Fitch điều chỉnh triển vọng của KUO lên tích cực, khẳng định xếp hạng ở mức ’BB’

Investing.com -- Fitch Ratings đã điều chỉnh triển vọng cho KUO, S.A.B. de C.V. (KUO) từ ổn định lên tích cực, đồng thời khẳng định Xếp hạng Mặc định của tổ chức phát hành ngoại tệ và nội tệ dài hạn (IDR) của công ty và các trái phiếu cao cấp không có bảo đảm ở mức ’BB’. Xếp hạng Dài hạn Quy mô Quốc gia của KUO cũng được khẳng định ở mức ’A(mex)’.

Sự thay đổi trong triển vọng là do Fitch kỳ vọng rằng KUO sẽ duy trì tình hình tài chính vững chắc sau khi giảm khoảng 210 triệu đô la nợ với số tiền thu được từ việc thoái vốn kinh doanh hậu mãi gần đây. Triển vọng có thể thay đổi một lần nữa nếu KUO giải quyết thành công những thách thức do thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu của Mexico, quản lý môi trường kinh tế vĩ mô khó khăn và đạt được sự phục hồi trong các hoạt động kinh doanh hóa chất của mình.

Xếp hạng của KUO phản ánh danh mục đầu tư kinh doanh của mình, dự kiến sẽ tập trung vào lĩnh vực tiêu dùng, vị trí dẫn đầu thị trường và các liên doanh (JV) với những người tham gia thị trường được công nhận. Tuy nhiên, xếp hạng bị hạn chế bởi sự tiếp xúc của KUO đối với sự biến động nhu cầu và chi phí đầu vào trong các hoạt động kinh doanh của mình.

Fitch dự đoán rằng nợ ròng theo EBITDA của KUO, bao gồm bao thanh toán không truy đòi và nợ từ các liên doanh của mình, sẽ gấp khoảng 2,0 lần trong 24 tháng tới. Tỷ lệ này xem xét khoản thanh toán trước nợ từ việc thoái vốn và tỷ suất lợi nhuận EBITDA ước tính khoảng 8,0%.

Các doanh nghiệp của KUO nắm giữ vị trí thị trường quan trọng trong ngành của họ, bao gồm doanh nghiệp thịt lợn lớn nhất ở Mexico, nhà sản xuất hộp số bánh sau hàng đầu ở Bắc Mỹ cho phân khúc hiệu suất cao và nhà sản xuất cao su tổng hợp lớn nhất ở Mexico thông qua liên doanh với Dynasol. Công ty cũng xuất khẩu khoảng 52% tổng doanh thu.

Thuế quan của Mỹ đối với hàng xuất khẩu của Mexico có thể ảnh hưởng đến KUO, vì công ty tạo ra khoảng 30% doanh thu từ thuế quan của Mỹ có thể dẫn đến giá cao hơn cho người tiêu dùng và doanh số bán hàng thấp hơn, ảnh hưởng đến hiệu suất hoạt động của công ty. Thuế quan có thể gây ra rủi ro lớn hơn cho hoạt động kinh doanh ô tô của KUO và liên doanh Herdez Del Fuerte về xuất khẩu thực phẩm đóng gói.

Fitch ước tính rằng hoạt động kinh doanh tiêu dùng của KUO sẽ chiếm khoảng 70% EBITDA trong hai năm tới. Sự đa dạng hóa của công ty trong các ngành tiêu dùng, ô tô và hóa chất cho phép công ty giảm thiểu sự biến động của chu kỳ kinh tế và công nghiệp.

Fitch dự báo Dòng tiền tự do (FCF) của KUO sẽ âm cho năm 2025 và 2026, xem xét cổ tức khoảng 550 triệu MXN trong hai năm tới và cổ tức bất thường vào năm 2025 liên quan đến việc thoái vốn kinh doanh hậu mãi. Fitch dự kiến chi phí vốn sẽ chiếm khoảng 5% doanh thu trong hai năm tới.

Hồ sơ tín dụng của KUO có thể so sánh với các công ty thực phẩm đóng gói khác như Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V., Gruma, S.A.B. de C.V., Sigma Alimentos, S.A. de C.V. và BRF S.A., mặc dù có quy mô nhỏ hơn và đa dạng hóa địa lý.

Vị thế thanh khoản của KUO rất mạnh, phản ánh các khoản thanh toán trước nợ đã cải thiện hồ sơ đáo hạn nợ của nó. Công ty cũng có sẵn các hạn mức tín dụng cam kết với giá 300 triệu đô la. Lịch trình đáo hạn nợ của KUO có thể quản lý được, với khoảng 88% đáo hạn vào năm 2027 và sau đó, tương ứng với trái phiếu cao cấp trị giá 8,7 triệu MXN (450 triệu USD).

Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.