Bitcoin giảm xuống dưới 116.000 USD trước cuộc họp của Fed và báo cáo chính sách tiền mã hóa
Investing.com - Fitch Ratings đã hạ xếp hạng Xếp hạng Mặc định của Tổ chức phát hành (IDR) của Mineral Resources Limited (MinRes) có trụ sở tại Úc xuống ’BB-’ từ ’BB’, chỉ ra đòn bẩy cao của công ty và tăng rủi ro giảm đòn bẩy trong trung hạn. Triển vọng là tiêu cực. Cơ quan xếp hạng cũng hạ xếp hạng trái phiếu không có bảo đảm cao cấp bằng đô la Mỹ của MinRes xuống ’BB-’ từ ’BB’.
Việc hạ cấp là sự phản ánh đòn bẩy cao của MinRes và rủi ro tăng lên của việc giảm đòn bẩy trong trung hạn. Fitch dự đoán rằng đòn bẩy ròng EBITDA sẽ xấu đi lên 7,3 lần trong năm tài chính kết thúc vào tháng 6 năm 2025 (FY25), tăng từ 4,9 lần trong năm tài chính 24 và duy trì trên 3,0 lần trong năm tài chính 26-28. Nợ ròng được báo cáo của công ty đã tăng 656 triệu AUD lên 5,1 tỷ AUD vào cuối tháng 12 năm 2024, bất chấp số tiền mặt thu được 1,9 tỷ AUD từ việc bán 49% cổ phần trong tài sản vận chuyển đường bộ và khí đốt của Onslow Iron. Khoảng 320 triệu AUD trong số nợ của công ty tăng là do việc đánh giá lại 3,1 tỷ USD trái phiếu.
Triển vọng tiêu cực phản ánh rủi ro thực hiện liên quan đến việc cải thiện chi phí theo kế hoạch, kỷ luật chi phí đầu tư và tăng cường sản xuất tại dự án quặng sắt Onslow. Những điều này có thể giữ đòn bẩy cao hơn kỳ vọng của Fitch, điều này có thể dẫn đến hành động xếp hạng tiêu cực hơn nữa.
Đòn bẩy cao của MinRes là do hiệu quả tài chính yếu hơn trong nửa đầu năm tài chính 25, đi kèm với việc tích lũy vốn lưu động và đánh giá lại trái phiếu đô la Mỹ. Công ty cũng đã sửa đổi hướng dẫn cả năm cho dự án Onslow do tăng chi phí đầu tư cho việc nâng cấp đường vận tải và tăng cường sản xuất chậm hơn.
Fitch kỳ vọng hiệu suất của MinRes sẽ được cải thiện trong năm tài chính 26 do các sáng kiến cắt giảm chi phí, kỷ luật chi phí đầu tư và khối lượng sản xuất cao hơn tại Onslow. Điều này dự kiến sẽ ổn định tỷ lệ đòn bẩy ở mức trung bình khoảng 3,4 lần trong năm tài chính 26-năm tài chính 28, giả sử không có khoản đầu tư đáng kể mới.
Công ty đã báo cáo khoản lỗ 15 triệu AUD trong EBITDA phân khúc lithium trong nửa đầu năm tài chính 25, do giá tinh quặng spodumene thực hiện trung bình tiếp tục giảm so với năm tài chính 24, trong khi chi phí tại các mỏ Mt Marion và Wodgina tăng lên. MinRes đã tiếp tục tối ưu hóa sản xuất tại các mỏ lithium của mình để phản ánh điều kiện thị trường yếu hơn. Mỏ Bald Hill đã được đưa vào chăm sóc và bảo trì, trong khi chi phí dự kiến sẽ giảm xuống hướng dẫn năm tài chính 25 được tái khẳng định của MinRes đối với Mt Marion và Wodgina.
Công ty đã sửa đổi hướng dẫn về dự án Onslow vào tháng 2 năm 2025, tăng chi phí đầu tư tăng trưởng khoảng 200 triệu AUD lên 1,6 tỷ AUD trong nửa đầu năm tài chính 25, được thúc đẩy bởi việc nâng cấp đường bộ. Công ty cũng dự kiến dự án sẽ có một chút chậm trễ do gián đoạn liên quan đến thời tiết trong tháng 1-2 năm 2025, với hướng dẫn sản xuất quy cho năm tài chính 25 giảm khoảng 2 triệu tấn.
Việc hạ xếp hạng cũng phản ánh sự thiếu hụt trong quản trị doanh nghiệp của MinRes, điều này có thể làm trầm trọng thêm rủi ro tín dụng của công ty. Hội đồng quản trị MinRes đã xem xét và điều tra một số vấn đề trong vài tháng qua. Nó đã giới thiệu các phương pháp mới sẽ tăng cường các quy trình nội bộ cho các giao dịch liên kết, quyết định đầu tư, công bố và kế nhiệm lãnh đạo.
MinRes có mục tiêu đòn bẩy EBITDA dài hạn là 2,0 lần và đã kiếm tiền từ các khoản đầu tư để hỗ trợ bảng cân đối kế toán và tài trợ cho một nguồn vốn đầu tư rộng rãi trong vài năm qua. Công ty đã bán 49% cổ phần trong tuyến đường vận chuyển Onslow Iron của mình với giá lên đến 1,3 tỷ AUD trong năm tài chính 24, với số tiền thu được ròng là 1,1 tỷ AUD sẽ được nhận trong năm tài chính 25. Nó cũng nhận được 780 triệu AUD như một khoản cân nhắc ban đầu cho tài sản khí đốt của mình được bán trong nửa đầu năm tài chính 25. Các cân nhắc dự phòng bổ sung cho các giao dịch này có tổng trị giá 0,55 tỷ AUD.
Xếp hạng của MinRes phản ánh vị thế vững chắc của nó trong lithium thượng nguồn và sản lượng quặng sắt ngày càng tăng. Công ty dự kiến sẽ tăng sản lượng quặng sắt lên 29-31 triệu tấn trong hai năm tới, với sự cải thiện vật chất trong vị trí chi phí trung bình trên đường cong ngành quặng sắt.
MinRes có 720 triệu AUD tiền mặt tính đến tháng 12 năm 2024 và 800 triệu AUD trong các cơ sở quay vòng chưa rút ra sẽ hết hạn vào năm 2027. Khoản nợ của công ty phần lớn được tạo thành từ trái phiếu, với thời gian đáo hạn gần nhất là 700 triệu USD vào tháng 5 năm 2027. Phần còn lại của các khoản nợ đáo hạn của nó được dàn trải tốt. Việc hoàn trả khoản thanh toán trước 600 triệu AUD sẽ đạt được thông qua việc giao quặng sắt; với 400 triệu AUD dự kiến sẽ được hoàn trả hiệu quả trong năm tài chính 26 và năm tài chính 27.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.