Ông Trump công bố thỏa thuận thương mại lịch sử với EU
Investing.com — Fitch Ratings đã đưa xếp hạng mặc định của tổ chức phát hành dài hạn (IDR) và xếp hạng nợ không đảm bảo cấp cao ’A-’ của Assura plc vào diện Theo dõi Xếp hạng Tiêu cực (RWN). Điều này cũng áp dụng cho trái phiếu của Assura Financing Plc, được bảo lãnh bởi Assura và các công ty con hoạt động của công ty này.
Việc đưa vào diện RWN là do khả năng đòn bẩy của Assura tăng lên sau đề xuất thâu tóm bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. (KKR) và Stonepeak Partners LP. Thương vụ thâu tóm này đã được hội đồng quản trị của Assura khuyến nghị và đang chờ sự chấp thuận của cổ đông. Fitch dự đoán rằng họ sẽ hạ xếp hạng của Assura nếu đề nghị từ KKR và Stonepeak được chấp nhận.
Ông KKR và ông Stonepeak dự định đầu tư vào Assura thông qua các quỹ cơ sở hạ tầng tương ứng của họ, tập trung vào đầu tư dài hạn. Thương vụ thâu tóm, được định giá 1,6 tỷ bảng Anh, sẽ được thực hiện thông qua Sana Bidco Limited (Bidco). Mỗi công ty sẽ cam kết tối đa 727,2 triệu bảng Anh vốn cổ phần. Thương vụ thâu tóm này cũng sẽ được tài trợ bằng các khoản vay tạm thời trị giá 835 triệu bảng Anh và một khoản tín dụng luân chuyển tạm thời (RCF) trị giá 200 triệu bảng Anh.
Fitch sẽ xem xét khoản nợ thâu tóm từ Bidco trong đánh giá của họ về Assura, với giả định rằng khoản nợ này sẽ được chuyển sang Assura theo thời gian. Giả sử rằng chỉ 900 triệu bảng Anh trái phiếu niêm yết công khai của Assura được giữ lại và các khoản RCF 200 triệu bảng Anh hiện tại của Assura và mới của BidCo không được rút, Fitch dự kiến tỷ lệ nợ ròng/EBITDA của Assura sẽ tăng lên 10,5 lần. Điều này dẫn đến tỷ lệ khoản vay trên giá trị (LTV) khoảng 55%. Fitch cho rằng tỷ lệ nợ ròng/EBITDA trên 10,5 lần sẽ phù hợp hơn với xếp hạng dưới mức đầu tư.
Ông KKR và ông Stonepeak vẫn chưa tuyên bố liệu bất kỳ khoản nợ hiện tại nào của Assura sẽ được trả trước hay không. Fitch kỳ vọng rằng tài liệu kế hoạch có thể cung cấp thêm thông tin rõ ràng về hồ sơ tài chính của Assura sau khi thâu tóm.
Assura có 3,1 tỷ bảng Anh tài sản chăm sóc chính được xây dựng chuyên biệt, chủ yếu ở Vương quốc Anh. Khoảng 66% doanh thu cho thuê của Assura tính đến cuối tháng 9 năm 2024 đến từ các bác sĩ đa khoa, những người được NHS hoàn trả tiền thuê, và trực tiếp từ NHS. Phần còn lại của doanh thu cho thuê đến từ các nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe tư nhân (25%), hiệu thuốc (6%) và các đối tượng khác (3%).
Các đối thủ được Fitch xếp hạng của Assura bao gồm các REIT nhà ở hỗ trợ chuyên biệt (SSH) của Vương quốc Anh như Civitas Social Housing Limited (A-/Ổn định) và Social Housing REIT PLC (A-/Tiêu cực). Đối với các REIT SSH và trong danh mục của Assura với tiền thuê được NHS hỗ trợ, tiền thuê được thỏa thuận với các cơ quan nhà nước khi ủy thác tài sản dài hạn. Cả ba đều được hưởng lợi từ các hợp đồng thuê dài hạn với người thuê và các đánh giá tiền thuê chỉ điều chỉnh tăng.
Các giả định của Fitch cho trường hợp xếp hạng ngày 8 tháng 8 năm 2024 đối với tổ chức phát hành bao gồm việc thâu tóm danh mục bệnh viện tư nhân trị giá 500 triệu bảng Anh được tài trợ bằng nợ (266 triệu bảng Anh), vốn cổ phần (100 triệu bảng Anh) và tiền mặt. Các khoản thanh lý phù hợp với hướng dẫn của công ty (166 triệu bảng Anh trong năm tài chính 2025 và 110 triệu bảng Anh trong năm tài chính 2026) và chi phí đầu tư phát triển 95 triệu bảng Anh trong giai đoạn năm tài chính 2025-2027.
Các yếu tố có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hoặc hạ xếp hạng bao gồm tiến triển trong quá trình thâu tóm, điều này sẽ dẫn đến tỷ lệ nợ ròng/EBITDA trên 9,0 lần một cách bền vững, tăng sử dụng nợ có đảm bảo, suy giảm tỷ lệ bao phủ lãi suất ròng EBITDA xuống dưới 2,0 lần, và LTV trên 40% một cách bền vững. Việc nâng hạng là không có khả năng xảy ra do RWN.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.