Dòng vốn toàn cầu dịch chuyển: Thị trường Việt Nam vào tầm ngắm
Investing.com -- Fitch Ratings đã giữ nguyên xếp hạng dài hạn ’BBB-’ của Alpek nhưng điều chỉnh triển vọng từ ổn định xuống tiêu cực, với lý do là áp lực kéo dài đối với khả năng sinh lời của công ty hóa dầu này.
Cơ quan xếp hạng lưu ý rằng tỷ lệ đòn bẩy ròng EBITDA của Alpek có thể vượt quá ngưỡng nhạy cảm xếp hạng tiêu cực là 2,5 lần trong cả năm 2025 và 2026, khi suy thoái trong ngành hóa dầu đã chứng minh là "kéo dài và sâu hơn dự kiến".
Xếp hạng của Alpek tiếp tục được hỗ trợ bởi vị thế thị trường hàng đầu trên khắp châu Mỹ trong các phân khúc chính và sự đa dạng hóa địa lý rộng rãi. Tuy nhiên, những điểm mạnh này bị ảnh hưởng một phần bởi sự phơi nhiễm tập trung vào nguyên liệu paraxylene (Px).
Fitch dự báo biên lợi nhuận EBITDA sẽ duy trì dưới 10% trong suốt thời gian xếp hạng, bị ảnh hưởng về mặt cấu trúc bởi biên lợi nhuận tham chiếu paraxylene thấp hơn trong bối cảnh dư cung dai dẳng từ công suất dư thừa của Trung Quốc. Tình hình càng trở nên căng thẳng hơn bởi thuế quan 10% của Hoa Kỳ đối với Px.
Để tránh các loại thuế này, Alpek đã chuyển hướng phần lớn nguồn cung sang Hoa Kỳ, mặc dù điều này đã tạo ra nhiều thách thức hậu cần hơn vì các nhà máy Px tập trung chủ yếu ở Vịnh Mexico.
Công ty đang thực hiện các sáng kiến cắt giảm chi phí cấu trúc trong hai năm tới để bảo vệ biên lợi nhuận EBITDA. Fitch dự báo dòng tiền tự do tích cực trong suốt thời gian xếp hạng, với giả định không có khoản thanh toán cổ tức hoặc chi tiêu vốn bất thường.
Chi tiêu vốn của Alpek dự kiến sẽ vào khoảng 2,6 tỷ peso Mexico vào năm 2025, với mức trung bình hàng năm là 3,0 tỷ peso Mexico trong giai đoạn 2026-2028. Công ty cũng được hưởng lợi từ hồ sơ đáo hạn nợ có thể quản lý được, không có khoản đáo hạn lớn nào cho đến năm 2028, và có khoảng 555 triệu đô la Mỹ trong các hạn mức tín dụng cam kết sẵn có.
Việc tách ra khỏi cổ đông kiểm soát, Alfa S.A.B. de C.V., dự kiến sẽ hoàn thành trong năm 2025, mặc dù Fitch lưu ý rằng quá trình này không ảnh hưởng trực tiếp đến xếp hạng của Alpek.
Bài viết này được tạo và dịch với sự hỗ trợ của AI và đã được biên tập viên xem xét. Để biết thêm thông tin, hãy xem Điều Kiện & Điều Khoản của chúng tôi.