Fitch sửa đổi triển vọng cho Tesla Auto Lease Trust 2024-A ghi chú

Investing.com -- Fitch Ratings đã xác nhận xếp hạng cho các trái phiếu loại A và B của Tesla (NASDAQ:TSLA) Auto Lease Trust (TALT) 2024-A, với Triển vọng Ổn định cho các trái phiếu loại A và Triển vọng Tích cực cho các trái phiếu loại B, như đã thông báo vào thứ Ba, ngày 4 tháng 3 năm 2025.

Xác nhận dựa trên khả năng tăng cường tín dụng (CE), lỗ ròng tích lũy và hiệu suất giá trị còn lại (RV) cho đến nay. Cả khoản lỗ ròng tích lũy và hiệu suất giá trị còn lại đều nằm trong các proxy xếp hạng ban đầu của Fitch và tăng cường tín dụng cứng cho tất cả các trái phiếu chưa thanh toán đã tăng lên kể từ khi đóng cửa.

Triển vọng ổn định cho các trái phiếu được xếp hạng ’AAAsf’ là do kỳ vọng rằng bảo hiểm tổn thất sẽ tiếp tục hỗ trợ xếp hạng hiện tại của họ khi các giao dịch khấu hao. Triển vọng tích cực đối với các trái phiếu loại B phản ánh khả năng nâng cấp trong một đến hai năm tới do CE cứng tăng đối với tất cả các loại trái phiếu và các giả định thận trọng giảm thiểu sự biến động tiềm ẩn.

Tính đến ngày phân phối tháng 2 năm 2024, số nợ quá hạn 61+ ngày của TALT 2024-A là 0,34%, trong khi tổn thất tín dụng ròng tích lũy là 0,19%, thấp hơn mức xếp hạng ban đầu là 1,00%. Hiệu suất còn lại đã ghi nhận khoản lỗ tích lũy là 7,04% trên lợi nhuận 14,09 triệu đô la, cũng thấp hơn mức xếp hạng ’BBsf’ ban đầu của Fitch là 15,00%. Những khoản lỗ cao hơn này là kết quả của nhu cầu xe điện giảm, Tesla giảm giá trước đó đối với xe mới và tác động từ tỷ lệ quay vòng tăng, dẫn đến mức thực hiện RV thấp hơn. CE đã tăng lần lượt lên 29,92% và 20,66% từ 23,50% và 16,50% đối với các trái phiếu loại A và B, kể từ khi đóng cửa.

Dựa trên hiệu suất cụ thể của giao dịch cho đến nay, Fitch đã điều chỉnh proxy CNL xếp hạng trọn đời từ 1,00% lên 0,80% cho năm 2024-A. Khoản lỗ còn lại cho giao dịch đã tăng lên, đạt 7,04%, mặc dù vẫn nằm trong kỳ vọng của Fitch. Do đó, Fitch duy trì xếp hạng ’BBsf’ cho trường hợp đánh giá RV proxy là 15,00% cho năm 2024-A. Fitch áp dụng cắt tóc RV ’AAAsf’ và ’AA+sf’ lần lượt là 21,00% và 18,40%, phù hợp với các giá trị khi đóng cửa.

Theo các giả định dòng tiền căng thẳng của Fitch, mức độ bảo hiểm tổn thất cho các trái phiếu vượt quá các rào cản tổn thất RV được nhấn mạnh theo xếp hạng cụ thể của chúng, tương xứng với các loại xếp hạng ’AAAsf’ và ’AA+sf’ cho các trái phiếu tương ứng.

Các yếu tố có thể dẫn đến việc hạ cấp bao gồm sự gia tăng không lường trước được về tần suất vỡ nợ hoặc suy giảm giá trị xe, có thể tạo ra mức tổn thất cao hơn kỳ vọng hiện tại và ảnh hưởng đến phạm vi bảo hiểm tổn thất hiện có. Bảo hiểm tổn thất thấp hơn có thể ảnh hưởng đến xếp hạng và Triển vọng, tùy thuộc vào mức độ suy giảm phạm vi bảo hiểm.

Mặt khác, các yếu tố có thể dẫn đến việc nâng cấp bao gồm hiệu suất tài sản ổn định đến cải thiện do các khoản nợ quá hạn và vỡ nợ ổn định, điều này sẽ dẫn đến việc tăng mức CE và xem xét các nâng cấp tiềm năng. Đối với các ghi chú được xếp hạng ’AAAsf’, ứng suất tăng không được xem xét. Tuy nhiên, nếu tổn thất RV ít hơn 20% so với proxy tổn thất RV trong trường hợp xếp hạng ’BB’ dự kiến, xếp hạng cho các trái phiếu cấp dưới có thể được nâng lên tối đa một hạng mục.

Giao dịch, với nhóm 100% xe điện, có Điểm liên quan ESG (RS) cho Quản lý Năng lượng là ’3’ (tác động thấp đến tín dụng), cao hơn RS cơ bản là ’2’ (không tác động) cho vấn đề chung này trong lĩnh vực ô tô Bắc Mỹ. Giao dịch này cũng có RS ESG cho Quan hệ Lao động và Thực tiễn là ’3’ (tác động thấp đến tín dụng), cao hơn RS cơ bản là ’2’ (không có tác động) đối với lĩnh vực ô tô Bắc Mỹ nói chung.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.