Fitch giữ nguyên xếp hạng ’A’ cho Tencent với triển vọng ổn định

Investing.com -- Fitch Ratings đã giữ nguyên xếp hạng Mức Vỡ nợ Nhà phát hành Ngoại tệ và Nội tệ Dài hạn của Tencent Holdings Limited ở mức ’A’ với Triển vọng Ổn định.

Cơ quan xếp hạng này cũng khẳng định xếp hạng trái phiếu không đảm bảo cấp cao, các trái phiếu không đảm bảo cấp cao đang lưu hành, và chương trình trái phiếu trung hạn toàn cầu trị giá 30 tỷ USD của công ty này ở mức ’A’.

Xếp hạng của Tencent vẫn bị giới hạn bởi xếp hạng chủ quyền của Trung Quốc (A/Ổn định) do hoạt động kinh doanh chủ yếu trong nước và mức độ quản lý cao của chính phủ trong lĩnh vực internet. Nếu không có giới hạn chủ quyền này, Fitch đánh giá hồ sơ tín dụng độc lập của Tencent ở mức ’a+’.

Việc khẳng định xếp hạng phản ánh kỳ vọng rằng Tencent sẽ duy trì hồ sơ kinh doanh mạnh mẽ cùng với vị thế tài chính vững chắc. Fitch dự báo sự cải thiện hơn nữa về khả năng sinh lời và khả năng tạo tiền mặt hoạt động mạnh mẽ sẽ nhiều hơn đủ để trang trải chi phí vốn tăng trưởng cao hơn.

Tencent đã giảm mục tiêu mua lại cổ phiếu xuống còn ít nhất 80 tỷ HKD cho năm 2025, giảm từ 112 tỷ HKD trong năm 2024, thể hiện cách tiếp cận cân bằng giữa lợi nhuận cho cổ đông và đầu tư tăng trưởng. Dòng tiền tự do hàng năm dự kiến sẽ duy trì trên 120 tỷ CNY, hỗ trợ đòn bẩy tổng khiêm tốn và vị thế tiền mặt ròng đáng kể.

Hồ sơ kinh doanh mạnh mẽ của công ty được xây dựng trên vị thế dẫn đầu trong nhiều phân khúc. Tencent vẫn là công ty trò chơi trực tuyến lớn nhất thế giới về doanh thu, trong khi dịch vụ Weixin của công ty là mạng truyền thông và mạng xã hội di động lớn nhất Trung Quốc. Weixin Pay dẫn đầu các dịch vụ thanh toán di động của Trung Quốc về số lượng người dùng hoạt động.

Hoạt động kinh doanh trò chơi của Tencent cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa đầu năm 2025, với doanh thu trò chơi trong nước và quốc tế tăng lần lượt 21% và 29% so với cùng kỳ năm trước. Các trò chơi quốc tế hiện đóng góp khoảng 30% tổng doanh thu trò chơi.

Doanh thu dịch vụ tiếp thị của công ty tăng 20% so với cùng kỳ năm trước trong quý hai năm 2025, được thúc đẩy bởi công nghệ quảng cáo được nâng cao bằng AI đã cải thiện tỷ lệ nhấp chuột, chuyển đổi và khả năng tạo doanh thu.

Fitch dự báo EBITDA của Tencent sẽ vượt 290 tỷ CNY trong năm 2025, với biên lợi nhuận 40%, được hỗ trợ bởi tối ưu hóa chi phí và chuyển hướng sang các hoạt động kinh doanh có biên lợi nhuận cao hơn. Công ty dự kiến sẽ duy trì đòn bẩy tổng EBITDA ở mức 1,3x-1,4x trong vài năm tới.

Cường độ chi tiêu vốn sẽ vẫn ở mức cao khi Tencent đầu tư vào các đơn vị xử lý đồ họa, máy chủ và cơ sở hạ tầng để mở rộng khả năng AI, tương tự như các công ty công nghệ toàn cầu khác.

Fitch lưu ý rằng cấu trúc tổ chức lợi ích biến đổi (VIE) của Tencent thể hiện điểm yếu về tín dụng, vì công ty kiểm soát các tổ chức này thông qua mối quan hệ hợp đồng thay vì sở hữu trực tiếp.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.