp hạng dự báo FCF hàng năm từ 15 đến 20 tỷ USD, mang lại cho Broadcom khả năng mở rộng cho việc hoàn vốn và mua lại mà không làm suy yếu bảng cân đối kế toán.

Fitch kỳ vọng đòn bẩy EBITDA của Broadcom sẽ duy trì dưới 2,0x trong dài hạn, chỉ tăng tạm thời để đáp ứng các thương vụ mua lại được tài trợ một phần bằng nợ. Công ty được kỳ vọng sẽ cấu trúc tài trợ mua lại để đưa đòn bẩy EBITDA về trong phạm vi độ nhạy xếp hạng trong vòng 12-24 tháng sau khi hoàn tất thương vụ.

Theo Fitch, hồ sơ doanh thu của Broadcom đã mạnh hơn so với những năm trước. Việc mở rộng cơ sở khách hàng hyperscaler do nhu cầu mạnh mẽ về xây dựng cơ sở hạ tầng AI được kỳ vọng sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu dài hạn, mặc dù công suất dư thừa tiềm ẩn tại khách hàng đặt ra rủi ro trung hạn.

Công ty duy trì biên lợi nhuận dẫn đầu ngành, với Fitch kỳ vọng biên EBITDA khoảng 60% trong suốt giai đoạn dự báo.

Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng trưởng doanh thu hữu cơ ở mức cao hai chữ số trong FY25, giảm xuống mức tăng trưởng một chữ số trung bình trong FY26-FY27, biên lợi nhuận ổn định, và tiền mặt dư thừa được sử dụng để mua lại cổ phiếu.

Các yếu tố có thể dẫn đến hạ xếp hạng bao gồm kỳ vọng đòn bẩy EBITDA trên 2,5x vượt quá 12-24 tháng sau khi mua lại hoặc doanh thu hữu cơ giảm. Một khả năng nâng xếp hạng có thể đến từ việc duy trì đòn bẩy EBITDA dưới 2,0x và tiếp tục đa dạng hóa thị trường đầu cuối.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.