Fitch duy trì xếp hạng BBB cho Oracle trong bối cảnh đầu tư cơ sở hạ tầng AI

Investing.com -- Fitch Ratings đã duy trì xếp hạng mặc định của nhà phát hành dài hạn (IDR) của Oracle Corporation ở mức ’BBB’ với triển vọng Ổn định, đồng thời cũng khẳng định xếp hạng IDR ngắn hạn và xếp hạng giấy thương mại ở mức ’F2’.

Cơ quan xếp hạng đã ghi nhận những khoản đầu tư đáng kể của Oracle vào cơ sở hạ tầng điện toán AI, gắn liền với các hợp đồng thương mại nhiều năm với các khách hàng lớn bao gồm OpenAI, xAI và Meta. Những khoản đầu tư này dự kiến sẽ vượt quá khả năng tạo dòng tiền tự do nội bộ của Oracle trong ngắn hạn.

Fitch dự báo đòn bẩy EBITDA của Oracle sẽ tiến gần mức 3,5x trong năm tài chính 2026 trước khi giảm đáng kể vào năm tài chính 2028 khi doanh thu và EBITDA từ cơ sở hạ tầng điện toán AI bắt đầu hiện thực hóa. Công ty dự kiến sẽ huy động thêm nợ để tài trợ cho nhu cầu chi tiêu vốn.

Dòng tiền tự do ngắn hạn của Oracle sẽ bị suy giảm, với FCF trước cổ tức âm vượt quá 11 tỷ USD trong các năm tài chính 2026 và 2027. Tuy nhiên, Fitch kỳ vọng những khoản đầu tư này sẽ được thu hồi đầy đủ trong thời hạn hợp đồng nhiều năm thông thường.

Cơ quan xếp hạng tin rằng mức độ rủi ro ngành AI của Oracle là có thể quản lý được vì chi tiêu vốn của công ty gắn liền với các hợp đồng doanh thu nhiều năm với các khách hàng có tài chính mạnh. Oracle cũng duy trì tính linh hoạt tài chính mạnh mẽ với các khoản nợ đáo hạn phân tầng đến năm 2065 và khoảng 11 tỷ USD tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch tính đến quý 1 năm tài chính 2026.

Fitch ước tính FCF hàng năm sau cổ tức bình thường hóa của Oracle sẽ vượt quá 10 tỷ USD khi chu kỳ đầu tư hiện tại kết thúc. Doanh thu định kỳ của công ty, chiếm khoảng 80% tổng doanh thu trong quý 1 năm tài chính 2026, dự kiến sẽ tăng đáng kể bắt đầu từ năm 2027 nhờ vào các hợp đồng điện toán AI.

Cơ quan xếp hạng kỳ vọng Oracle sẽ duy trì việc mua lại cổ phiếu ở mức khiêm tốn trong khi ưu tiên phân bổ vốn cho đầu tư. Công ty đã mua lại ròng 2,5 tỷ USD cổ phiếu trong năm tài chính 2024 và 847 triệu USD trong năm tài chính 2025.

Các giả định chính của Fitch bao gồm tăng trưởng doanh thu tăng tốc bắt đầu từ năm tài chính 2027, với doanh thu tiếp cận mức 100 tỷ USD vào năm tài chính 2028, mở rộng biên EBITDA lên mức giữa đến cao của khoảng 50, và chi tiêu vốn đạt đỉnh vào năm tài chính 2027 ở mức trên 40 tỷ USD.

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.